斯蒂格利茨：中国转型太过缓慢要尽快提升经济质量(3)

2011年11月30日 10:45
来源：凤凰网财经

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再提一下关于恢复的情况，没有适当恢复的经济。我觉得奥巴马的方向是对的，失业是一个严重的经济社会问题，如果不决定的话，会变得更严重，而且它也是一个长期的问题，还有青年失业问题尤其严重。还有人力资本的腐蚀，实际上会削弱经济的发展。我们可能回不到完全的充分就业，但是会有一个新常态，对于我们的经济、社会问甚至是财务状况都会有一种新常态诞生。我认为奥巴马就业的计划是朝着这个方向走的，但是还不够，他是没有办法让经济回到充分就业的状态。很不幸的是，他这个计划最后只有一小部分能被采用，这也反映了美国政治分化的现象。

我再重申一下，美国最严重的问题并不是金融问题、赤字问题，而是没有增量的需求问题。我们还意识到，即便我们减低了杠杆率，我们的经济也不能完全恢复健康，原因很简单，即便是修复了系统，降低了杠杆率，消费水平也不会恢复，因为我们在经济危机之前储蓄率就是零，就是不可持续的。如果美国20%的富人还有一些储蓄的话，也就意味着80%的穷人是负的储蓄率，他们的消费是收入的110%。现在看来平均的储蓄率可能会达到5%或者更高。如果不是这样的话，经济可能又会陷入新的问题。还有投资，也不可能回到经济危机之前的水平，因为在危机之前有40%的投资都是在房地产市场，而且这是泡沫的情景。我们有非常过剩的产能，而且我们的消费非常弱，奥巴马希望出口能够填齐这个空缺，但事实却不是这样，尤其是我们今天这个世界，欧元还很弱。

再说两句欧元危机的问题，可能大家也听说了，之后的发言人也会提到这个问题，我可能谈的还是比较悲观的，即便是最乐观的情况，也是欧元市场继续混乱。问题在哪呢？欧元十年前诞生的时候，利率跟汇率都没有完全跟上，当一切都好的时候有没问题，但是像在2008年那样有一个问题的时候，这个体系就运行不了了，比如金本位制度在大萧条时期就使得经济萧条更加恶化。在2010年1月份希腊危机爆发之后，欧盟还没有创立一个体系让欧元能够有效运行。我跟欧洲的友人谈过，他们都相信其实欧盟是想让欧元运行的，但是没有能够实现。还有，欧委会也没有完全履行自己的职能，让欧元去履行好。这是不够的，速度太慢了，而且对于金融市场来说，这一切动作都显得过于缓慢。毫无疑问，在这样一种速度之下，问题还会继续恶化下去，而这也是让我感到非常担忧的。

我们今天所看到的问题是，是否会出现所谓的经济框架，在这种框架中欧元能够长期生存下来。我们也非常担忧的看到，目前欧洲非常关注采用财政紧缩的政策，也就是说希腊和其它很多国家都在进一步削减开支，对于希腊人民来说，他们的经济在不断下行，随着经济的下行，政府财务状况会更加恶化，而且经济复苏的前景也会变得越来越不明朗。我们知道希腊的危机对于全球也在不断产生影响，如果是英国、意大利、西班牙所有国家都采取紧缩政策的话，他们都受到限制的话，他们的财务状况就会更加恶化，而且欧元区也会更加脆弱，我们在西班牙已经看到了这一点。一年半之前，西班牙采取了新的预案，在这个预案中西班牙说将会进一步减少支出，在他们通过的这个预案之后，西班牙发生了什么呢？西班牙评级下降了，因为市场知道他们将会采取相应的措施，如果采取相应的措施，经济就会放缓。因此，我们看到对于欧洲来说，现在他所采取的措施是进行支出的削减，但这并不是唯一正确的道路，在此危机之前，许多欧洲国家并没有赤字，甚至还有盈余，但是危机出现之后，他们的盈余变成了赤字，而且债务在不断上升，这会再一次发生，基本上这种新的经济框架在欧洲是不可持续的，但是今天我们看到，太多的讨论都是关注在财政紧缩上，会有负面的影响，我们已经预测了这种负面的影响。

再来看看美国，目前美国的经济状况并不好，我们需要提升需求，但是需求的增长并不太可能从消费、投资、出口那里产生。今天对于美国、欧洲来说，我们所面临的问题是没有工具可用，货币政策没有任何作用。实际上货币政策正是美联储自己给自己引火上身所造成的问题，我很奇怪为什么美联储不感到羞耻呢，我一直为此感到好奇。实际上美联储的货币政策没有任何效果，QE2，也是包括对于巴西和中国这样的国家产生了很大的影响，但是QE2并没有对美国产生很大的作用。除此之外，另一方面我们也面临着越来越大的风险，就是保护主义的风险，这对于中国也带来了很大的压力，这是一个很严重的，不仅是经济问题，也是政治问题。而且在汇率方面，目前已经出现了非常大的调整趋势，除此之外，我们也看到美国多边贸易平衡也不太可能出现近期之内的改善，这对于美国经济的刺激来说也是具有负面影响的。