下半年成长股或唱主角

2011年06月20日 01:30
来源：京华时报作者：敖晓波

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-基金经理看市

张锋：经济学硕士，10年证券、基金从业经验。曾先后任职于上海证券有限公司、兴业证券股份有限公司和上海融昌资产管理有限公司。2005年加盟信诚基金管理有限公司，历任高级研究员和研究部副总监，现任信诚基金股票投资副总监兼信诚盛世蓝筹基金经理、信诚深度价值拟任基金经理。

政策基调短期难改

>>大势判断

5月份统计局公布的CPI同比上涨为5.5%，创出近期的新高；上周A股市场的8个月新低也再度被刷新。面对眼下市场高通胀及外围市场不给力等诸多不利因素的影响，刚刚荣获最近三年业绩榜第一名的信诚盛世蓝筹基金经理张锋对市场走势并不担心，他认为，通胀的根本推动力仍在于货币；目前央行的货币政策逐渐接近目标，但仍只是恢复常态，难以让通胀压力在短期消除。预计宏观货币和行业政策仍将在年内持续紧缩或收紧的走向。

“中国已经有越来越多的企业具备了产业突破的实力，未来的局部性和结构性投资机会可能不断涌现。”张锋表示，“‘创新+成长’会成为一个长期主题。对于一些优质个股而言，下半年可能迎来在合理甚至较低的价格水平上的良好介入机会。

看好四类行业

>>投资策略

张锋认为，随着经济和社会的发展变迁，“蓝筹股”的内涵也在不断发生变化。以美国当年的“漂亮50”为例，随着技术变革，施乐、柯达等公司所处的行业已从朝阳行业变为夕阳行业，如果拘泥于其历史而投资这些公司必将遭受损失，“投资应着眼于未来，寻找未来的新蓝筹股。

在张锋看来，价值投资同样也是价值发现，他目前看好四类行业：第一是受益于中国人口老龄化且居民收入增加带来的保健需求，健康类产业具有刚性发展空间；第二是高端装备制造业前景可期，尤其是具有走出国门实力的子行业，空间更为广阔；第三是在产业升级及低端制造业从东部向西部转移过程中，一些新兴产业存在一定投资机会；第四是消费类行业也具有刚性发展空间。

“择时”+“精选”

>>投资风格

路遥知马力，日久见真“基”。A股过去3年的急剧变化，成为观察众多基金经理投资能力的最好窗口。

据WIND资讯统计，截至2011年6月4日，成立刚满3周年的信诚盛世蓝筹基金总回报达79.20%，在同类116只股票型基金的最近三年业绩榜中排名第一。与之形成鲜明对比的是，最近3年股票型基金平均总回报仅为2.13%，上证综指跌幅达到20.61%。

张锋认为，基金投资过程中的“择时”、“精选”非常重要。他的投资偏好是自下而上地精选个股。张锋表示，他理想中的成长股，要具有广阔发展空间、坚实的竞争壁垒，这两个条件的分值越高，加上合理的价格，就越值得重仓投入。本报记者敖晓波