重庆啤酒：疯狂疫苗赌局13年 股价巨涨3705%(4)

2011年12月22日 06:42
来源：时代周报 作者：邓全伦

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随后重庆啤酒停牌一周，竟三度推迟公布试验结果。12月8日结果公布：初步统计结果显示，安慰剂组应答率为28.2%；治疗用(合成肽)乙肝疫苗600μg组应答率30.0%；治疗用(合成肽)乙肝疫苗900μg组应答率29.1%。

临床成果甚微，以至于不少股民戏称“不用疫苗喝水就能治乙肝”。12月8日，重庆啤酒复牌，无量跌停。至12月20日，已有9个交易日连续跌停。

重庆啤酒股价跌至多少，才回归同行水平？分析人士称，目前啤酒行业估值水平是这样：燕京啤酒16倍动态市盈率、青岛啤酒21倍、惠泉啤酒33倍、珠江啤酒69倍，取这四家公司的均值34倍动态市盈率，若重庆啤酒回归到行业均值，股价约15元，市值72亿元。

利益推手迷局

“乙肝疫苗”梦碎，重庆啤酒从天堂到地狱只有短短10多天。在一些观察人士看来，这个疫苗神话更像是一个“局”—重庆啤酒专司炮制概念，券商负责招揽生意，基金则不断注水，三者配合默契，合力将“股市”变成了“故事”

重庆啤酒1998年收购佳辰生物后，陆续对疫苗进展进行披露。事实上，每次公告都像一剂兴奋剂，引发股价不同程度的上扬。

尤其是2010年7月以来，重庆啤酒先后17次发布疫苗研究进展公告，平均每月一次。然而从公告来看，披露的疫苗研究进程并无太大突破。重庆啤酒却借此拉抬股价，走出了波澜壮阔的行情。

而众多券商及其研究机构在其中亦功不可没。据迈博汇金发布的研报信息显示，2009年至今14家券商研究所发布重庆啤酒的研报共计60篇，其中仅兴业证券的王??就出具了其中的30份研报，份份“强烈推荐”。

王??是在乙肝疫苗进入II期B阶段临床后，开始频繁发布重庆啤酒的研报，且关注点均在其乙肝疫苗研究。2009年8月20日，王??出具了第一份强推研报《橘子快红了》，认为“治疗性乙肝疫苗曙光已现，预计治疗性疫苗在2013年可以上市”

他半年后又推出名为《橘子红了》的研报，认为“前景可能超过我们此前的预期。橘子红了》我们只需要在树下等待摘果实”。2010年之后，王??的强推研报越发紧凑，几乎每个月均会适时发布2-3份。

重庆啤酒疫苗揭盲公告12月8日发布前两个星期，王??还出具一份强烈推荐的研报，认为“治疗性乙肝疫苗与对照组之间，治疗结果应该存在显著性差异，表明疫苗对慢性乙肝治疗有明显效果”

极力追捧重庆啤酒疫苗的，还有华创证券研究员廖万国。他在研报中认为，重庆啤酒乙肝疫苗极有可能成为产品上市，而且有可能3年后上市销售，成为治疗乙型肝炎的首选药物。保守测算其上市后第一年可以实现近5亿元销售收入和2亿元净利润，上市后10年内每年将可能有30%的增长率产生数百亿元的销售收入。

廖万国2010年9月2日、2011年1月25日对重庆啤酒股价作出预测，认为未来12个月内，股价将分别达到120元及156元。

当然，除了上市公司和券商，基金是另一大重要推手。据wind资讯统计，截至今年三季度末，重庆啤酒机构股东云集，其中共有20只基金重仓持有重庆啤酒，持股数高达4936.94万股，占流通股本的10%。

其中20只基金中有近一半出自大成基金，包括大成创新成长在内的9只大成系基金持股总数达到4495.15万股。大成基金2009年一季度才逐步介入重庆啤酒，2010年上半年基本完成布局，成为其重仓股。

富国、国泰、易方达、招商等多家基金，以及中国人寿旗下万能险国寿瑞安也重仓持有重庆啤酒。

除了机构，游资对疫苗概念的炒作更是由来已久。据统计，自2005年以来，重庆啤酒因股价异动先后31次出现在个股龙虎榜上，而龙虎榜信息显示，重庆啤酒每一次“暴动”都是游资的杰作。

投资者们并没有等来树上掉下的果实。12月8日一组并不乐观的揭盲数据发布后，截至12月20日，投资者等来了连续9个跌停板，股价如啤酒沫一般迅速消退，大成基金等身陷危城。

然而，重庆啤酒被指涉嫌内幕交易。11月24日重庆啤酒公告称将于三天后公布疫苗临床试验结果，并宣布股票11月28日起停牌。外界为此质疑，停牌前的11月24日、25日两个交易日，为某些力量提前离场留下了时间窗口。目前尚无法确认哪些利益关联方成功出逃。

处在风暴眼的重庆啤酒始终保持沉默。位于重庆北部新区大竹林恒山东路的重庆啤酒总部，大门口的保安们如临大敌—一批来自浙江、上海、深圳等地的重仓重庆啤酒的投资者，近日已陆续抵达重庆啤酒打探消息，但重庆啤酒关闭了和他们沟通的渠道。

更多人将转机希望投向2012年1月6日的全面揭盲数据。重庆啤酒公告还称：2012年4月6日，疫苗的临床研究总结报告终稿将出。而另一边，承担乙肝疫苗产业化制备工艺研究的重庆佳辰公司生物研究中心，正在向外招聘技术研发人员。

重庆啤酒的疫苗故事并未结尾，一切待续。

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