3月年报披露高峰季开启价值投资发现之旅(2)

2012年03月04日 10:50
来源：成都日报

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证监会“做媒”机构狂买蓝筹

在口头上表明对蓝筹股态度的同时，资金开始不断涌入蓝筹股。以蓝筹股代表的沪深300指数为例，从2月22日起该指数成交量骤然放大，本周一300只成分股合计成交高达1000亿元，中石油、中石化等超级蓝筹股更是创出了一年多来的天量。

统计数据显示资金开始加大投资。上周基金一改反弹前期顺势减仓的策略，在“涨声”中较大幅度地提升了仓位。作为大盘蓝筹股的经典代表上证180指数样本股，受到不少基金的青睐。按照去年三季报前十大流通股东中有3家以上基金，且合计持股数占已流通比在5%以上的统计，基金扎堆在45只大盘蓝筹股中。

事实上，机构的行动已经获得了回报，统计显示在今年涨幅较大的基金中，蓝筹风格基金占据大多数。

年报助力

相比较上市公司目前的低估值，证监会还力促上市公司加大分红力度，从而进一步提升当前市场的投资价值。从已经公布的年报来看，超过7成的上市公司在年报中提出了分配方案。值得注意的是，3月将进入年报披露高峰期，大量年报的披露，有望延续反弹行情。

分红前所未有年报推升3月股市

七成上市公司年报分红

新任证监会主席郭树清上任之后所烧的第一把火就是上市公司的分红制度，并多次在公开场合表示要进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。在管理层的力促下，今年分红力度前所未有。

记者统计显示，2月虽然仅有213家上市公司披露了年报，但却有156家公司在披露年报的同时推出了年报分配预案，其中不乏超过10送10股以上的高送转方案，仅有57家公司未能在披露年报的同时给予投资者回报。值得一提的是，2月公布年报的分红比例达到了73%以上。其中不拟进行现金分红的公司有497家，公司数占比为54.86%。如果后续披露年报的公司延续2月上市公司的“慷慨”，2011年上市公司年报将成为A股有史以来最慷慨的一年。根据沪深交易所安排，2011年上市公司年报披露将在3月进入高峰期。

年报分红让A股变成投资市场

“重融资、轻回报”一直是A股的顽疾，也被公认是造成中国股市与经济长期背离的根本原因。而管理层力促上市公司分红，无疑将极大提升A股市场的投资价值，从而使A股从“融资、的市场变成“投资价的市场变

东方证券总裁金文忠认为，要引导投资者投资蓝筹股，必须改善市场环境，加强制度建设，提高机构投资者比重，引入长期投资者，并提高分红比率等，才能使投资者放心投资蓝筹股，安心持有蓝筹股。相关数据显示，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30%-40%，80年代提高到40%-50%。现在，不少美国上市公司税后利润的50%-70%用于支付红利，由于投资者持有股票得到的分红高于银行利息回报，分红政策往往被作为判断上市公司是否具有投资价值的重要参照。股市越跌，投资者就会择机买入，起到了较好的股市稳定器的作用。

三月继续演绎小阳春行情

在诸多利好之下，市场对于3月的行情也继续看好。分析人士指出，在管理层频吹暖风以及宏观经济预期改善的利好驱动下，行情正逐步回暖，年初至今上证指数的累计涨幅已经接近15%。3月的A股市场有望延续年初以来的反弹行情。中信建投研究员指出，一年之计在于春，市场中包括机构投资者在内的各方力量均对3月行情充满期待，加上今年“两会”可能会出台一些利好A股市场的政策。因此，3月大盘有望延续年初以来的反弹行情。

从历史上3月份市场表现看，从1991年以来21年A股历史中，沪指月K线3月收阳的月数达14个，3月份的上涨概率大于下跌概率，其14个上涨月占比达66.67%。值得注意的是，如果市场在3月前是处于上升通道，那么往往3月份也会有一定幅度的上涨，如果是处于横盘状态，那么3月份也不会有特别明显的表现。一句话：3月可以看作是一个趋势顺延月，并不是变盘月。而从目前月线的角度看，1月和2月刚好形成低位二连阳，上升势头明显。

板块机会

地产股近期，房地产板块的优异表现，主要受益调控政策放松预期。在持续的政策调控下，今年以来多地房产价格出现下降，调控取得阶段性实质成果，行业估值压力明显减小，板块逐步企稳。目前房地产股票估值便宜、2012年业绩锁定性较好，相对于2011年的增长相对更确定。据相关机构最新调查显示，在未来6个月的市场走势判断上，公私募基金一致看好地产股。对于未来6个月的市场走势判断，71%的基金经理认为市场整体可以实现正增长，29%的表示悲观。爱建证券建议投资者关注保利地产、招商地产、万科A、金地集团。

煤炭股

华泰证券行业研究员认为，年报披露临近，投资者需从上市公司高管的角度去思考，释放业绩对其个人有无利益，对其公司有无利益。从历史经验看，在经济下行或股市低迷时，上市公司业绩释放动力往往不足。尽管四季度是煤炭行业的需求旺季，但单季业绩较前三季度均值低，是煤炭行业的惯例。因此，延续2月份选股思路，3月份选择历史上四季度业绩释放较平稳估值较低的公司，但兼顾股价弹性较好的公司。关注：上海能源、中国神华、盘江股份、潞安环能。