柯达果真值30亿美元？(2)

2012年01月19日 15:14
来源：福布斯

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拥有类似知识产权的公司在投资者眼中的价值也水涨船高，伊士曼柯达公司的股价变动凸显了这种效应。

“谷歌竞拍的出价甚至根本就算不上是数字。”一位消息人士如是说。

“等他们用地球与太阳之间的距离来出价时，人们才明白怎么回事。还有一次报价是个著名的数学常数，等其他竞拍者出到30亿美元后，他们又报出了圆周率。”消息人士称，也即谷歌报价31.4159亿美元。

谷歌为北电的知识产权给出的这些报价显得颇为轻率，应该会使投资者心生疑窦：谷歌能否判断最近几次收购对公司业绩和市值的长期影响？在做出投资决定时又是如何利用此种信息的呢？现在这些无形资产的需求和估值大涨，可投资者应该考虑到这样的可能性：他们的真正价值既不同于收购价，又不同于账面价值。

最后，由苹果、微软、RIM、EMC、爱立信和索尼这六家公司组成的财团以45亿美元的报价赢得了竞购。显然，对于这些难以准确估值的知识产权，市场需求相当大。最令人惊奇的是：就连参与拍卖的大多数公司，也对这些资产的需求和最终收购价感到震惊。拍卖结束后，谷歌官方博客于2011年8月3日发表了如下声明：

北电专利组合最终的45亿美元拍卖价几乎五倍于拍卖前人们估计的10亿美元。幸运的是，法律并不鼓励积累大量可疑的专利，并用于反竞争的行为——这意味着这些交易很可能引起监管部门的审视，而专利泡沫将会破灭。

本机构(CFA Institute)的职责不是推荐证券，而是强调值得关注的问题，促进个人明智投资。一个训练有素的投资者在使用类似交易进行估值时，应当进行深入研究。而当业内最大的公司之一公开称之为“泡沫”时，谨慎就更有必要了。

威廉·奥特尔(William Ortel)为本文中的研究和报道做了贡献。

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双语阅读：Is Kodak Worth $3 Billion?

拥有类似知识产权的公司在投资者眼中的价值也水涨船高，伊士曼柯达公司的股价变动凸显了这种效应。

译：黄兴宇

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