新华社四发文批绿大地案揭云南有关领导多次赴京说情(2)

2011年12月07日 21:47
来源：新华网作者：赵晓辉陶俊洁

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“地方政府提供各种便利帮助企业上市值得鼓励，保护企业也可以理解，但如果对欺诈等犯罪行为置之不理、甚至纵容就不应该了，建议深入调查此案，查清可能存在的利益瓜葛。”北京问天律师事务所主任张远忠说。

中介机构玩忽职守　成造假公司帮凶

在上市的利益链条中，保荐机构、会计师、律师等收取不菲的中介费，是受益者，也肩负着保证发行人所披露信息真实、准确、充分的重任。然而，这些有着专业能力、又与企业零距离的中介机构往往对企业的造假行为睁只眼闭只眼，甚至为其出谋划策，“贡献”造假智慧。

“绿大地如此大规模明目张胆地造假，但凡哪位在现场的投行人士、会计师、律师稍稍用心定能发现。”一位资深证券律师说。

按照证监会的要求，企业上市聘请的中介机构都需现场做尽职调查。严格来讲，每一份土地使用证书，每一张银行票据都应该到国土部门和金融机构核查。

但现实中，中介机构不勤勉尽责的情况时有发生，有的签字人并不亲自去企业做调查。“在绿大地上市的时期，保荐代表人资源十分稀缺，保代签哪个项目由证券公司安排，签字人往往与实际做项目的人不一致。”一位知情人说。据他介绍，绿大地上市时保荐机构联合证券的两名保代可能就属于此类情形。正如何学葵所说，绿大地公司提供了虚假的材料，“中介机构的责任就是没有深入查证材料的真实性”

专业的中介机构如果未能火眼金睛识别赝品倒也罢了，更可怕的是以专业水平指导造假。身为会计师的庞明星是绿大地案中的一个关键人物，身份复杂。根据何学葵的说法，四川华源会计师事务所所长庞明星是绿大地外聘的财务顾问。但据知情人透露，庞明星曾在绿大地的上市审计公司——深圳鹏城会计师事务所就职，也是他将鹏城介绍到绿大地的。庞从绿大地项目中的收入一部分来自鹏城所，一部分来自何学葵，这些费用都是对庞明星“造假智囊”的报酬。

监管层三关难识造假　合规性审核陷入尴尬

绿大地造假案一出，人们的第一反应是：证监会怎么审的？如此严重造假的企业竟能过会？理清这一问题需要对新股发行审核的流程进行梳理。

根据现有体制，一家企业若要申请上市先要通过地方证监局的辅导备案，然后才能报证监会。证监会发行部对企业的申请材料进行初审之后，向发审委提交初审报告，最终由发审委委员根据材料进行审核并投票决定是否通过。

可以说，地方证监局、证监会发行部、发审委是监管层为新股发行设立的三道关口。按理说，地方证监局由于地缘优势容易掌握企业的真实情况，应是监管层了解企业的重要窗口。但身处地方的派出机构往往更有动力推动本地企业上市，且因不对企业进行实质性审核，地方证监局这一关并不严格。

“到了证监会层面，审核人员不可能也没有义务去现场，如果企业蓄意造假且凭证齐全，再专业的人单凭材料也很难识破。”一位投行人士说，“若在企业审核中没有受贿等行为则很难推定审核人员的责任。

在很多人看来，新股发行审核重权在握，但与权力相对应的责任却要小得多，A股历史上似乎也还没有哪位审核人员因所审企业出问题而受到处分。“按照责任与权力对等的原则，审核人员应该负起一定的责任来，但是合规性审核的本质又让这一做法难以实施。”张远忠说。

经济学家华生就此认为，欺诈发行的出现并不能说明现行新股发行制度有什么问题，关键在于提高违法违规成本。

投资者索赔机制缺失　造假成本过于低廉

面对金钱魔鬼的诱惑，唯有严厉的法律制裁方能抑制违法违规冲动。绿大地一案中，五名被告人全部缓刑，公司仅被罚款400万元，这一过于低廉的造假成本，让股市的惩戒机制形同虚设。