养老金入市引发猜想：究竟有多少资金注入股市(4)

2012年03月22日 07:17
来源：北京商报

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投资收益能否走出低收益尴尬

除了安全性外，实现稳定收益也成为摆在地方养老金面前待解的难题，因为目前地方养老金的投资收益率普遍跑输当地居民消费者指标增长率。以广东养老金为例，截至去年11月，当地社保基金结余总额达4413亿元，同比以两位数增长，这一快速增长带来的则是巨大的投资压力。广东省财政厅的一份报告显示，2010年当地养老基金纳入各级财政专户管理的资产投资收益率仅为3.5%，而当地CPI累计上涨约5%，面对高通胀，这一部分资金明显呈现“隐形缩水”

首都经贸大学教授庹国柱将地方社保资金的这一投资局面归咎投资政策所限制，目前只能存入财政专户存在银行或买债券，扣除通胀率后收益率呈现负数。2010年广东养老金配置于银行存款的就高达91.25%。

而此次全国社保基金的介入，是否就能扭转地方养老金低收益的尴尬局面？支持地方养老金受托社保基金的人士均认为，社保基金一直加强资产配置和投资运营的精细管理，依据市场变化，适时动态调整资产配置和投资策略。数据显示，截至去年年底，全国社保基金理事会投资运营总资产8689亿元，固定收益类资产占50.66%，股票资产占32.39%，实业投资占16.31%，现金及等价物占0.64%，投资股票成为社保基金优于地方养老金的重要标志。

为了打消市场对养老金入市风险的顾虑，全国社保基金理事会还披露了投资股票的业绩表现。据了解，全国社保基金理事会于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%；累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%，比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点。社保基金在股市的精准抄底和逃顶被市场称之为“国家队”

中央财经大学教授郝演苏就认为，社保基金专业人才队伍更大，投资水平更高，这将是受托的地方养老金带来高收益的必要条件，而由全国社保基金理事会统筹资金，更容易拿到政府中长线投资项目，有利于稳定收益，分散风险，况且未来地方统筹转向国家筹统也是一种趋势。

事实上，自2006年底社保基金就已受托管理中央财政补助9个试点省市做实个人账户资金。人力资源和社会保障部部长尹蔚民在“两会”期间就解释，目前养老金的实际投资运营已经存在，做实账户的13个省市已经由各省市委托社保基金投资运营，而且效果还不错。截至去年底，共受托管理个人账户基金本金543.62亿元，年均投资收益率为10.27%，超过同期通胀率近8个百分点，比承诺收益率高出6.8个百分点，不过，郝演苏还指出，地方养老金投资转移给全国社保基金理事会，会变相减弱对地方项目的投资，很可能会削弱地方的经济功能。