靠天吃饭局面未变自营业务成上市券商增收亮点

2012年08月31日 04:40
来源：上海证券报作者：曾雯璐

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截至目前，19家上市券商半年报已陆续披露完毕。总体来看，短期内整个行业“靠天吃饭”的局面仍未有改变，受累A股行情低迷，上市券商上半年业绩普遍下滑。

值得注意的是，自营业务成为今年上半年大部分上市券商业绩增长亮点，增幅100%以上的就有14家。另外融资融券业务也有较为明显的增长。

经纪业务占比降低

据半年报显示，19家上市券商经纪业务净收入全线下滑，同比降幅在20%至40%之间。事实上，不仅是上市券商，几乎所有券商今年上半年经纪业务均不同程度受挫。据中国证券业协会数据，整个证券行业经纪业务净收入同比下降33.3%。

各大上市券商均在董事会报告中指出，股市行情低迷、交投萎缩，佣金率继续下降是经纪业务滑坡的主因。中信证券在半年报中披露，今年上半年A股成交额仅约人民币17.68万亿元，同比下降约28.72%。证券行业平均净佣金率跌至约0.076%，较2011年下降5%。

作为券商最主要的传统业务，经纪业务业绩下滑直接拖累了券商整体盈利水平。半年报统计显示，19家上市券商上半年共计实现营业收入341.46亿元，同比下滑7.16%，累计实现归属母公司所有者的净利润117.6亿元，同比下滑15.55%。像西部证券、国元证券、东吴证券等中小券商，净利润同比降幅均在30%以上。

但是随着券商业务多元化以及众多创新业务的开闸，经纪业务收入在券商整体收入的占比份额也有所萎缩。同花顺数据统计显示，19家上市券商上半年经纪业务收入在券商整体收入中的占比为32.99%。而2010年和2011年该项数据分别为57.8%和43.78%，三年来呈持续下降趋势。其中西南证券、海通证券、兴业证券等券商经纪业务收入占比已降至30%左右。

同时，海通证券、广发证券和华泰等业务线较多的大券商表现出了较强的抗风险能力，今年上半年分别实现营业收入50.64亿元、39.83亿元和33.95亿元，盈利能力居前。营收最少的是太平洋证券，今年上半年实现营业收入3.09亿元。

自营业务成为增收亮点

与经纪业务的萎缩形成鲜明对比的是，上市券商今年上半年自营业务收入普遍井喷，成为半年报中的一抹亮色。

“自营做得好主要是债市这一块投资赚了些钱。其实以前债市的收益也还不错，但是今年股市低迷，债市红火，自营这一块就凸显出来了。”沪上一位证券行业研究员分析说道。

半年报数据统计，上半年共计17家上市券商自营业务出现增长，其中增幅100%以上的多达14家。仅太平洋证券和西部证券两家上市券商自营业务净收入同比下降，西部证券自营业务净收入同比下降了55.99%。

其中增幅最大的是方正证券，上半年自营业务实现收入1.14亿元，同比大增2579%，东北证券及华泰证券的同比增幅也分别达到798%以及734%。广发和海通自营收入居前，分别为9.62亿元和11.08亿元，同比增幅分别达328.5%和45%。

另外，融资融券业务开始成为重要的利润贡献点。中国证券业协会统计显示，47家取得融资融券业务资格的券商，今年上半年合计实现两融业务净收入21.6亿元。其中14家取得融资融券资格的上市券商今年上半年共计实现两融收入9.92亿元，占两融业务总收入45.93%。

海通证券融资融券业务规模在业内领先，今年上半年该项业务实现利息收入1.95亿元，同比上升156.59%。华泰、招商、广发、光大等券商融资融券业务也均跻身前十。