张兴胜：科技金融新发展是经济长远发展战略任务

2012年12月02日 17:04
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 2012中国银行业年度峰会于12月2日在北京举行，主题是“宏观经济与金融业发展”中关村发展集团副总经理张兴胜出席峰会并发表讲话。

以下是演讲实录：

非常感谢宋教授不乏溢美之词的介绍，也非常高兴参加本次论坛。我演讲的题目是科技金融发展与思考。借此机会结合本人的工作实践尤其是中关村发展集团在这方面的探索与体会。谈几点认识与大家分享。概括起来就是三句话，第一句话科技金融创业发展任重道远。我们都知道2009年国务院批复中关村建设国家自主示范区，2012年国家发改委、银监会、人民银行九部委与北京市政府联合发文明确提出在中关村国家自主示范中心建设国家科技创新中心。

这两个文件一方面规范了科技金融的内涵和外延及另一方面把科技金融的创新发展列为打造创新型国家的战略性任务。从本人的工作体会看，我个人觉得科技金融的创新和发展，使命光荣，任务艰巨，任重道远。为什么这么讲？我体会至少有三方面，三条理由。

理由之一就是从我国经济发展的前景来看，科技金融的创新发展是我国经济长远发展的一个战略性任务。我们回头看一个国家的经济发展，确实需要资源和要素的投入，需要基础设计建设。但越来越多大经济体的持续发展，越来越多需要高新技术企业的创新发展和新兴技术产业的聚集发展。过去一、二十年中一些科技产品极大改善了我们的生活，比如手机、互联网、打印机等等，这一系列的产品不仅成就了一大批全球大企业，而且极大的改变了产业升级的态势和理念。中国经济的发展，应该说在当前新技术革命萌发的特殊阶段，高新技术企业的发展，高新技术产业的聚集显得尤为重要。但是高技术产业的发展，一方面是技术和人才要素的聚集，一需要技术积累。

但另一方面我们一定要知道，早期的科技型企业创新过程中的风险主要承担者是资本投入者，一定需要资本和人才技术三个创新要素的聚合才能够实现创新企业或者说金融型产业的发展。

理由之二，从金融深化和创新发展的角度上讲，应当说科技金融的创新和发展是我国金融创新、金融深化和金融发展的一个重要的突破口。改革开放三十多年来，中国金融业取得了长足的进步，表现在质的提升和量的扩展上，都有着傲人的成绩。比如说大家公认的M2的数字，是衡量金融深化的重要指标。比如我们知道的金融歌德史密斯指标也在全球领先，但量的扩张，是否表明我国的金融深化、金融发展的水平已经达到发展的水平。我想答案不是肯定的，各国已公认在目前的态势下，金融深化和创新发展的任务非常繁重。

两周前我们专门组团到欧洲国家，到比利时、芬兰考察高技术产业，我们感到这些国家有大量原创产品，有良好的人才机制，但大量产品产业化、技术产品化在国外，当地的官员痛心疾首讲，我们缺少的就是像美国硅谷一样活跃的创新创业投资市场。风险投资的文化和机构，所以大量科技成果的转化非常困难。从全球金融机构的发展看，确实有大量的金融机构是精致而专业的投机者，整天研究的是套利、杠杆，表现出很大的侵略性，在大量的市场进行零合博弈。也有大量的金融机构是高新价值体系的培育者、发现者，是Facebook，IBM[微博]、苹果等公司的初期投资人。哪一类是我们创新的发展方向是我们的突破口和可借鉴的方向？我想答案是不言而喻的。

理由三科技创新和发展，确实是中关村自主创新示范区建设的需要。09年中关村243平方公里政策区间内聚集中国最丰富的高校、研究机构、科研成员、科技企业和投资成本。这个示范区如何建成，现在看来国家科技金融中心的建设是必然的，由此科技金融的创新和发展，在当前经济、金融和示范区建设这样一个话题，可以说任重道远。

第二科技金融有显著的三个特点。这是我们实践中得来的，实践来自于中关村发展集团这个主体。中关村发展集团是2009年国务院批复中关村建设国家自主创新示范区后北京市委市政府为加快示范区的建设，而专门组建成立的一个大型国有股份制公司，注册资本119亿元，总资产接近700亿，是全国269家三A级企业之一，三大业务，科技园区建设，科技企业产业投资，科技企业的融资服务。

这些业务的开展，两年多来使我们切实体会到，对科技企业进行资金融通服务有其独特性，体现了独特的行业特点。我想特点之一那就是复杂性。这个活确实不太好干。科技企业创新创业的过程中都要经过复杂的从技术到产品的漫长、艰巨过程，不像饭馆，今天开了明天有流水，不像银行，今天放一笔贷款，今天就确认应收利息，科研企业漫长的过程中都在进行科研支出，没有任何收入，长期亏损。能否走过漫长的从技术研发到技术产品化、技术市场化，产品市场化的漫长道路，实际上不确定性比较大。

有多大？以中关村为例，中关村目前每年新注册的公司超过4000家，每年销往被并购的公司或者失败的公司加起来接近3000家。所以这种科技性企业高风险可能是服务融通复杂性的原因之一。对科技企业金融服务的复杂性第二个特点，一就是科技型企业的价值产品评估非常困难，因为这些科技型企业主要资产是无型资产，有形资产很少，最值钱的是技术，甚至是脑子里的创意。2010年发展集团投资支持过一家企业，叫兆亿(音)科技，当年营业收入1000多万，但仍然亏损。当年我们支持了几千万，这几千万使得他去年营业收入超过3.2亿，今年谋划上市。

科技企业的爆发潜力和高技术产品的成长性确实也不是一般的企业所能媲美的。但价值凸显出来的资金融通最饥渴的前夜，多少机构可以看到它的价值，能体会它渴望资金的诉求？复杂性三就是押品管理的复杂性。中国信贷长期存在着押品的理念，如果没有押品在中国的银行业融资是很困难的。对科技企业融通服务的第一个特点，就是复杂性，第二个特点是综合性。所谓综合性就是实践中，我们觉得要坚持两条。第一投资服务于融资服务并重，科技企业不能只借钱，只贷款，还要给它资本金，要做一个跟它共同承担创新风险的分担者。

分担创新风险才能够分享它的创新成果。从我们的实践来看，发展集团下面还有11家园区建设的一级公司，有三家科技金融服务公司，其中中关村科技创业公司下面又有中关村科技担保，两个小贷公司、创业投资公司、兴业投资公司和典当公司等各类资金融通服务的方式和工具。另一方面我们确实是坚持科技投资的理念。那就是我们一方面和社会资本联合发起设立了21支产业投资基金，一直天使投资基金，代持北京市重大科技成果产业化转化基金和现代服务业试点资金。

同时也用管理的基金共同对科技企业进行投资。两年多我们投资的项目超过160多个。我们投资的项目投资金额24.9亿。但带来的社会共同投资额130亿，这些项目打产后的产值超千亿。项目投资成果怎么样，去年我们投资的项目，平均营业增长率25%，两年多退出一家，上市一家，明年开始每年有三、五家上市公司，所以一个承担社会责任可以进入投资机构，其实在市场上有生存条件。我想综合化服务的第二点，就是融资服务和其他服务并重，比如金博会共享投资。我们出钱，你去开发特定的知识产权，我们共同享有知识产选的处置、收益、分配权。园区入园，提供标准厂房、设备等等，比如进行企业的创新创业服务，从工商注册到投融资咨询到申请高新技术企业资质认定到政府补贴申请等等。大部分科研企业两会计记帐的基本逻辑都没有受过训练的。从这个角度讲综合化是金融服务的基本特点。

第三个特点就是创新性。综合化服务、多样化的企业需求，多样化的企业资质和多层次的金融市场各种工具的应用都要求创新，有点创新的气魄和能力。一般企业的股权质押不敢想，但我们的模式是委贷加认股权。我把一个企业进行委托贷款，钱给你，同时大股东的股权质押给我，贷款期间我认为合适的时候，以我们事先约定的价格入股，债转股。

实践表明成效非常显著。再比如说知识产权共享投资，我把钱给你，共同创造一些知识产权，再比如金博会专项投资，投资交易运营服务。专门成立了中关村知识产权管理公司，也是有空间的。科技企业的资金融通服务空间广阔，创新要求高，综合化服务的特质显著，社会意义和经济意义也很广泛。我们旗下有中关村科技担保公司，成立13年以来累计担保服务过的公司超过一万家，累计担保金额超过600亿元，担保服务支持过的企业已上市的有102家，102家绝大多数获得的第一笔资金是担保贷款的资金。

第三个观点科技金融服务的三个期盼，我们作为科技金融服务的探索者，在九部委的意见中唯一提到的企业名字就是中关村发展集团，明确提出“支持中关村发展集团……建设推动高新技术产业发展的创新要素整合应用模式。”我们自己的实践可以先行探索，更重要的是引领示范、带动辐射，需要社会力量的关注。所以我个人也提几条愿望。第一是希望更多的金融机构能够关注、进入科技服务的领域。第二是希望更多的金融人才关注、进入科技金融服务领域，科技金融领域需要科技人才，更需要金融人才。在美国银行没有硅谷银行集团，没有黑石集团，没有巴非特等投资大师，一流的科技企业，有一批接一批涌现的具有创新影响力的企业是不可想象的。第三是共同创造适合科技企业科技金融服务的问题。

各位嘉宾，各位朋友，我想起希克斯教授一个著名的观点，他在经济发展理论史中讲过“工业革命的爆发与其说是技术进步的结果不如说是金融革命促法的结果”他认为工业革命的爆发是金融革命爆发的必然产品。

如果我的演讲能够使大家对科技金融的问题产生更多的兴趣，能够研究对科技企业资金融通服务的理论方法，能够有助于推动中关村国家科技金融创新中心的步伐，那么将是对本人最高的奖赏，谢谢大家！