“假研报”炒作天价涪陵榨菜

2011年06月28日 08:31
来源：东方早报

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涪陵榨菜2200元/盒的榨菜产品包含一副纯银碗筷。 CFP 资料

早报记者曾福斌

如果不是中信证券新近推出的研究报告，多数购买重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司(涪陵榨菜，002507)的投资者或许并不知道，涪陵榨菜在生产销售一款每盒2200元的沉香榨菜。

6月24日，中信证券食品饮料行业首席分析师黄巍发布《推高端产品拉升企业形象》的研究报告称，涪陵榨菜今年推出的600克装的沉香榨菜零售价为2200元，成为涪陵榨菜最高端的产品，提升了涪陵榨菜高端产品形象，并且在该研报中给予了涪陵榨菜维持“增持”的评级。

然而，涪陵榨菜公司人员昨天却表示，沉香榨菜多年前已经上市销售。涪陵榨菜驻上海办事处的工作人员昨天也确认了该说法，称沉香榨菜已于两年前推出。

昨日，中信证券分析师黄巍在接受早报记者采访时承认，沉香榨菜只是个噱头，实际上并不产生什么利润。但对于其是否到公司调研过，黄巍避而不答。

“今年推高端产品”

黄巍于6月24日发布的《推高端产品拉升企业形象》涪陵榨菜研究报告称，“公司(涪陵榨菜)今年推出的600克装的沉香榨菜零售价为2200元，成为公司最高端的产品。沉香榨菜的制作工艺独特，复制了巴国古法腌制工艺倒匍坛沉香，以2月江风自然脱水，腌榨后要用河沙封坛倒置沉入乌江底进行自然酝酿，全程均为纯手工制作，至少3年才能酿成，极品沉香榨菜则要酿制8年以上方能上市。

此外，黄巍还在上述研报中称，因涪陵地区榨菜质量审核严格，注重食品安全；涪陵榨菜渠道布局多层次以及预计涪陵榨菜到2014年将可控青菜头种植面积从15万亩提升至30万亩。黄巍预测涪陵榨菜2011-2013年EPS(每股收益)为0.48元、0166元和0.92元(2010年EPS为0.36元)，目前股价对应2011-2013年PE为37倍、27倍、20倍，维持“增持”评级。

昨日，涪陵榨菜收报19.17元/股，上涨1.43%。

天价榨菜并非今年新品

对于研报中涪陵榨菜的高端产品沉香榨菜，涪陵榨菜董事会办公室的王女士昨天向早报记者表示，沉香榨菜好多年前已经推出来了。

可查的资料显示，早在2007年，重庆商报曾报道称，600克装的“沉香榨菜”，定价2000元/盒，而同重量的普通榨菜市场价不到5元。当时报道称，“天价榨菜”2001年就开始初步制作了，按照集团每年只发售5000盒的规划，当时将30吨精选青菜头装进800个土陶坛内，再沉入涪陵区新村乡一个池子的6米深处发酵。这30吨青菜头经过再次精选、剪切、榨压等工序，制成成品时就只剩下3吨左右，包装成5000盒，每盒600克。

涪陵榨菜驻上海办事处的工作人员聂川昨天也称，沉香榨菜两年前就已经推出了，目前公司的沉香榨菜只有五年沉香这一款产品，它一盒里面两瓶，共600克，外加一副纯银碗筷，价格2000元。这是最高档的产品，一般是用来送礼的。

聂川称，上海这边并没有沉香榨菜成货，需要购买的话必须临时从重庆总部运过来。

对于是否知道沉香榨菜多年前已推出，研究员黄巍回应称：“可能那时候是第一批，现在是第二批。”而对于其是否到涪陵榨菜公司调研，黄巍昨天避而不答，而是回答称：“它那个产品只是定位的产品，沉香榨菜是比较久的一个产品，基本上没什么利润。基本上没有卖的，是个展示。

不实研报仅为搞噱头？

涪陵榨菜董事会人士昨天表示，沉香榨菜产量很小，基本只在涪陵地区销售，且主要是用来送礼的，对公司利润基本没有影响。

资料显示，去年，涪陵榨菜实现营业收入5.45亿元，归属于上市公司股东的净利润5575万元。

以沉香榨菜按照生产5000盒一年的生产量，并且全部销售完毕，则沉香榨菜这一产品将为公司带来1000万元的营业收入。

昨日，黄巍在了解了早报记者身份后也表示：“你们报道(沉香)榨菜干吗？我觉得(沉香榨菜)现在对涪陵榨菜的影响不大，属于搞噱头的东西。

根据涪陵榨菜一季报，截至今年一季度末，涪陵榨菜前十大流通股股东中，前三大流通股股东分别为唐山方信投资有限责任公司、中国东方资产管理公司、南昌天河投资有限责任公司，此外，华宝兴业多策略增长基金和佛山市南海港能燃料物料有限公司分列第五大和第十大流通股股动，另5个股东为自然人。