“空翻多”阵营扩大多数机构看多下半年

2011年07月11日 07:21
来源：北京商报作者：肖海燕

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近两周，上证综指一气上涨超过200点，使得投资者的信心再度燃起。从基金、券商近期集中发布的下半年投资策略上看，“空翻多”的阵营迅速扩大，看多者占据多数。

企稳回暖股指上行

莫尼塔最新的基金经理调研结果显示，73%的基金经理看好下半年股市。调查中，57%的受访公募基金经理认为未来一个月大盘会较上月大幅跳升，41%认为大盘走势以震荡为主，表示悲观的比例则由上月的44%猛跌至3%。而在对未来6个月的大盘走势前瞻方面，看多和看空者分别为73%和3%。

据了解，多数机构认为，市场在遭遇年初以来持续的紧缩压力之后，A股市场环境有望企稳回升。中金公司在其报告中指出，眼下中国经济无硬着陆迹象，未来上游通胀压力将有所缓解，不排除政策制定者在三季度对货币政策进行微调，这些都将成为A股进一步反弹的有力支撑。

方正证券认为，经济增长放缓与泡沫约束的放松将促使政策在下半年放松，加之外部影响逐步明朗，政策路径将逐步明晰并推动股指上行。广发证券也预计7月份市场有望延续反弹趋势。

估值来看，2600点逐渐成为市场一致认同的底部区域，多家基金公司表示，整体的估值水平已进入安全警戒线。新华基金表示，从目前的PB和PE来看，沪深300的PB为2.16倍，PE为14.2倍，接近历史底部。

2500-3300点震荡

今年似乎是去年的翻版。无论是从年初至今大盘指数还是估值变化来看，上半年走势均与去年如出一辙。去年的下跌始自4月19日，今年以来则是4月18日见顶。

记者注意到，这次反弹前后，招商证券、国金证券、中金公司等大部分券商预计A股下半年或先抑后扬，上证综指运行区间在2500-3300点。申银万国和中信证券最为乐观，前者认为，倘若四季度通胀能下到4%，则市场估值能进一步提升，上证综指能达到3600点；后者将6个月上证综指目标提升至3500点；相对保守的是浙商证券，预期下半年波动区间为2500-3000点。

中金公司相对谨慎一些，认为大盘指数进一步向下的空间在5%-10%，极限位置可能达到2500点，但2700点以下已经属于较为安全的区域。

齐看好保障房概念

对于下半年投资布局的思路，多家基金投研团队极为相似，保障房和能源板块备受各大基金公司的青睐。

大成基金表示，未来政策的局部放松很可能会出现在水利建设、电力建设与新能源、保障房建设及中小企业贷款等领域。

南方基金继续看好蓝筹股的价值回归。在重点配置行业方面，南方基金表示，在此阶段，最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等；随着通胀见顶、政策担忧减缓，可逐步加仓低估值的金融、地产等板块。另外，在主题投资方面，南方基金看好保障房受益板块，如水泥、建材等。

国投瑞银亦认为，下半年A股市场的投资逻辑应从顺应国家经济发展趋势和主导性经济政策入手，追踪相关的受益板块，重点关注保障房、能源资源、大消费等行业主线以及银行、航空运输、石油化工等业绩稳定的低估值行业。

银河基金建议，未来配置仍偏重于低估值板块，例如盈利增长确定的消费类和公用事业等。投资主题方面，可重点关注保障房建设以及节能减排等。随着中报业绩即将开始披露，那些盈利能力稳定且仍能保持较高增长的个股，或许也会成为市场短期关注的焦点。

商报记者王丹

实习生肖海燕