新型城镇化潜力大水泥股四季度业绩环比大增

2012年11月30日 14:13
来源：凤凰财经

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编者按：国务院常务会议讨论通过了《中华人民共和国土地管理法修正案(草案)》，在此过程中，住房、城市基础设施建设都将对水泥钢筋产生庞大而持续的需求。事实上，多个地方的水泥产销已经悄然回暖，价格稳步反弹，多家水泥上市公司四季度业绩环比大增几成定局。

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本期价格：

全国水泥平均价格上涨趋势不变，环比涨幅为0.45%。价格上涨区域主要有北京、重庆和贵州部分区域，不同地区价格上调10-30元/吨；价格出现回落的区域有山西、山东和河南部分地区，小幅回落10-20元/吨。

浮法玻璃原片市场整体疲软，价格涨跌互现。沙河、云南部分厂家价格提涨0.6-2元/重量箱，其他多地厂家价格不同程度下滑，幅度在1-5元/重量箱，个别厂家10元/重量箱。东北联合体会议13日召开，意在稳定市场，但市场已进入淡季，多厂成交价格走低，听闻个别厂家意向出台冬储政策。随着需求减少，北方货源“南下”成为必走之路，无疑将加大南方生产厂竞争压力。华东会议定于21日在萧山召开。青海耀华金鼎600吨浮法线近日即将出玻璃。安徽华光500吨二线计划18日点火复产。

本期数据：

2012年前10个月完成水泥固定资产投资1140亿元，同比降低4%；其中10月份单月完成120亿元，同比降低4%；分地区来看，西北地区累计同比增速为17%，西南地区累计同比增速为-24%。

2012年前10个月水泥行业全国项目总投资计划投资额为2943亿元，同比降低3.8%；累计新开工项目投资额为639亿元，同比降低38%。

全国前10个月分省份水泥产量及增速数据表明：华北、东北和西北地区10月份的产量较9月份已经开始环比下降，分别下降6.8%，14.48%和8.43%，其他地区环比产量有所上升，但其中江苏省、山东省、河南省和四川省的10月份产量较9月份环比略有下滑。10月份产量环比增幅较大的省份有：浙江省、江西省、湖南省、湖北省、广西省和云南省，达到或超过10%。

投资建议：

上周沪深300指数下跌2.84%，建材指数下跌4.13%，整体跑输市场，其中水泥板块下跌4.14%，玻璃板块下跌3.2%，玻纤板块下跌0.04%。

11月份的板块表现符合我们月报的观点，但我们认为目前处于正常的预期调整中，市场对板块的情绪较为健康。往后看，淡季的价格也会比较平淡，华东和华南地区的价格不会回到8月的低价。

调整中我们继续推荐水泥板块的海螺水泥；另外我们认为玻纤制品板块的长海股份(300196)的估值已经合理，属于明年进可攻、退可守的有绝对收益机会的公司。

风险提示：

固定资产投资，房地产投资及新开工面积低于预期；水泥行业价格战重新上演；原材料成本大幅上涨。(.安信证券)