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浙江星星瑞金科技股份有限公司招股说明书

星星科技简介

　　星星科技，成立于03年9月25日，10年10月11日整体变更为股份有限公司，从事手机、平板电脑等产品视窗防护屏的研发、生产和销售。[详细]

星星科技自2011年8月19日上市后连续8个交易日收阳，但该公司的真实情况或许绝非“物超所值”。相反，若仔细研究公司的招股说明书，却发现疑点重重，难脱欺诈上市之嫌。[网友评论]

星星科技否认欠缴社保分析师料后市走势不乐观

星星科技发布澄清公告称报道不属实。星星科技称，公司上市前按规定查询台州市椒江区人事劳动社会保障局和台州市住房公积金管理中心椒江分中心的监管系统，未发现社会保险金及住房公积金的欠缴记录。 [详细]

星星科技被指大客户依赖度高涉嫌骗取出口退税

财务总监袁春申在2010年并未领取薪酬，对此公司注释为该员工于2011年1月加入公司。这势必对应着公司前任财务总监的离任。有谁甘愿在企业上市前离开财务总监这个关键性岗位？[详细]

凤凰调查

光鲜背后的阴暗一：公司作假，疑点重重

疑点一——骗取资质涉嫌偷逃税款

招股说明书披露，星星瑞金母公司于2009年12月25日通过浙江省科学技术厅认定为高新技术企业，因此在2009年到2011年这三年间享受15%的企业所得税优惠税率。但是该公司从高等学历人员占比和研发人员占比两个方面均无法达到相关政策标准，因此该公司涉嫌存在骗取高新技术企业资质、进而偷逃企业所得税款的违法行为。[详细]

疑点二——“免费”董事背后的费用转移

“免费”董监事的存在不是市场化行为，显然是发起人股东为了上市而“造业绩”的动机使然。若不出意外，公司上市后这一动机将不复存在，因而可以预见在星星瑞金上市后这些“免费”的董监事将不再白白打工，并且将会至少以公允的市场价格向发行人索取薪酬。再加上招股书中披露的、在2010年没有领取薪酬的独立董事，仅这部分人员便会使星星瑞金新增125.5万元管理费用。 [详细]

疑点三——廉价劳动力背后的利润操纵

星星科技存在通过远低于市场水平的薪酬费用标准操纵利润的行为，并且涉及金额相当巨大。这不仅包括七名董监人员的“免费劳动力”，事实上星星瑞金的其他员工也在承受着远低于市场平均水平的薪酬，为公司“创造”着巨额利润。[详细]

发行人存在以下情形不准在创业板发行上市

发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；
发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；
发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；
其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。[详细]

光鲜背后的阴暗二：多项情形不满足创业板上市要求

情形一：产品商标

招股说明书的“商标情况”部分披露，公司共有6项商标目前均处在申请期，并且申请时间均为2010年11月11日，由此不难看出这又是在上市前突击进行商标申请工作，同时也证明这个早在2005年便获得了台州市高新技术企业资质的公司截至目前也没有属于自己的商标，实在有些名不副实。[详细]

情形二：大客户依赖程度高

　09~10年的主要客户名单中，均包括三家台湾籍公司，其中涉及胜华科技(Wintek Corp)、富士康集团等知名企业，最近两个年度内向台湾籍生产企业销售比重分别高达65.25%和55.08%，这对于星星科技的经营成果影响力不可谓不大，过高的业务集中度也势必加大了该公司未来的经营风险，同时造成业务独立性缺失等问题。[详细]

情形三：技术专利

星星科技从事的业务，通俗地将就是材料深加工，况且主要原材料还是源于进口——从美国康宁公司买来玻璃后，经过切割、贴膜等简单处理，根据客户需求制作成电子配件，科技含量十分有限，属于典型的低附加值、劳动密集型产业。这一点从星星科技所拥有的无形资产可见一斑，公司已获得的专利中，仅包含一项发明专利，而且还是一种产品制备方法的专利，面临的技术变动风险相当大。[详细]

情形四：盈利能力过度依赖税收政策

　　招股说明书财务会计信息部分披露，公司最近三年出口退税额分别为982.99万元、510.91万元、2625.47万元，分别占当年度税前利润总额的1201.55%、15.98%和42.58%，其中由于出口业务占比从2009年度的34.06%上涨到2010年度的76.83%，直接导致了2010年出口退税金额同比大幅增加，星星科技在尽享国家鼓励出口政策优惠的同时，也给未来埋下了政策变化可能导致业绩“地雷”的隐患。[详细]

上市欺诈闹剧一次次重演原因何在

发行审核制度弊端

其弊端主要体现在证监会承担了交易所本应承担的发行审核责任，又缺乏监督机构，无疑增加了其中的寻租空间。[详细]

缺乏退市制度

由于缺乏退市制度，市场投机气氛较浓，孕育了造假行为，只要IPO发行成功，就能在股市里“混”，而且即使定性为欺诈上市，处罚力度也不大。[详细]

地方保护主义作祟

地方政府急功近利，好大喜功，为追求所谓的“政绩”，明知有些公司弄虚作假，过度包装，有欺诈上市之嫌，也睁只眼，闭只眼。[详细]

时间	公司	事件
欺诈上市典型案例
2008	立立电子 [查看专题]	涉嫌掏空上市公司浙大海纳资产，中国证监会随即暂停了立立电子的上市进程。
2010年	苏州恒久 [查看专题]	在挂牌前夕，该公司被揭露其在招股说明书中列明公司“拥有”的5项专利在获得证监会批文前两天已经被产权局宣布终止。
2010	胜景山河 [查看专题]	招股书披露不实，涉嫌虚增销售收入等情况。2010年4月6日，胜景山河二次上会被否
2011	绿大地 [查看专题]	云南绿大地因涉嫌虚增资产、虚增收入、虚增利润等多项违法违规行为，涉嫌刑事犯罪。董事长何学葵因涉嫌欺诈发行股票罪被逮捕。