史鉴A股IPO改革四维度剖析新股三高现象(2)

2012年04月21日 05:47
来源：证券日报

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两位股民的炒新之饬

-本报记者孙华

一直以来，新股“高发行价、高市盈率、首日高涨幅”的三高现象一直为市场高度关注，而首日后股价持续走低则成为新股的普遍现象。

据统计，2010年以来深市共有575只新股上市，首日平均涨幅32.96%，截至2月17日已有515只跌破首日收盘价，跌破比例达89.57%。其中首日收盘涨幅100%以上的股票共34只，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅为45.87%；首日收盘涨幅50%至100%之间的股票100只，已有98只跌破首日收盘价，平均跌幅为38.29%。

欲哭无泪的“炒新”

李女士是一个老股民，1995年进入股市，没有工作，主要靠炒股挣点小钱，谈起炒新，深有感触。2007年，她见有的股民炒新挣钱了，也心动了，正好拓邦电子2007年6月29日在中小板上市，她想尝试一把，就拿出5万元准备炒一把。那天，拓邦电子以39元开盘，她在拓邦电子50元的时候买了1000股，盘中股价最高涨至71元，较发行价的最高涨幅达577.48%，当时，还挺高兴，想明天抛了可以挣点。没想到的是，第二天跌停；第三天跌停；第四天跌停；第五天跌停，连续四个交易日跌停，截至当年7月11日，盘中股价最低跌至31.97元，较首日最高价跌幅达54.97%。李姐欲哭无泪，痛苦不堪，老公也埋怨，死的心都有。说起这段经历，李姐说：“一朝被蛇咬，十年怕井绳，从那以后，再也没有碰过新股”

同样遭遇的还有我们一个院里的老王，涪陵榨菜2010年11月23日上市，首日由于比较火爆停牌3次，上市首日以25.12元开盘，老王在40元时杀进去，当日，盘中股价最高涨至48元，较发行价最高涨幅达243%，但随后连续两个交易日跌停，截至2012年4月19日，盘中股价报收17.75元，较首日最高价下跌达63%。

据深交所金融创新实验室统计数据显示，新股上市首日买入者主要是个人，10个交易日后超过六成亏损。以创业板为例，2009年10月底至2011年10月底，上市首日个人投资者买入金额占比高达95.06%，其中10万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%，100万元以下个人投资者买入金额占比为62.48%。2009年10月底至2011年10月底，创业板为中小板首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例分别为64.25%和57.18%，其中创业板、中小板10万元以下个人投资者亏损比例分别为64.62%和57.49%，创业板为中小板100万元以下个人投资者亏损比例分别为63.63%和56.45%。

理性投资是正途

市场人士指出，随着监管的逐步完善和监管机构积极推动上市公司以分红等形式回报投资者、引导长期资金入市等举措的逐步实施，理性投资将具备更加坚实的基础，其优势必将逐步显现。脱离上市公司基本面的炒新，无论其股价短期内如何暴涨，始终要受到其内在价值的约束，最终回归理性价值。

中工国际、拓邦电子、川润股份、涪陵榨菜等股票的爆炒及随后的大幅下跌都验证了这一点。新股的价值评估和市场定价受公司业绩、净资产、成长性、行业定位和市场状况等多种因素影响。投资者应仔细阅读招股说明书、上市公司相关公告、报告，同时还可利用参加上市公司“路演”等机会，尽量获得最直接、最可靠的信息，据此对公司经营业绩、行业特点、发展前景和潜在风险进行分析。如果投资者获取信息渠道较少或自己专业分析能力有限，综合参考专业机构对新股上市交易的估值定价分析，也不失为一个明智之举。投资者应该“以史为鉴”，认真分析公司的基本面，切忌盲目炒作，谨记理性投资。