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策略报告旗帜鲜明:各大券商下半年投资路线图(附股)(2)

2011年06月26日 07:33
来源:新闻晨报 作者:陈重博 苗夏丽

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下半年券商锁定啥行业

晨报记者 苗夏丽

时值各大券商下半年策略报告发布的高峰期,近两个交易日A股大幅反弹,这两者之间可能关系密切。

A股市场目前的反弹,也许只是昙花一现。不过,在已经发行的策略报告中,多数券商多为下半年A股叫好,券商选择什么行业和个股,可能是决定投资者下半年能否打好“翻身仗”的关键。在此,我们梳理众券商的观点,希望能为投资者带来一丝启发。

银行房地产板块——估值的诱惑

今年以来,银行、房地产的低估值状态已经成为业内的一致共识。近两个交易日,银行和房地产上涨表现出资金流入的迹象,在估值的诱惑下,多数券商在下半年的投资配置中,都关注这两个板块可能带来的机会。

房地产股:海通证券认为,从“政策不再紧、需求不再恶化、估值偏低”三个角度,房产可能在估值修复中受益,可关注万科A保利地产荣盛发展申银万国的观点是,一二线城市房价已出现松动,地产调控政策有望企稳;为促保障房建设完成,下半年开发商融资渠道有望部分放开。估值方面,房地产2011年的动态市盈率为10.24倍,市净率1.75倍,已处历史底部,即使房地产股今年和明年盈利增速均下调至20%,估值仍在底部,房地产作为经济先导性行业可以作为超配板块之一。

银行股:多数券商将其列入标配范围,但相对而言弹性较差,存在一定的风险。海通证券认为,业绩增长稳定、估值低为行业带来投资机会,可重点关注创新能力强、资本充足率高以及经营稳健等中等市值银行,但如果出台提高资本充足率政策或清理地方融资平台,则会下调银行评级。申银万国称,三季度缺乏催化剂,但估值具备吸引力,关注渠道扩张的大银行,如果出台提高民生银行工商银行招商银行

大消费板块——机构的“最爱”

在国家拉动内需的大背景下,大消费类个股始终是券商的“最爱”。下半年CPI、PPI可能出现一定幅度的下降,但总的趋势似乎并不明显,大消费类的股票似乎成了不明朗环境中相对确定的板块,尤其是具有定价能力、可转嫁成本、估值较低的个股。记者统计,食品饮料、纺织服装、家电、汽车等是多家券商看多的板块。

食品饮料行业:白酒股特别突出,申银万国认为,下半年随着消费进入旺季,白酒的提价预期提升,预计五粮液将在三季度或四季度提价,提价幅度60%以上;贵州茅台预计12月提价16%以上。建议超配洋河股份、贵州茅台预五粮液将泸州老窖伊利股份。安信证券也建议,超配盈利增长较稳定的食品加工、一线白酒,包括五粮液、贵州茅台预燕京啤酒双汇发展等。此外,招商证券平安证券也都将食品饮料看做是下半年跑赢大盘的板块之一。

纺织服装业:光大证券将纺织服装作为下半年最看好的行业之一,其认为在该板块具有防御性,在经济下滑情况下,业绩受到的影响小,同时估值低也提供了安全保障,品牌服饰的毛利率有望提升。申银万国将服装业定位为下半年有催化剂的低估值消费股,男装以及品牌服装的议价能力较强,建议超配报喜鸟和七匹狼。招商证券则重点推荐七匹狼、罗莱家纺以及老凤祥;安信证券看好新开门店怎张较快的品牌服饰,如搜于特、探路者及七匹狼。此外,国信证券、光大证券纷纷推荐该板块。

家电行业:作为大消费类行业的重要组成部分,不少券商认为,在保障房建设等因素的推动下,下半年家电行业可能出现行情。国信证券认为,家电行业属于低估值,且需求不受影响的行业,建议超配,尤其空调等增速维持在高位。海通证券也重点看好家电行业中的空调领域,今年以来销售一直保持强劲势头,当前库存处于较低水平,同时价格受益于行业集中度提升,下半年能效补贴取消后,行业可能出现洗牌,对拥有核心变频技术的业内龙头企业是利好,如格力电器、美的电器。

汽车行业:行业增速下滑已成不争的事实,但申银万国认为,三季度随着日系车全面复产,供给有望改善,汽车景气程度可能在三季度触底回升;同时就估值而言,即使汽车股今年和明年盈利增速下调至15%和10%,对应的市盈率分别在10.03倍和8.53倍,估值仍在历史底部(2005年998点时市盈率为16.2倍,2008年1664点时市盈率为27.78倍),看好上海汽车、宇通汽车以及江淮汽车等汽车整车行业。海通证券也判断,上半年汽车销量下滑系日系车供给问题以及消化2009年和2010年的透支消费,预计下半年需求将步入常规,可重点关注上海汽车。招商证券也将汽车行业放入了超配的建议中。

机械水泥板块——跟着热点走

水泥行业:在保障房建设等多种因素的推动下,水泥股将成为持续的热点。多数券商认为,下半年将继续热下去。海通证券认为,下半年水泥行业供需方面都存在一定的利好,需求方面受益于水利工程和保障性住房建设,价格方面受益于落后产能的淘汰,具有提价能力。申银万国认为,下半年水泥行业可能面临供应瓶颈,同时就从“十二五”末水泥计划产量21亿吨的指标来看,未来5年水泥行业不太可能增长,但在政府导向下,行业的集中度将大幅提升,推荐海螺水泥和冀东水泥。

机械设备行业:国泰君安、招商证券、平安证券以及安信证券也都不同程度的给予推荐,招商证券认为,三季度经济回落,通胀和成本压力随着回落,此阶段受益最大的是成本压力环节、毛利率提升的行业,机械行业算是超配行业之一,只是弹性相对较小,重点推荐的股票包括三一重工、中联重科和郑煤机。国信证券认为,机械设备行业受出口升级和全球景气等影响,毛利略有上升,建议超配。

[责任编辑:hezl] 标签:券商 保利地产 招商证券 
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