城镇化相关者：51%城镇化率 20%提升空间

2013年01月07日 00:21
来源：理财周报

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理财周报上市公司重大项目实验室研究员张静/文

过去十年的快速城镇化为中国提供了大量廉价的劳动力，在这个过程中形成也奠定了中国经济发展的特点。

当中国的城镇化率突破50%，来到51%以后。“新型城镇化”的战略是否能成为未来的发展重心？过去十年东部快速的城市化又是不是要结束？大批青壮年“农转非”之后的农村，还有多少可被城镇化的人口？资本市场作为逐利窗口，又嗅到了什么机会？

带着这些疑问，我们来寻找——城镇化物质。

城镇化进程激辩

过去十年的快速城镇化为中国提供了大量廉价的劳动力。从近期珠三角长三角劳动力工资快速上涨，沿海城市出现“民工荒”来看，有观点认为中国的城镇化进程将开始明显放缓，农村居民中劳动力占比在过去十几年的转移过程中已经非常低，没有更多的农村居民(或者说劳动力)可以向城镇转移。

而对城镇化，目前也有三种分歧较大的观点：

一种认为农村已经空心化，城镇化率已经很高，因此，城镇化没有空间，对经济拉动作用很小。属于极度悲观派；另一种认为城镇化率很低，空间很大，地方很快将兴起基建热潮，推动经济长期高速发展；还有一种认为城镇化就是农民进城定居，与其他无关。

莫尼塔宏观分析认为就最近的农村居民就业情况调研显示，“没有更多的劳动力可以向城镇转移”的假设并不成立。中西部地区仍有进一步向外转移农民工的潜力。中西部从事非农工作的人口比例仍然有限，大量的居民仍然在从事农业相关的工作。与东部地区比，中西部地区农村居民无论在哪个年龄层，都对应着更多的劳动人口，或者说潜在的可城镇化的人口。

另一个值得关注的问题是，现在的进城务工的农村居民，大多数仍然以流动人口的形式存在。整个家庭仍然居住在农村，由于工作已经由农业转向了工业，农村本来的散居已经不再适用。城镇化进城的一部分就是改变这部分已经成为城市劳动力的农村居民居住方式和环境。

莫尼塔认为城镇化不但没有结束，而且还在进一步深化。接下来的城镇化不仅会继续提供相对廉价的劳动力，而且将会促进城市基建水平的进一步提高。城镇化确实会进入一个更为缓慢的第二阶段，但这个阶段却更值得期待。

银河证券首席策略分析师孙建波也认为城镇化是我国经济与社会发展到一定程度的必然结果，也是我国实现现代化所必须完成的任务。如果没有实现较高质量的城镇化，我国的经济社会发展也不可能达到一个很高的水平。

根据联合国数据统计，中国城镇化率当前仅在51%左右，户籍城镇化率只有35%。远低于美、欧等发达地区近80%左右的水平。即使和人均GDP水平相当的其他新兴市场国家相比，中国的城镇化水平也明显偏低。距离2030年65%-70%的目标有很大的提升空间。

城镇化头号问题

如图所示的分析，城镇化需要解决的问题非常多。

我们来看一个典型的城镇化过程中的缩影。

兰美是一个典型的离家到大城市读书的学生，寒假放假回农村老家发现当地已经没有人种地，政府征地，村民住进了社区，变成了“城市人口”。而被政府征收的地被拿来做了工业区开发或者集中耕地。而兰美一家四口分得了4套房。在政府征地之前，就没有再进行耕作了。这样的情况只是中国当下城镇化进程中的一个小小缩影。却折射出了城镇化过程需要面对的种种问题。

农民失地之后的就业问题：一部分农民是早就抛弃了农耕，失地对他们来说换得了钱或者房屋，对这部分人来说是非常乐意看到的；一部分是已经年龄比较大，可以通过征地换得社保享受医保和养老金，也免去了以前耕地时的后顾之忧；而还有一部分人则面临失业的困境，这部分青壮年人口开始重新学习如何在工业社会的生存之道，也是面临风险最大的一部分人。

城镇化的这个地区又吸引着其他农村居民前来务工，形成更大的人口聚集地。

而服务业对就业的吸纳能力远高于工业，而且人均资源和能源消耗量比较低，服务业的发展也将伴随着城镇化的进程。

谁都知道基础建设是城镇化的先行兵。这关联着国家的货币财政政策和地方政府的财力。还在以土地为主要财政来源的地方，城镇化之后的配套设施难以保障。类似的种种问题也迎面而来。

投资体量估算

然而也有部分已经确定了方向和数量的投资投放。

新型城镇化一方面将继续扩大城市数量和规模，另一方面对城市基础设施提出更高的要求。城镇化将带动房地产业、基础设施和市政工程建设，直接扩大对第二产业中的冶金、建材、建筑、装备制造、电子信息等行业的需求；同时还将扩大对房地产、现代物流、金融保险、文化娱乐、商业贸易等第三产业的需求。据有关测算，按照2002年的价格水平，每增加1个城市人口，需要基础设施投资9万元，按照最近十年每年增加1800万人计算，我国一年需要新增的城市基础设施建设投资就达到了16200亿元。再加上需要增加的公共服务投资，投资潜力巨大。由此引发的投资可以消耗大量的钢铁、水泥等建筑材料，极大地缓解冶金、建材等行业产能过剩的压力。

当然仅仅从新增城镇人口来计算投资体量也不精确。城镇化进程首要解决的便是已经被城镇化了的那部分人口的社会福利保障。

而大举的城镇化首当其冲就要考虑的城轨和铁路建设。据统计，去年发改委批准轨道总投资9300亿，可在2012年-13年动工的总投资约6600亿，城轨建设将爆发式增长。铁路建设2012年下半年强势复苏，由于铁路仍供不应求，未来铁路建设至少将保持目前建设规模。城轨和铁路建设的公司基本重合，业绩上铁路建设保底，城轨建设加速。

而水泥建材是另一个不可或缺的股市投资品种。2012年9月开始，水泥量价增速齐升，景气度触底回升。而2013年水泥新增产能仅1.1亿吨，约为新增需求的47%；另外2012年四季度要集中淘汰2.19亿吨的落后产能，如果完成不了，2013年将继续。预计2013年水泥供需边际将改善，景气度将继续回升。由于基数原因，2013年上半年水泥业绩将高增长。

另一个与城镇化，或者土地使用改革分不开的则是农田水利建设。

农田水利建设是十二五水利建设的重点，据统计，2011年冬到2012年春以来，农田水利建设资金投入同比35.2%。南水北调进入赶工阶段，由于2012年基数低，预计2013年PCCP公司增速可观。2013年农机补贴进一步加大和农产品价格。

你可以看到去年年底的二级市场已经对城镇化概念进行了一番消化。

然而城镇化是个长期、长远的趋势，并不是一个短期的概念。本期主题将首先从基础建设轨道交通和房屋建设以及相关建材类的物质入手，剖析城镇化背后的投资主题。

除了以上的农业现代化、房地产和建材、城市轨道交通以及供水供气等基础建设三大方向之外，下一步关心的则是城镇化过程中服务业的发展机会和消费层次提升中的投资机会。

这五个方面，将会是未来很长一段时间的逐利方向。