金牌分析师“忽悠”东阿阿胶申万研究水平遭质疑

2011年07月01日 07:17
来源：金融投资报作者：李果

0人参与0条评论

捕风捉影，对未经证实的消息进行炒作本是游资惯用手法，但如果这样的情况出现在券商研究员的报告里，就不得不对其专业水平进行怀疑了。

昨日，一则有关“东阿阿胶修改产品用量，以达到增加销量”的传闻广为传播。据称，参加6月28日的东阿阿胶股东大会的申银万国，在其研报中表示：“东阿阿胶计划将复发阿胶浆的说明书进行修改，将一次一支改为一次两支”。对上述消息，本报记者在第一时间进行了求证。

道听途说写报告

记者了解，6月28日，申银万国分析师娄圣睿以及罗�在参加完东阿阿胶2010年年度股东大会后，于6月29日撰写了一份名为《东阿阿胶阿胶块每公斤零售价5000元不是梦》的调研报告，并在该报告的第四部分“阿胶衍生品放量循序渐进中”的第三小点“调整说明书和价格”里表示：“复方阿胶浆目前是1天服用3次，1次1支，公司计划将说明书改为1次2支，增加复方阿胶浆的使用量。随着驴皮价格上涨，我们预计未来复方阿胶浆最高零售价将会小幅上涨。

正是上面这段表述，在昨日引起了轩然大波，甚至有分析人士表示：“如果按照东阿阿胶的计划，应该把用量提高到每次10支，这样它的业绩肯定还会大幅上涨。

为获得更多信息，昨日下午，记者与东阿阿胶媒体关系部相关人士取得了联系。“今天已经有很多媒体来问我们情况了”，该负责人开门见山地表示，“但这是申银万国分析师的一个误解，且在没有向公司进行核实的情况下，就擅自进行发布。”据该人士介绍，在当日的股东大会上，公司表示在未来5年的时间内，将捐出价值5000万元的阿胶浆产品，提供给癌症病人进行试用量的临床研究和相关论证，“我们只是表示，在5年后，将会根据上述研究的结果对复方阿胶浆的用量进行调整，并非如申银万国所说。

另一方面，事件的当事人罗�在昨日下午仅做出了一段“澄而不清”回应：“公司近期对肿瘤病人进行了赠药，正常人是每次一支，但肿瘤病人体质弱，化疗后白细胞数量下降，复方阿胶浆有促进白细胞增加功效，每次一支肯定达不到效果，目前正在临床，看是一支还是两支，哪种剂量效果好，一切等临床数据结果出来”。此外，东阿阿胶上述人士称，已经有专门人士就此事向申银万国进行交涉。

快餐式研报成趋势

“都是这个行业里的人，我其实并不太好说”，一位医药行业研究员在昨日下午对记者表示，“申银万国分析师的这段话，写得不仅不严谨，而且一点常识都不懂。要知道，作为国家医保的药物，东阿阿胶根本没有权利随意更改药品的计量，即使要更改，都要经过管理部门批准。就我知道的情况，东阿阿胶只是对其产品价格有自主定价权，对产品用量则根本没有。

记者通过查询发现，娄圣睿和罗�并非券商研究行业新人，相反可以说是“名声在外”的金牌分析师。其中，娄圣睿是第八届新财富最佳分析师医药生物行业第一名，而罗�则为申银万国医药行业首席分析师。盛名之下，这两位金牌分析师为何犯下如此低级的错误？

有市场分析人士对记者表示：“一般而言，券商研究员的报告会经过几道审查关卡后，才会向买方进行销售。但作为国内顶级券商的申银万国，出现了这么大的疏忽，确实太不应该。如果要归结原因，我只能说，现在券商研究报告，也流行快餐化操作模式了”

事实上，就在此前一天，中信证券刚刚就其“2200元天价涪陵榨菜”研报一事做出公开回应，并承认“对于本篇报告，分析师表示，近期并未对上市公司进行实地调研”。而在数月前，包括平安证券、湘财证券等券商机构，曝出了“石墨烯研报门”丑闻。“现在不少券商的研究实力已经遭遇信任危机，其逐渐沦为市场的反向指标，如果管理层再不出手进行整治，这样的情况还会发生”，上述分析人士表示。