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华泰联合:化工板块2011中期投资策略(荐股)

2011年06月15日 11:58
来源:中国证券网

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2011年化工行业盈利能力持续提升,毛利率仍然处于周期的底部。化工行业固定资产投资增速放缓,中周期的景气提升趋势仍然存在,短期需求成为化工行业景气度提升的主要驱动力。我们继续维持化工行业“增持”评级。

2011年下半年,我们重点看好电子产业链。电子行业需求仍将保持20-30%的较快增长,主要来自于技术进步抑制了成本的部分上涨。我们重点推荐新宙邦佛塑科技东材科技

随着CPI、PPI回落,纺织服装需求有望恢复。棉花丰产,有望将棉短绒和棉浆粕的供给瓶颈打破。2011年底木浆、竹浆的大量投产将降低粘胶短纤的生产成本。我们判断这些都将有利于粘胶短纤行业盈利的恢复,其中澳洋科技的业绩敏感性最高。

农产品高景气有望维持。全球种植面积很难大幅度增加,在恶劣天气的作用下,我们预计全球农产品价格仍将保持高位。根据我们测算,全球磷肥仍将保持较高的开工率,价格弹性最大,全球种钾肥在寡头集团的作用下,价格也将稳步上涨。我们重点推荐兴发集团盐湖股份

丙烯、丁二烯将受益于全球石化行业开工率提高。未来五年,全球乙烯开工率将逐渐提高,在新增的乙烯产能中主要以中东地区的天然气制乙烯为主,因而这将带来全球丙烯和丁二烯的开工率将更加紧张。我们重点推荐海越股份齐翔腾达

电力供应紧张对高耗电的化工产品供给带来负面作用。其中以电石、黄磷、烧碱为代表,我们重点关注英力特、兴发集团、滨化股份

我们重点推荐受益于电子需求旺盛的新宙邦、佛塑科技、东材科技。防御性标的盐湖股份和兴发集团。关注粘胶行业澳洋科技。长期推荐皖维高新、齐翔腾达、烟台万华、海越股份。

风险提示:下游需求继续低于预期,CPI、PPI持续上涨。(华泰联合证券研究所)

[责任编辑:robot] 标签:开工率 兴发集团 全球 化工行业 
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