重庆啤酒：疯狂疫苗赌局13年股价巨涨3705%

2011年12月22日 06:42
来源：时代周报作者：邓全伦

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史无前例的9个跌停。

市值9日缩水240亿元。

董事长遭遇大成基金逼宫或被罢免。

重庆啤酒( 600132 .SH)吹了13年的“疫苗泡沫”终于破灭……

12月8日，重庆啤酒公布了一组乙肝疫苗Ⅱ期临床研究数据，被市场解读为“乙肝疫苗Ⅱ项目失败，股价开始崩盘，连续跌停。短短9个交易日，重庆啤酒市值已跌超一半，尚无止跌迹象，正上演一出资本市场的年末悲剧。

事实上，成也疫苗，败也疫苗。登陆A股市场14年以来，重庆啤酒股价真正崛起正是在介入乙肝疫苗研发之后。自1998年10月27日宣布收购佳辰生物股权以来，重庆啤酒一直披覆着乙肝疫苗概念股的光环，股价一路高歌猛进，从1998年10月26日的2.13元飙升至2011年11月25日收报的81.06元，累计上涨 3705%。

直到12月8日，运势一夜间逆转。重庆啤酒股价13年涨跌背后，到底和一支尚在实验室的乙肝疫苗有着怎样的暧昧故事？各等角色又在其中布下了怎样的利益迷局？

收购“佳辰生物”

重庆啤酒的乙肝疫苗故事开始于1998年12月27日。当时该公司公告：斥资1435万元收购重庆佳辰生物工程有限公司(简称“佳辰生物工)52%股权。

佳辰生物成立于1998年8月28日，注册资本为2000万元，总股本2000万股。其中，重庆啤酒的母公司—重庆啤酒(集团)有限责任公司(简称“重啤集团”)以重庆生化制药厂的资产加上568万元现金投入，作价1400万元出资；中国人民解放军第三军医大学、重庆大学分别以科研技术成果“反抑制T细胞因子(TCSF)”、“变异肿瘤坏死因子—BH药物”项目，各作价300万元作为出资。三者占股比例为70%、15%、15%、

工商资料显示，1998年10月，重啤集团将持有的佳辰生物70%股权进行转让。其中，重庆啤酒受让1040万股，占佳辰生物总股本的52%；重庆华阳科技开发有限责任公司(简称“华阳科技开)受让360万股，占股18%。

重庆啤酒和华阳科技均以每股1.38元受让了上述股权。佳辰生物股权结构由此前的三位股东变为四位，分别为：重庆啤酒，出资1040万元，占股52%；华阳科技，出资360万元，占股18%；中国人民解放军第三军医大学，出资300万元，占股15%；重庆大学，出资300万元，占股15%；重庆大学，

2000年7月，华阳科技依法注销，拥有的佳辰生物18%股权转让给重庆啤酒。至此，重庆啤酒持有佳辰生物的股权由52%增至70%。

2001年1月，佳辰生物的注册资本从2000万元增加至8700万元，其中重庆啤酒通过配股募集资金增加投入资本8710万元，此时重庆啤酒持有佳辰生物股权93.1%，第三军医大学和重庆大学的股份则均被稀释至3.45%。

实际上，佳辰生物是重庆啤酒讲述“乙肝疫苗”故事的载体。

该项目全称为“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”，其首席专家为第三军医大学教授吴玉章。吴1963年出生于山东潍坊，1979年入伍，现为第三军医大学基础部全军免疫学研究所所长，博士生导师，被国家评为全国中青年医学科技之星，全国科技创新奖十杰，是我国免疫学识别领域的开拓者之一。

早在1994年，吴玉章提出了“治疗性疫苗”假说，并接受第三军医大学一笔启动资金，开始了乙肝治疗性疫苗的研发。此前医学界普遍认为，疫苗只起预防作用。

1998年项目进入最后攻坚阶段，科研经费却用完，吴玉章只得将当时还处于科研成果立项后的基础研究阶段的“乙肝治疗性疫苗”项目进以2300万元的价格转让给了重庆啤酒集团。