中国轻启“微刺激”计划

2012年06月03日 23:13
来源：投资者报作者：迈克尔·韦恩斯

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因对急剧放缓的经济发展有所顾忌，中国决策层已开始启动各项措施，注入资金，继续兴建更多公路、机场，并继续实行补贴政策，以刺激消费。同样是这些措施曾在上一轮全球经济衰退中使中国几乎安然无恙，渡过难关。

但决策层表示，新一轮“计划”的支出额将远低于中国政府在2008年和2009年的水平，当时，中国政府投入了4万亿人民币(约合5850亿美元)。彼时的经济刺激政策使得银行贷款额急剧增加，许多专家称，其中部分银行贷款投资的项目并未完全确定，最终会在来年被取消。

而就在中国国家发展和改革委员会澄清市场对“新一轮经济刺激计划”是误解，其审批均依规划进行的时候，中国官方刊物《人民日报》在其一篇文章中援引著名经济学家的话称，“任何促进经济增长的措施都需谨慎对待”。因受刊出的文章影响，以及从北京传来的消息显示，中国政府的决策者们对新一轮的大规模经济刺激计划仍持谨慎态度，当日股市下跌。

也许不叫“刺激政策”，但效果相同

金融分析家们认为，总值约1500亿的新一轮大型投资项目出台的迹象仍很明显。自4月初以来，发改委已批准了数十个大型基础建设新项目，包括如水力发电站等清洁能源公司，4个新机场，以及3个大型钢铁厂的改建和扩建项目。

在这之前，今年至少有另外两个机场和南京的一个地铁项目加快了审批程序。还不包括由地方政府宣布实施的新项目，显然这些项目获得政府的首肯，包括高速公路项目、污水处理项目，以及一项由国有企业投资，在中南部地区重庆市的一个价值3500亿人民币(550亿美元)的投资项目。

除基础设施建设项目以外，政府还将重新启动一项以旧换新的措施，该措施曾在上一轮经济衰退中用于刺激汽车销售，通过发放大额补贴，鼓励消费者购买新车，大型公交车、卡车和农用车可能也包括在内。有报告称，现金刺激措施将延伸至家电销售，这与2009年的措施相似。

香港渣打银行分析家王志浩在一次访谈中曾说“这将大大”提高经济增长率，他说：“你可能会产生疑问，这是经济刺激计划，还是投资决策，或者仅仅是促进经济增长。但很明显，政府将批准项目，很多项目是一些公司等待已久的，是扩大公司生产能力的项目。

不仅如此，5月30日中国国务院发布了战略性新兴产业发展规划，有超过20个大型战略性新兴产业项目，如先进设备制造以及能源保护项目。中国国务院总理温家宝说：“发展战略性新兴产业是一项重要战略任务，尤其在当前经济运行下行压力加大的情况下。

投资保增长屡试不爽，但该改变了

这一系列措施旨在提高国内生产总值增长率，就目前中国的增长率而言，中国仍认为相当低，而其他大多数国家对此增长率都已艳羡不已。在2012年第一季度，中国的经济增长率为8.1%，创全球经济危机以来的最低。中国政府预计2012年的经济增长率将降至7.5%，尽管官方的预测数字向来都相对保守，但该预计数字仍说明了中国政府对经济增长的担忧。

不仅如此，政府官员长久以来一直担心，就业市场萎靡，新的就业岗位数量增加放缓，以及收入的增加将招致更多国内不安定因素。金融分析家以及经济学家普遍预测，新举措将促进经济增长，但他们认为，这是否能起到好作用，还相当不明朗。

中国近年来过快的经济增长速度，很大程度上是基于向高速公路融资项目发放的贷款，以及其他超过中国当前需要的项目。其他贷款资金的注入也可以将国内生产总值维持在8%以上，中国自诩这是最低经济增长速度，但代价是加剧债务负担，使长期债务问题恶化。

北京大学教授、卡内基国际和平基金会学者迈克尔·佩蒂斯在30日的一篇时事通讯中写道：“中国为促进经济增长而积累的债务越多，最终为改变局面而所做的调整就越困难。但今年在中国政坛是举足轻重的一年，我认为谁也不想在年底为今年的表现而遗憾。

佩蒂斯教授以及其他专家称，中国只有重新调整经济结构，改变其依赖出口和大型建设项目的现有经济结构，转而成为以消费支出为基础的经济结构，才能确保其长期的经济增长强劲势头。

香港瑞士信贷集团首席地区分析师陶冬表示：“国有企业的新项目支出将有能力遏制经济下行的趋势，但不会产生新的经济反弹因素。最终中国需要的是来自民间投资的新型经济发展动力，同时需要进行结构调整，然后中国的经济才会转入上升的阶段。”