星星科技被指大客户依赖度高涉嫌骗取出口退税(4)

2011年09月02日 10:59
来源：证券市场红周刊作者：田刚

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大客户依赖程度高

有投行专业人士向媒体透露，证监会在今年6月底组织召开的第二次保荐代表人培训中指出，2011年的审核过程重点关注“业绩及增长的真实性、合理性、可持续性”，尤其是针对主营业务存在过度依赖而很可能影响到经营可持续性等问题进行重点关注。此前被发审委否决的公司中，不乏存在业务过度依赖的金洋电子、盛瑞传动等典型案例。

事实上，星星科技也存在类似的问题，只不过更加隐秘。与其他公司存在过度依赖单一客户的独立性缺失瑕疵不同，星星科技体现出来的是针对区域性客户的过度依赖。

该公司2009~2010年的主要客户名单中，均包括三家台湾籍公司，其中涉及胜华科技(Wintek Corp)、富士康集团等知名企业，最近两个年度内向台湾籍生产企业销售比重分别高达65.25%和55.08%，这对于星星科技的经营成果影响力不可谓不大，过高的业务集中度也势必加大了该公司未来的经营风险，同时造成业务独立性缺失等问题。

更何况这里面还有一个颇令人疑惑的问题，星星科技招股说明书显示2010年针对台湾胜华科技的销售额为10173.29万元，全部为外销收入，大约占据了星星科技全年外销收入一半的份额。

但是奇怪的是，胜华科技在东莞和苏州均有设厂，其中苏州厂区与地处浙江台州的星星科技母公司邻省，东莞厂区更是与星星科技全资子公司在同一个城市，胜华科技又何必把从星星科技采购的产品送至台湾？但是对于星星科技来说，此举却意味着高达过千万元的出口退税利益，这种显著利益失衡的行为违背了正常的经营逻辑，在这背后隐藏着什么秘密？

根据本文上述分析不难发现，在星星科技上市前业绩大幅增长的靓丽“外衣”下，细节方面却隐藏着诸多谜团和财务风险点，这些令人疑惑的问题究竟是诸多经营中难以避免的巧合结果，还是该公司为上市所做的“巧妙”安排，或许只能通过时间来检验。对于星星科技，本刊仍将持续关注。