国泰君安:下半年股市会在一片悲观中确认底部
中证网讯国泰君安证券在2011年中期投资策略会上表示,经济增速回落后加息也将步入尾声,但由于短期内通胀仍然处于高位,存准率仍有可能继续上调,但政策已经步入观察期。
纵观目前的宏观经济数据,1-5月工业增速持续回落,而投资维持在高位,两者走势出现背离,对未来经济走势的看法,从工业角度分析更为准确,未来经济增速将持续下滑。在生产下滑的背景下,消费走势呈现疲态,但增速回落较工业温和。随着经济回落,下半年我国的通胀压力可能减轻,全年通胀呈现前高后低的走势。
在此经济回落的背景下,国泰君安认为2011年下半年股市会在一片悲观中确认底部。虽然房价和物价的问题短期内很难解决、经济政策的导向和结构调整的机制继续不明确、货币和融资机制的改革还没有贴合实际的经济运行,但从影响股市大趋势的判断来看,可能在下半年的某个时点,多种因素的变化率趋势相同,均正向有利于股市。因此下半年的股市必然是分阶段的,先反映经济下滑的结果,再反映见底后的预期。
相关专题:2011年下半年机构策略
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