麦德能专栏：中国经济数据低迷或进一步放松政策(2)

2012年08月15日 14:23
来源：凤凰财经作者：麦德能

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中国政策制定者们大概没有料到，欧洲债务危机会对中国出口产生如此严重之影响。整个欧洲地区是中国最大的出口市场，而今年7月份中国运往欧盟的商品较上年同期减少了16%。销往意大利、法国和德国的商品分别减少了36%、21%和18%。中国进口增长也受到负面影响，上个月的进口增速只有4.7%，而市场预期中值为7%，凸显出中国国内经济持续低迷态势。在中国政府正试图让经济于今年下半年实现持续复苏之际，这样的进出口数据、加之其他一系列低迷的经济数据，很可能为进一步放松政策提供了更多理由。

图四：

即使中国物价水平能够维持稳定，8月末的按年通货膨胀率仍有可能开始加速，原因是上年同期的比较基数有些不利。按照彭博简报提供的每日中国食品价格指数计算，这一基数效应本身就足以在11月中旬之前将食品价格的按年增幅推升至5%以上，而目前食品价格较上年同期的增幅是负4.2%。通货膨胀加速的可能性限制了中国央行进一步降息的空间，因为降息会使得中国的实际存款收益率面临重新回到负值的风险，而这将会使得房地产市场的泡沫变得更加严重。从历史数据来看，彭博简报每日食品价格指数年增幅达到5%时，官方的食品价格指数增速会达到7.5%以上，

图五：

麦德能(Michael Mcdonough), 彭博资深经济学家

麦德能在彭博专注于新兴市场和全球宏观发展的研究。他撰写彭博经济简报—这份电子日报的内容囊括针对构成全球经济的要素的重要分析、数据和新闻，对宏观经济数据的深度分析，政策，趋势，及其对金融市场的影响力。麦德能定居香港。他分析新兴市场的经济政策和趋势，包括利率，货币政策和财政政策。此外，他还就发达经济体与新兴经济体之间的关联撰文。在加入彭博之前，麦德能在德意志银行就职，先后任拉美地区战略家和经济学家，以及银行的美国地区经济学家。麦德龙还是独立的亚洲顾问，就对冲基金相关的包括全球宏观交易战略等多个话题提供顾问咨询服务。

* 请关注彭博经济学家麦德能(Michael Mcdonough)的新浪微博@麦德能