德国674吨黄金“回国” 冲击美联储黄金安全

2013年01月24日 00:30
来源：华夏时报

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本报记者郑桂兰北京报道

德国正在给美国的好莱坞大片提供素材、给索马里的海盗带来新的“生意”

当地时间1月16日，德国央行宣布将分阶段运回存放在美联储和法国央行的674吨黄金，其中300吨是从纽约的美联储运回，374吨是从法国央行运回。

极具讽刺的是，德国担心放在外国的黄金不安全时，国内柏林一家银行却遭到了盗窃。盗贼通过挖地道的方式进入银行金库，100个保险箱遭到洗劫，损失约合8000多万人民币。

这些黄金该如何运回国内简直是个大麻烦，难道将金条装入空客运回德国？即便如此，德国人还是担心他们打开美联储的金库看到的是空空如也。

据悉，德国共有黄金3396吨，仅次于美国，全球排名第二，其中存放在美联储的黄金有1536吨；IMF(国际货币基金组织)排名第三；中国的黄金储备排名第六，共计600吨，目前全部存放在美国。

德国人的做法已经推高了短期的黄金走势，如若引来其他国家效仿，恐怕影响的就不仅是黄金市场了，可能全球的信用货币体系都会遭受到打击。

美国黄金标准研究所主席Keith Weiner博士发表评论认为，美联储除了能通过短期的现货期货差借出黄金套利之外，没有可能更多地“侵犯”他国的黄金储备；且对于德国等其他国家来说，外储的功能之一就是规避国内风险，在紧急时刻能够在美国兑换成美元使用，运回国内的做法并不能降低风险。

“喊黄金回家”

截至2011年底，德国央行的3396吨黄金储备中，45%存在美联储纽约分行、13%存在英国、11%存在法国，剩下的31%存在德国本国。根据《德国商报》报道，德国央行打算将存在美国的黄金的一部分、法国黄金的全部调回德国法兰克福储存。

严谨的德国人自2000年起就开始担忧其存放在美联储的巨额黄金是否安全，其间几次和美国交涉要去美联储地下室的金库看一看属于他们的黄金。在几经交涉获得望一眼的机会后，德国又提出要随机拿出几根金条摸一摸并验一验成色，美联储对此多次拒绝，至今德国人也没能检查到他们存放在美联储5层地下室里的黄金。

美联储表示，黄金存放重地安全最重要，德国人的检查对安全造成隐患。德国人则担心美联储不让看，是因为那个地下室根本就是空的。别国的黄金储备早就被美国偷偷挪用了。即便不是空的，德国人也担心他们的黄金在那里被换成了黄金包裹的钨块。

德国最开始是担心存在欧洲的外储黄金，1990年两德统一时，德国仅有2%的黄金在国内。此后的20年间，德国陆续运回自己的黄金，至今国内存放的黄金已经占到31%。这期间主要是把存放在英国的黄金运回了国内，英国距离德国路途较短且没有公开宣布，属于秘密运回。

此次不同的是，德国在担忧十多年后，终于官方宣布要运回放在美国的黄金，路途遥远、数量巨大且公开操作，这都增加了这次操作的风险系数。也许索马里的海盗们都跃跃欲试了。

如果顺利运回，这是德国人第一次看到自己放在美国半个多世纪的黄金实物。迄今为止，美国的黄金只被跟它政治破裂的委内瑞拉提取过，德国这是要做第二个拿到美联储地下室黄金的人。

德国黄金多放在国外也是历史原因造成的。二战后，世界建立起以美元为中心的布雷顿森林体系，各国货币需兑换成美元后，用美元才能兑换成黄金。德国在美国的黄金储备，多是布雷顿森林体系后，以对美国的贸易顺差换成的。同时，在二战后的1950年至1980年间，西德就是一个潜在的核战场，德国自然要让准备第三次世界大战最重要的物资——黄金，远离俄罗斯的坦克和核战。当时德国国内一致认可将黄金存放别国的做法，只是七八十年后事过境迁，两德统一了、俄罗斯解体了，德国人已经彻底别离当初将黄金尽量外放的处境了。

如今德国在欧债危机下，经济发展出现了显著降速，民众开始重视黄金也在情理中。去年年末，德国央行遭受到很大的压力，被指责对外储黄金显示出很大程度的不负责任。终于，央行抵不住压力，宣布了回流外储黄金的方案。

只是阴谋论吗？

德国担心放在美联储的黄金早就被挪用了，如果从阴谋论说，美联储的推三阻四可能就是他们交不出黄金的信号。

如果是这样，美联储遭遇各个黄金储备国的挤兑是必然要发生的。如果真是这样，国际信用货币体系一定轰然倒塌。因此，德国人能否顺利提走他们的300吨黄金变得非常值得关注。

然而，前述来自美国的Keith Weiner博士对美联储的黄金还在不在进行了深入分析，发表了题为《德国调回黄金的影响》文章，该文得出的结论是，美联储没有可能偷偷卖出库里的黄金。

市场上有权威人士把德国提取黄金的行为称作“改变游戏者”，Keith Weiner博士认为，这一称谓的含义是金价将大幅上涨。但相信金价上涨的人都默认了一个重要前提，那就是美联储确实已经将金子卖出了，这样美联储在德国要回黄金的情况下，需要从市场上把黄金买回来，这将引起金价上涨。

但是Keith Weiner博士认为期货市场的数据并不支持这个假设。“纽约商品交易所目前大约有40万单黄金期货合约开放，即便这些中有一些裸卖空的期货合约，我想它们大部分还都是合法的。这个数据完全能说明德国的1536吨黄金不可能在期货市场被卖出，因为那将相当于48万单期货合约。

除了期货，有人可能说，美联储是不是从现货市场把黄金卖掉了呢？Keith Weiner博士也给出了一个容易测算的反驳数据，那就是黄金期货价格和现货价格的价差。如果美联储已经卖掉了德国的黄金，那么从现在开始美联储需要一年买回120万盎司黄金，这必然会引起期货现货的价差显著变化。如果这样，这一价差将由于现货的快速上涨而急速下降，而且有可能成为负数。但是从现实数据来看，去年7月以来，这个价差只是从0.7%缓慢降至0.55%，没有太大起伏，更没有变成负数。“当然，如果你还不相信，你可以继续关注这个数值在接下来的时间是否有异常。

“我认为美联储的黄金还在，或者至少美联储拥有黄金租赁的所有权。”Keith Weiner博士说。显然，他的话里有话，在认为美联储不可能卖出黄金的同时，他还分析说，美联储对放在他那的别国外汇储备可能进行短期出租，以获得收益。

这说明美联储也不是什么侵犯动作都不可能有，短期的黄金外借就是很有可能在发生的。只是，这要仰仗于市场上短期存在的期货现货价差。因为从长期来看，期货和现货的价格是趋于一致的。

“如果黄金被合约借出去了，那么美联储就要等合约到期。但这被合约借出去的黄金，应该还在美联储的库里，并没有动。因为借出去的黄金也要存放于一个地方，对于金融机构来说，美联储的存储库是最合适不过的了。”Weiner博士认为。

美联储通过这个动作赚钱需要现货溢价，机构借入现货黄金卖出，再以低价在期货市场买入，到期归还黄金并支付手续费。自2008年以来，间歇地有一些现货溢价的机会，但今年2月的合约已经没有什么空间，预计年度现货溢价在0.1%。

德国人的算盘

德国把黄金运回国将可能避免被美联储借出赚费用，并打消国内选民对放在美国的剩余的1200吨黄金安全的担忧，但是却会丧失兑换美元的便利性。

目前，国际货币体系仍以美元为中心，德国巨量的黄金要兑换美元，还是在印制美元的美联储放着最方便。

德国人也想到了这一点，所以此次只是宣传要运回300吨，大头还是存放在美联储。外汇储备存放国外确实方便国内发生突发情况时，兑换外币使用。否则德国冷战期间的选择不会获得认可。

事实上，德国可能并不是真的很担心美联储把黄金卖掉，只是顺应国内选民要求取回一些黄金。“德国媒体的说法可能只是德国取回部分黄金储备的借口，美联储几次三番不让德国检验它的黄金储备也引起了德国的反感，同时美联储也感受到了不被信任的恼怒，索性德国顺势宣布取回黄金。”FX168首席分析师李骏对记者表示。

“德国的做法，重点不是美联储是不是安全，而是德国民众开始重视黄金，这体现了他们对通胀的担忧、对国内经济的担忧，而黄金市场对此消息反映出的微涨也是因为德国开始更加关注黄金、对黄金的需求更大，这代表了经济下滑背景下的一个趋势。如果各国对黄金的需求增加，黄金市场长期来看有可能站上2000美元。”李骏称。

李骏补充说：“对于中国来说，黄金储备占整个外汇储备的比例仅有2%，剩余是美国国债；这与德国的情况有很大不同，德国的是黄金储备占据大头。如果美联储的黄金库值得怀疑，那么美元就是一张废纸了。因此，现在并不需要太担心。

“不要忘了，德国央行也是央行，是投资于政权的不可兑换货币，像美联储一样，都是建立在凯恩斯主义、货币主义和重商主义基础上的。我们没有理由相信德国央行在感受到财务压力时，不做与美联储相同的事情(比如借出黄金现货)。黄金不过是从一个热锅转入另一个热锅。如果美联储把德国打算运回的这300吨黄金借出去了，那么市场的黄金流动性可能需要被撤回一部分，这必然会导致短期黄金价格的上涨。”Keith Weiner博士认为。

自德国宣布调回黄金后，COMEX黄金有小幅上涨，1月23日收于1690美元附近。

Keith Weiner博士，这位美国的黄金专家说得非常有道理，对美联储“侵犯”黄金的可能方式也做了很好的分析，只是，德国的黄金回到德国央行去做借出合同，所获得收益似乎归属德国吧！