“坑爹”的美债韩哲

2011年08月08日 06:58
来源：北京商报

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现在流行用“他妈的××”起标题，但谁还能比这“坑爹”的美国国债更够得上一顿“他妈的×呢？

上周五，国际三大评级机构之一的标准普尔将美国一百多年的3A评级下调，让西方七国财长的假期泡了汤。

标普降级的后果是显而易见的，其将可能导致美国债券利率飙升、美元疲软以及美股遭遇抛售，并为本就孱弱的世界经济的复苏前景蒙上一层阴影。当然，美国债券不再是“金边债券”，不再百分之百安全，也顺道把全世界持有美国债券的投资者给坑了。

现在看来，美国国会两党于一周前达成的提高债务上限的协议，不过是将“死刑”变成了“死缓”。事实上，这不仅是美国政治出了问题，美国经济也出了问题。前者拿别国利益“走钢丝”，后者拿别国钞票“赌明天”

别看美国总统从小布什换成了奥巴马，美国实体经济空心化的问题并没有得到多大程度的解决，这也是为什么失业率一直高居不下，而道·琼斯等三大股指却率先复苏的原因，都是那7000亿美元的“凯恩斯鸩款”催的。美债在过去这一周的跌跌撞撞，其实是过去两三年美国解决经济增长手段乏力的体现。美国依然是头号经济强国，还有着让人很难企及的创新、人才、教育、金融等优势，但是其不健康的发展观，这种负债经济模式就可能进入一种越难借债，越缺乏信用的恶性循环。

可是，美国有印钞机，钱不够，印钞凑。美元，正如美国人自己说的，是我们的货币，是你们的麻烦。美国债券再下调，也不同于希腊等“欧猪五国”的债券，因为美国没有欠下美元以外的债务，而美元的印钞机从来就在美联储手里，这个情况不会说因为标普下调美国3A评级而有所增益，或者有所损害。借钱成本高了，印钞厂的工人多加一个班就出来了。这不马上就有人放出风声来，美联储的第三轮货币宽松政策不是没可能，颇有点我只管印钞，哪管你国外的洪水滔天。

离开美元很容易，但是找到“第二个”美元却很不容易。公开资料显示，中国目前大约持有1.16万亿美元的美国国债，是美国的头号债主。过多持有美国国债，虽然人所共知具有风险，容易被美国所绑架。但是找在美债之外，确实很难再找到一个更为安全的投资产品。美国人也不傻，别看印起钞来没二话，8000多吨的黄金打死都不卖，就让你买美债，或者进口它的橙子杏仁之类的东西。

对中国而言，目前没有什么技术性的手段来解决“坑爹”的美债。美元在全球储备中所占份额为60.7%，欧元和日元到目前为止，也只是美元体系的补充，而不是一个强有力的替代品。但是，有没有可以缓解美债风险的道路呢？这个可以有，其实大家都知道的，只是走起来总是踟蹰。这个根本之策就是转型，将经济增长的驱动力主要转移到依靠内需消费上来，而不是源源不断地将资源、环境、脑力、体力凝结成的出口货物源源不断地转化成美元为主的外汇储备，然后天天想着这钱投资到哪里去。