民间借贷崩盘或引发次贷危机?

2011年10月17日 05:12
来源：广州日报作者：王飞李震

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温州、鄂尔多斯等地相继爆发的民间借贷违约潮会不会引发大规模危机专家们持不同观点

“民间借贷问题如果最终崩盘，可能会引发‘中国版’的信贷危机。”针对温州、鄂尔多斯、神木等地爆发的民间借贷违约潮，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授昨天无不担心地向本报记者这样表示。

但兴业银行首席经济学家鲁政委昨天接受采访时认为，民间借贷问题并不会引发系统性风险，“只局限在局部地区，而且风险总体可控。”

民间信贷危机到底是否可控？未来的走势又会怎样？本报记者昨天采访多位金融专家，试图解开这一谜团。

故事：一个债权人眼中的“信贷危机”

张志霞(化名)，一名追随丈夫在鄂尔多斯淘金的中年家庭主妇，她的钱很不幸卷入了已经立案的“苏叶女非法融资案”中去，涉及的资金超过了100万元。

记者是在鄂尔多斯公安局东胜分局经济犯罪侦查大队门口碰到张志霞的，遇到她时，她正在跟同行的一位妇女讨论什么时候坐飞机去北京买貂皮大衣，因为鄂尔多斯越来越冷了。

张志霞拒绝告诉记者她家到底有多少资产，只是轻描淡写地说，“没有就没有了，饭照吃、东西照买，该咋生活还得咋生活。

类似张志霞这种放贷收不回来的鄂尔多斯市民还非常多，因为仅仅一个苏叶女案，涉及的借贷金额就超过了10亿元。

但走在鄂尔多斯的街头上，并未见到人们慌乱的眼神，整个城市依然繁荣、安详，在羊绒一条街，来来往往逛商场买东西的络绎不绝，“即便是放出去的钱都要不回来了，顶多原来的高消费暂停一下子，并不会对生活造成什么影响，”几乎每个鄂尔多斯人都这样告诉本报记者。

“我现在有两套房，一套自己住，一套以每年5万元租了出去，还有一部自己的的士，大概值50万元，像我这样的，在鄂尔多斯是最底层的人。”只有24岁的的士司机陈师傅这样告诉记者。

据住建部6月份的统计报告称，鄂尔多斯亿万富翁保守估计有7000人。

毕竟，有钱人才有钱去放贷，而放出去的这些钱对于这些有钱人而言，并不算什么，况且，即便是信贷崩盘，放贷者也不会血本无归，一般借款者都有资产抵押，比如房子、商铺、酒楼、酒店等，最后清算时还能拿回来一部分。

焦点一：是危机还是转机？

悲观派：民间信贷失控致中国次贷危机

对于张志霞的乐观与豁达，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示了担忧，“前两年有相关的调研课题认为，中国民间借贷的规模占到银行业信贷总量的10%到20%。我们就按照10%来估计，考虑到近年来民间借贷的泛滥，今年的量肯定比以往有所增加，所以我们判断，从现在的增长态势来看，民间金融放贷总量占正规金融(50多万亿元的放贷总量)应在20%左右，那就应超过10万亿元。所以我认为其最终有可能导致中国的次贷危机。

央行公布的数据与郭田勇说的相吻合。在郭田勇看来，民间信贷危机会引发两大问题，一是民间信贷资金链条断裂之后，会造成群众财产规模的急剧缩水，而这个会波及到实体经济，影响消费；二是民间借贷中的一部分钱是来自于银行，在民间借贷失控后，银行就会出现大量呆账坏账，“如果比较严重，就会引发中国版的次贷危机。”郭田勇认为，自2010年货币政策转向以来，以高利贷为特征的民间借贷市场的风险日益趋高，除浙江外，江苏、福建、河南以及内蒙古等地的民间借贷市场情形都不容乐观。

“很多中小企业可能会面临更大的困难，这是我们之所以担心民间借贷触发中国次贷危机的一个原因，”郭田勇说，“当经济增速下滑、出口形势严峻、房地产市场加紧调控时，都有可能导致中小企业包括房地产企业更加困难，使其还不起银行的钱。”

乐观派：短期“打喷嚏”属正常经济周期

相比郭田勇严肃的警告，也有不少经济学家并不认同，“不要过于夸大和渲染民间信贷危机，”兴业银行首席经济学家鲁政委说，“目前的风险是可控的，而且具有地区性的特点，从中长期来看，对中国经济健康成长还是一件好事。

中金公司日前发布的一份研究报告预计，中国民间借贷余额在2011年中期同比增长38%至3.8万亿元，占中国影子银行体系总规模约33%，相当于银行总贷款的7%。“民间借贷的违约并不会直接导致银行的不良贷款上升，但是存在数种间接传递的渠道，”中金公司估计银行业小企业不良贷款将上升1550亿元，相当于公司贷款总额的0.46%。“实际上，银行自今年中期以来就注意到民间借贷的潜在风险，并且进行了客户排查。中金公司认为银行受到牵连的风险基本是可控的。

对于中金公司的这种说法，郭田勇表示，“一般而言，从中国银行业总体来看，其抵御风险的能力还比较强，但最终问题到底有多大，现在并不好判断。

焦点二：救还是不救？

市场派：不救!高收益必然伴随高风险

“过去，你每年拿着30%甚至50%的高息去放款，你整天吃香的、喝辣的，资本收益率远远高过做实体生意的老板；现在，钱赚够了，风险出现了，你却让政府去把这个本来要不回来的钱要回来，然后继续吃香的、喝辣的，你觉得这样公平吗？”对于主张政府救市的行为，鲁政委这样告诉本报记者。

在鲁政委看来，资本的收益跟风险永远是相伴而生的，“我也赞成政府采取措施来稳定形势，但这些措施必须要尊重市场规律，”鲁政委说，“一些人本来就是投机分子，投机失败了，还要让政府来救这些投机分子，我觉得这样不符合市场规律，也不合理。

鲁政委将中国的民间借贷投资比作是华尔街。鲁政委说，“华尔街通过投机取巧就可以拿高薪、开豪车、住豪宅，让那些投资实体经济的情何以堪，如果长此以往，谁还愿意投资实体经济。现在华尔街出问题了，又开始以此来勒索全社会给它资金救助，这是不合理的。

与鲁政委的意见一致，不少接受本报记者采访的专家都认为，对中国经济而言，此次民间信贷危机是一次机遇，可以趁机打击那些整天想着靠投机来发家致富、而不注重实业投资的人，“短暂的阵痛更有利于中国未来的经济健康。

干预派：救!避免发生中国式次贷危机

“从目前的情况来观察，我认为肯定先要救急，而不能眼看着危机扩大化，”郭田勇表示，“若处理不当可能爆发中国式次贷危机。”不过，郭田勇认为，政府在救市的同时，更需考虑通过加速金融体制深入改革来解决根本问题。“一方面金融业要最优化，要使民间资本和社会资本都能参与其中；另一方面，利率应该自由化，要从体制上解决这一问题。”

“长期以来金融体制改革的滞后，是民间借贷的深层次诱因，”郭田勇解释说，“由于我国尚未实现市场的利率形成机制，央行货币工具往往重准备金而轻利率，使商业银行从理论上的利率管理转向流动性管理，一旦银根收紧，中小企业往往成为银行惜贷的主要对象。

“一方面大量中小民营企业急需资金却求贷无门，另一方面是负利率、楼市调控、股市低迷环境下大量资金纷纷寻求高回报的投资领域。正规金融体系既不能满足企业融资需求，也无足够吸引力将社会资金纳入其中，银行的间接融资作用大打折扣。”郭田勇说，“因此，政府救市的核心应该放在金融业改革上来。

珠三角不会出现民间借贷危机

珠三角地区的民间借贷情况如何？会不会出现类似于温州和鄂尔多斯这样的民间借贷违约潮的问题？省社会科学院教授黎友焕昨天接受本报记者采访时表示，珠三角民间信贷总量可能比温州和鄂尔多斯还要大，但不会出现类似的问题。一是因为珠三角很多民间信贷资金都是短期“过桥借贷”，风险不大；二是由于有境外资金的参与，资金承担非常充裕；三是经过多年的阵痛改革，产业协调性大大提高等。

黎友焕还认为，温州和鄂尔多斯等民间信贷泛滥的地区一个共同的特征是地区产业落后，炒作成风。“表面的虚假繁荣掩盖了其产业落后和经济手段畸形的缺点。”他说。

反思：把民间借贷纳入政府监管

“一些经济增长速度非常快的地区，需要大量资金予以支撑，民间借贷就成了这些城市重要的资金‘周转池’，”民盟内蒙古区委副主委、内蒙古社科院经济所名誉所长姜月忠接受采访时认为，“与其堵，不如疏。

鲁政委也认为，要尽快让民间借贷“阳光化”，纳入到政府监管的层面上来，第一，“阳光化”之后就可以降低出借人的风险，利息也会随之降低，民间借贷资金就可以更好地被运用到实体经济领域；第二，“阳光化”之后就会让更多的有钱人参与到放贷者的行列中去，民间借贷的“池子”会急剧增加，增加对实体经济的扶持力度；第三，“阳光化”后就借款人的资产信息、投资项目、收益与报酬就会公之于众，让出借人更好地对他们进行监督，防止出现本来只有1个亿的资产却能借到几个亿的诈骗行为。