闽灿坤B缩股方案被指洗劫投资者称没见过这么无耻的(3)

2012年08月27日 05:32
来源：南都网作者：刘斌王涛

0人参与0条评论

反复的规则

“提出一个关系到投资者重大利益的制度，应该有一个暂缓期，一般也要在半年以上，现在这个制度从提出到执行只有几个月，非常草率。”国世平称，新的退市制度的风险教育非常不够。在新的退市制度的定稿将B股放入其中，很多金融学专业人士都不清楚，何况中小投资者？如果深交所将新的退市制度进行充分的风险教育，让广大中小投资者注意到风险，再推行这一制度，造成的震荡要小得多。

“退市办法实施规则短时间反复调整，说明监管部门监管混乱。”8月22日，深圳市律师协会证券基金期货法律业务委员会一名任职律师向南都记者表示，“B股的退市方案应该事先公示。B股改革不同于股权分置改革的地方，就是后者有了完备的解决方案才开始推行，而B股问题的解决显然缺乏章法，让上市公司摸索，必然会带来一定的恐慌，对其股票的投资预期不明朗，给投资者错觉从而造成不必要的损失。

南都记者发现，据深交所新退市制度《征求意见稿》的规定，主板上市公司出现连续120个交易日(不含停牌交易日)通过本所交易系统实现的股票累计成交量低于500万股的、或中小企业板上市公司连续120个交易日(不含停牌交易日)通过本所交易系统实现的累计成交量低于300万股的、或上市公司出现连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值的，其股票将直接终止上市。

不过，交易所方面明确指出，上述两项退市指标不适用于B股上市公司，也不适用于仅发行B股上市公司。在5月17日深交所公布的《征求意见稿》专题讲解中，再次明确，股票成交价格连续低于面值不适用于仅发行B股上市公司。

而深交所于6月28日最终公布的《退市方案》规定，却把B股也纳入到退市新规的监管对象中。而闽灿坤B等公司正是触及到上述3个退市标准中的第3条，才导致退市传言风行和股价暴跌。

国世平还指出，新的退市制度还有不完善地方，应该附加公司业绩这一条件。例如闵灿坤，一个连续盈利、经营完全正常的公司，具备投资价值，又同时具备退市条件，这种案例在全世界都找不到，成为国际笑话。闽灿坤B去年收入达29亿元，公司现金流呈正流入，今年一季报现金等的净增加额1.68亿元，货币资金更是高达8.72亿元，而停牌前其总市值才刚过5亿元。

“任何B股的改革都必须以尊重B股中小投资者的权益为前提，否则可能不应该叫改革，而应该叫掠夺。”国世平表示，要解决这个长达11年之久的历史遗留问题，应该非常慎重，进行试点，找到好的解决办法才慎重推出，像香港等境外的证券交易所对待涉及投资者重大利益的问题，都是慎之又慎。而将B股和A股按同等标准退市，无疑是将一个不正常孩子和一个正常孩子用同一办法来要求，其结果将不正常孩子推入绝境，伤害广大中小投资者。

就上述质疑，南都记者询问了深交所相关部门，但截至记者截稿时，仍未收到对方回复。

不过，近期深交所有关负责人多次表示，对纯B股公司因股价持续跌破面值面临退市的，除缩股方式外，还鼓励公司通过大股东增持、公司回购等方式维持上市地位。另一方面，对选择主动退市的公司，会充分考虑历史因素并尊重公司的意愿，符合条件后安排其重新上市。需要集中各方面的智慧，进行各种探索和尝试。深交所将本着充分吸收市场各方建议。

8月23日，南都记者就此问题联系了中国证监会投资者保护局一名负责人，该局一名工作人员称受托做出回应，“B股的解决思路，会里还在积极探索，涉及到的投资者利益问题，我们会考虑。

“证监会新政，把审批权等权力逐步让渡给交易所的思路是对的，但要充分考虑其应急的能力，如果交易所不能做到，证监会应出面协调。”国世平表示。