黄金价格可能被操纵：英前首相曾296美元卖储备

2012年07月25日 07:49
来源：第一财经日报

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2012年3月1日，江苏南通，手拿金饰品的工作人员在金店“当日金价”牌子前走过。 CFP / 东方IC

巴克莱银行操纵Libor的丑闻轰动了全世界。为了牟利，银行居然会干出这样规模巨大、偷天换日的勾当，那么还有什么是不能做的呢？乘着全世界对银行业信心降至谷底的东风，我要挺起腰杆来告示天下，久远流传的黄金价格被操纵的传说很可能并不是阴谋论。

像黄金价格被操纵这样一个传说，以往西方主流媒体一般是不碰的，但Libor丑闻让主流媒体不再嘲笑这个相关度极高的“阴谋论”了，近日在英国《每日电讯报》读到的一则关于前首相布朗的旧事印证了这个事实：在1999~2002年间，布朗做了一件极为蹊跷的事：以最高296美元/盎司的极低价把英国绝大多数的黄金储备给卖了。

事情的缘由是这样的：1999年高盛银行的大宗商品总裁Gavyn Davies找到英国财政部，说明包括自己在内的好几家大到不能倒的银行积累了十分巨大的黄金空头头寸，如果任由黄金价格攀升的话，这几家银行极有可能资不抵债，引发全球金融体系崩溃。布朗接下来就向全世界宣布要卖黄金储备，黄金价格应声下跌。一般情况下，大规模卖黄金储备时应该低调，以免纳税人的利益受到损失，但布朗却不按理出牌，结果当然是那些大到不能倒的银行在黄金空头上大发其财。

在黄金空头上，这些大银行和政府包括央行在内的利益是一致的，因为黄金价格是现代法定货币体系的阿喀琉斯之踵：法定货币是以信心为基础的，如果黄金价格攀升过快就预示着人们对货币的信心出现动摇，这样一来央行就很难控制流动性和通胀目标了。

大宗商品期货市场是个高度杠杆化的市场，过去21年的数据表明，在这个市场里只有黄金和白银在价格攀升时空头头寸敢于急剧扩张，好像他们不怕巨额亏损一样。只有央行的水才有这么深，可以源源不断地往空头仓位里加注，而且央行还可以把自己的黄金储备投入到市场，既可作为空头合同的履约标的(一般情况下只有1%左右的黄金空头合约要求履行合同)，也可以打压黄金价格以帮助维持空头仓位。

利息可以操纵，那凭什么黄金价格就不能操纵？美国前财政部部长、著名经济学家萨默斯(Lawrence Summers)有一个著名的学术发现：在自由市场里黄金价格和真实利率是往反方向互动的。