中铁借高铁、地铁圈地地产营收117亿(2)

2011年07月28日 07:39
来源：时代周报

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过半土地没有通过招拍挂

基建出身的中国中铁、中国铁建，算是地产行业的“外来客”，可与地产行业其他“外来客”相比，这两个公司的发展步伐堪称“神速”世联地产首席分析师王海斌更是称其出身于国家队，发展速度自然不用担心。

中投顾问高级研究员高博轩向时代周报记者表示，规模上，这类公司资金实力雄厚，又具有国企背景，相比其他地产公司，经营风险可控性更强。“而基建业务的高速增长，为地产业务的发展提供了强大的后盾。

据了解，中国中铁、中国铁建在地产方面的销售不算高，但土地储备已达一定规模，均在2000万平方米以上，储备量已经堪比招商地产、华润置地等其他较有“名气”的地产央企。土地资源作为房企的“生命线”，中国中铁、中国铁建有何本领能屡获土地？

“这些公司的土地储备有的是因历史原因划拨给企业的，如中国铁建的‘军转民’的土地，有的是通过旗下地产公司以招拍挂方式获得。”高博轩认为基建业务也为地产业务的发展提供了强大的后盾，借助高铁背景，无疑有利于这些公司以协议拿地的形式取得土地。比如，中国中铁的大量房地产资源，其土地成本相当一部分是通过项目建设转换得来，地价成本很低。

王海斌则向时代周报记者表示，不走招拍挂程序，通过政府划拨或者协议出让方式拿地，成为中国中铁、中国铁建取得土地的重要方式。“出让的土地中，有一半没有通过招拍挂程序，很多国企以各种理由协议拿地，借助高铁、地铁建设潮流，中国中铁、中国铁建获地不少，且拿地成本不高。

虽然拿地成本不高，但中国中铁、中国铁建地产业务的盈利能力在地产公司中并不出众。据财报显示，2010年，中国中铁、中铁二局、中国铁建房地产开发的毛利率依次为23.73%、16.46%、29.95%。“地产公司的毛利率都在30%-40%以上，30%以下就算中等偏下水平了。”王海斌如是认为。

相比上述公司的基建业务而言，地产板块的毛利率还是非常可观的。以中国中铁为例，2010年，其基建建设、工程设备和零部件制造的营业收入分别为4117亿元、103亿元，毛利率仅为7.66%、16.27%，远低于房地产板块。中国铁建方面，其工程承包业务、工业制造业的营业收入依次为4284亿元、92亿元，毛利率分别为8.12%、15.74%，与其地产板块相比同样有不小差距。