谭水梅：金银反转未至需警惕诱多行情

2012年07月30日 13:17
来源：凤凰财经

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上周(2012-7-23至2012-7-27)金银市场整体呈现震荡上行的走势，黄金周开盘于1581.9美元/盎司，周最高上探至1629.13美元/盎司，最低下探至1563.47美元/盎司，最终收报于1622.9美元/盎司，周上涨38.94美元，涨幅为2.46%；白银周开盘于27.15美元/盎司，周最高上探至27.85美元/盎司，最低下探至26.63美元/盎司，最终收报于27.73美元/盎司，周上涨0.45美元，涨幅为1.65%。

在欧元空头的大肆打压下，欧元兑美元多头几乎没有还手之地，不到一个半月时间，重挫逾700余点，直接进入1.20时代，然而，就在空头准备再次发力时，欧元区央行行长德拉吉突然站出来，宣布将采取一切可以采取的措施来降低多个成员国不断高企的国债收益率，来保持欧元的完整性。该言论一出，市场风险情绪高涨，欧元当时就暴涨近200点，大宗商品、股市、非美货币纷纷上涨，一扫往日风险资产的阴霾。金银也不例外，借着强势美元突然调转直下的契机，顺势突破震荡区域的上限27.6，并进一步上探，为颓废多时的多头注入了不少活力。

然而，超级马里奥.德拉吉的“豪言壮语”究竟何时能够兑现？俨然成了当下市场最为关心的话题。目前，市场呼声最高的便是欧洲金融稳定基金(EFSF)、欧洲稳定机制(ESM)共同代替欧洲央行在一、二级市场购买主权债。若此种方案得以通过，将对近期不断恶化的欧债问题有所缓解。然而该方法究竟能否起到“药到病除”的功效？笔者并不十分看好。由于EFSF、ESM并不能像美联储、中国央行一样有着相对无限的债券购买空间，这就注定了光靠该方案来解决危机具有很大的局限性。若本周四公布的欧洲央行利率决议会议所公布结果低于预期，则需警惕欧元空头再次大幅杀跌的行为。

此外，从欧元区各国的整个基本面来看，尽管上周在德拉吉言论的刺激下，各债务国的国债收益率均有所回落，尤其是西班牙的国债跌至7%的生死线之下，但是西班牙的政府状况却是每况愈下，除了瓦伦西亚自治州外，又有六个地方政府向西班牙央行申请救助。笔者分析，若欧洲央行的实际救援行动慢于各国债务的恶化速度，欧元区的多米诺骨牌效应将会势不可挡，欧元的下跌将进入加速阶段，届时美元指数仍有望抬头，金银重挫仍旧不可避免。

对于近期萎靡不振的美元指数，一方面承受着来自于潜在QE3的打压，另一方面受着强势欧元的压制。正如笔者在前文中所述，欧元能否“雄起”，仍存在很大的不确定性，而潜在QE3在第三季度能否推出，笔者认为也是小概率事件，因此，整体而言，美元的中期强势格局依旧难以扭转。

尽管上周金银整体上呈现震荡上行的走势，但是全球最大的黄金ETF基金(SPDR Gold Trust)上周与前周相比累计减仓6.03432吨，仓位减至1,248.60606吨；全球最大的白银ETF基金(iShares Silver Trust)上周则累计减仓51.29吨，仓位减至9639.42吨。

从技术上来看，金银双双有上破三角整理形态的嫌疑，但是笔者认为，短期的上探并不能说明趋势已经反转，从笔者上文中的基本面分析来看，金银的整个基本面依旧不容乐观，加之，上方依旧压力重重，反转概率极小，诱多的成分更大些。至于目前的反弹，笔者倒认为是为多头提供了良好的中期出货时机，建议中线投资者不要盲目去追高。