一定要把“微调”当回事 62公司有望成为分红“黑马”(3)

2011年11月20日 08:06
来源：中财网

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　多空因素交织夯实A股市场三重底

当前市场经过近两年的调整"估值底"隐现，宏观政策适度微调营造"政策底"，因而，A股市场或已经出现价值投资机会，正构造"可以抄的底"受前一夜美股及大宗商品纷纷下跌影响，昨日沪深两市跳空低开，逐波走低，截至收盘，沪指报2416.56点，跌1.89%，成交705.67亿元；深成指报10025.17点，跌2.70%，成交718.07亿元。从周线上看，上证指数呈现带35点上影、实体82点的中阴线，相似地，深证成指收出上影144点、实体476点的阴线，两市成交均与前一周大体持平，略有放大。

从周五的消息面看，利空因素偏多。外围上，惠誉警告称欧洲事态可能使美国银行业前景恶化，导致美股全线大跌，利空A股；国内新华人寿顺利过会，A+H股共计募资近156亿元，对股市严重抽血，中化股份启动IPO，募资或超200亿元，这些消息对市场形成不小的打压。

从技术上看，华讯财经认为，单从周五的走势看，大盘破位下行，延续弱势调整。日k线收一根低开中阴线，留下了向下的跳空缺口，MACD死叉后绿柱扩大，KDJ继续空头发散，BOLL带中轨失守。预计下周5、10日均线将会死叉60日均线，对股指形成强压制，短期调整压力逐步加大。

不过，如果我们把目光稍稍放远一点可以发现，上证指数在10月24日触2307点反弹至本周初整固，已经有200多点升幅，那么，本周后两日在市场传闻及外围消息影响下出现震荡下挫也在情理之中。因而，机构看多热情丝毫没有减弱。

广东万隆认为，尽管外围市场大动荡使A股也出现跟随性杀跌，但是，由于近3日跌幅过大，恐慌性抛盘得到一定程度的释放，尤其是多项重要技术指标已经严重超卖，技术性反弹要求强烈，预计虽然后市出现神奇逆转的可能性较小，但出现一波超跌反弹还是很有可能，特别是跌破30日线后，将会出现反复。

金鹰基金认为，本轮走势是一波跨年度的行情。目前是正在经历"最坏的时刻将要过去"的状态。

华鑫证券称，虽然短期A股出现了"长阴盖顶"的行情，但并不意味着始于2307点的反弹行情已经夭折。权重最大的金融股最先着底又最先反弹，银行股指数的反弹高点已达到相当于上证指数2700点以上的位置，这意味着权重板块已经为行情整体"搭好了台"，后阶段行情将以其他个股后来居上的局部性交替轮动的反弹为主。

而针对市场最近的走势以及国内外综合环境，新华社近期连发三文对市场进行了总体阐释。文章认为，当前市场经过近两年的调整"估值底"隐现，而宏观经济政策进入适度微调为股市营造了"政策底"，因而，A股市场或已经出现价值投资机会。那是不是意味着市场正在构造"可以抄的底"呢？(证券日报)

　A股二次探底夯实反弹基础

反弹伊始，步步惊心。在前期两根周阳线刚露出一丝反弹的吉兆之后，紧接着就是两根周阴线，给投资者泼了一盆冷水。A股这回似乎是赶了一回国际经济走向的大时髦，反弹也来了回二次探底。

成也权重股败也权重股上周，A股收出一根中阴线。代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数下跌2.76%，其中代表权重股表现的中证100指数下跌3.31%，代表二线蓝筹股的中证200指数下跌3.23%，而代表中小盘股的中证500指数则下跌2.43%。显然权重股是本周的领跌主导力量。

从过去两周来看，权重股的领跌意味更浓。中证100指数过去10天下跌6.04%，而中证500指数仅下跌4.06%。若从K线图来看，权重股的弱势更为明显，中证100指数早已跌破11月2日大阳线的低点，走出一浪低于一浪的下降走势；而中证500指数依然坚守在大阳线低点之上，形态并未彻底走坏。

权重股企稳止跌，无疑是这次反弹的起点，但是眼下的二次探底同样源自于权重股的疲软，可谓是成也权重股败也权重股。

在A股中，权重股是与宏观经济最为休戚相关的板块，所以2011年中小盘股依靠资金炒作尚能有阶段性行情，而权重股却是长时期无所作为。而近期权重股的走软，与A股缺乏宏观面根本性的利好支持是有密切关系的。

没有独立行情的反弹之旅本周A股走势，与外围市场有着高度的相关性。周一大涨，是在欧美股市逢利好上涨的推动下，而周三至周五的下跌，与欧美股市掉头向下同样密切相关。就此而言，说A股近期没有独立行情并不为过。

独立行情的底气，说到底还是得靠独立的内部因素。譬如2008年初A股的提前开跌，与2007年A股的过度暴炒关系密切；而2008年末A股在次贷危机中领先全球止跌企稳，同样靠"四万亿"政策的力撑。

近期A股跟随外围市场同涨同跌，只能说是内部缺乏扭转局势的根本性利好因素，在缺乏反弹"主心骨"的前提下，市场自然对外围市场的风吹草动格外敏感。

间接利好虽多仍欠东风本周，政策面其实并非没有利好。譬如财政部免征小微企业部分行政费用、上海增值税扩围试点方案出炉、证监会主席助理吴利军表示将大力提升债市占直接融资比重，当然也包括央行在《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中提及的那句"根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整"，再加上层出不穷的"十二五"行业规划，对A股都可算是间接的利好。

但是，仅仅是这些间接的利好，显然不足以支撑A股的持续反弹。这两周A股的回调，很大程度上就在于前期关于信贷宽松的朦胧利好预期未能有实质性进展，市场信心开始有所减退。

毫无疑问，A股真正需要的，是供求关系核心层面的利好。新股尤其是大规模融资放缓，这是市场最新的传闻。若果真如此，至少能够给A股打一针强心针。而货币宽松政策出台，并且能够在狭义货币M1供应量增长率回升上得到印证，才有可能真正引发一场大级别的反弹。

等政策的筑底过程，是一件考验耐心的事情。即使2008年末，A股也足足横盘七周才真正开始上升浪--在这个过程中，利好积累量变引发了质变，同时资金逐步换手换仓，也夯实了反弹的基础。在股指未创新低之前，投资者无疑还需有更多的耐心，更多的坚持--磨底路漫漫，唯有上下求索。(新闻晨报刊)