彻查中国概念股 美国全球战略需求？

2011年06月25日 09:34
来源：中国经营报 作者：屈丽丽

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编者按 淘米网IPO处于中国概念股“诚信危机”的风口浪尖。还有盛大文学、迅雷、开心网等多家企业仍在排队等候，在中国概念股的破发“灾难”愈演愈烈之际，逆流而上的互联网企业究竟是迷恋炒作,还是高估了自己？

近日，十几家"问题"中国公司，被冠以“中国概念股”的集体标签，SEC(美国证券交易委员会)对此丝毫不以为然，甚至宣布：要对数百家在美上市的中国公司财务问题进行调查。尤其是SEC介入后引发做空产业链的愈演愈烈，大有让赴美上市的所有中国企业为此埋单的架势。

善意与恶意之分

一位不愿透露姓名的市场人士指出，“分析这一事件，就要弄清楚SEC到底是出于善意还是恶意。如果是善意的，就会就问题来谈问题，找出解决问题的办法，尽量限制在一个小的层面。

联想到此前的安然事件，以及金融危机中雷曼兄弟引发的市场风波，美国官方连同整个资本市场都很谨慎地将问题尽量缩小化，最终的处理结果也不过是让个别人为此埋单了事。但是，对于中国企业的问题，反差为什么会如此之大？

“在我看来，SEC明显带有不太善意的层面。做空中国概念股，不但可以帮助美国的对冲基金在短时间内获取大量财富，同时，将中国概念股与诚信问题联结在一起，在诚信就是企业生命线的国际资本市场上，无疑将给中国企业以致命打击。某种意义上来说，这是美国全球战略的一部分。

事实上，长期以来，美国资本市场对中国企业的态度截然有别，一些人基于中国庞大的市场规模抱有极大的投资热情，而另外一些人则以挑剔加嫉妒的眼光看待中国这个新兴市场国家的崛起。中国概念股的问题标签一出，不但打击了前者的投资热情，更给后者以机会。

了解美国的人都知道，美国惯用金融机制来掠夺别国财富，1997年的亚洲金融危机，某种意义上不过是美国政府放任下的一场国家战略。所以，并不排除SEC引爆的中国概念股问题是又一场金融掠夺战。

有数据显示，近三年间，159家反向收购上市的中国公司总市值为128亿美元，56家中国IPO公司的总市值为272亿美元，加起来400亿美元的资金，在本次“中国概念股”风暴引发的集体下跌中，损失惨重。

或者，也有人会说，对于财大气粗的美国来说，几百亿元的资金又算得了什么？

的确，相对美国巨大的资本市值来说，这并不算什么，但是，美国此举，问题的要害还并不在于财富的蒸发，而是在于它要给中国企业贴上一个不诚信的标签，这一标签，将直接影响到中国企业在其他海外市场的全球运作。

围堵中国企业

值得注意的是，近些年来美国制造业并不景气，通过出口知识产权赚取制造环节的大部分利润仅仅集中在少数公司和少数人的手中，但是，制造业不景气就会引发大量的失业问题，这也是奥巴马政府在金融危机后最棘手的问题，所以，振兴制造业就成了美国战略的重要组成部分。

但是，美国要振兴制造业，首当其冲地就是要打击身处制造业中心的中国。就像当年打击日本、韩国一样，美国同样先祭出的是汇率问题。

“先是逼人民币升值，此措施一举两得，不但让中国企业辛辛苦苦赚取的外汇一下缩水，同样，严重打击了中国制造企业的出口。其次，通过直接或间接控制的手段，推高原材料价格，进而推高中国制造业成本，进一步削弱中国企业的出口能力。

“另一方面，美国采用多重手段压低中国企业的融资能力，通过宽松的货币政策，放任热钱涌入中国，加上国际原材料价格的上涨，不断加重中国的通胀危机，由此中国央行势必采取货币紧缩的政策，加息，增加存款准备金，中国企业在国内的融资环境不断恶化。”加拿大律师辜勤华告诉记者。

正是在这种环境下，迫切需求资金的中小企业由于无缘国内证券市场(条件要求高)，开始转而寻求海外融资之路，2009年、2010年，中国企业在海外IPO领域连续两年拔得世界头筹。

新兴国家的“锐不可当”当然会引起美国方面的担心，于是，封堵这些企业的海外上市路径就成为美国全球棋局的新一步战略。

一位美交所高层曾针对中国企业的退市风向表示出担忧：不能因为部分企业存在财务造假行为，就对中国概念股一味排斥。相当一部分中国企业的经营业绩和发展前景十分健康。“一刀切”可能会让中国企业家误会美国资本市场不友好，让优质的客户资源流失。

辜勤华说，“事实上，在美国上市的中国企业虽然有某些问题的存在，但大部分企业都资质优良，是中国最富创造力的产业部分，从小的层面来看，封堵这些企业的融资路径，就等于是在无形中扼杀中国企业的创造力。而从大的层面来看，给中国企业贴标签的做法，无疑是在增加中国企业海外拓展的障碍。”

正在改变的商业环境

辜勤华的说法并非没有根据，就在中国概念股问题爆出之后，王平(化名)到多伦多市场上收购一家上市公司，就遇到交易所提交更多材料的要求。

“本来拿钱去收购，是不需要更多材料的，如今，交易所却要求提供海外会计师事务所提供的相关证明，所以这样下来，我所有的材料都需要重做。”王平说。

无独有偶，消息人士向记者透露，“一家在新加坡上市的中国公司，已经向新交所递交了退市的申请。这是一家专门为LV生产拉链的企业，资质不错，但就是因为中国概念股的风波之后，投资人关注得越来越少，不得不选择退市。

在辜勤华看来，“如果不加以控制的话，中国概念股的不诚信问题将给中国企业的海外之路增加更多障碍。而诚信问题也会基于全球资本市场统一的监管体系传导给几乎所有的证券市场乃至商业社会。

事实上，随着问题愈演愈烈，中国概念股风波背后的深层问题已引起中国政府的高度关注，6月15日，就部分中国上市公司近日在美国被列入黑名单一事，商务部新闻发言人姚坚表示，中国企业在海外投资应当遵守当地的法律法规，按照国际规范运作。其次，中国企业在海外经营不应当遭受歧视。

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