港媒：伯南克退出论重创全球市场 内地或将出手救市

2013年06月21日 08:35
来源：凤凰财经综合

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凤凰财经综合讯  据香港大公报报道，全球关注的美联储局议息会议昨日定调。联储局主席伯南克表示，若经济增长符合预期，今年开始缩减买债规模，并于2014年中期停止买债。受此言论刺激，全球股债市遭抛售，新兴市场股债成为重灾区，创近两年最大跌幅，香港股市急挫604点，创9个月最大跌幅，亚太区平均跌2%至3%。欧洲股市普跌3%，美股继周三大跌逾200点后，周四早段再急跌231点，低见14881点。港股ADR早段亦曾挫200点。债市方面，美国10年期债息升见22个月高位，其他地区债息亦普遍急升。

过去几年受惠大量热钱涌入而大升的新兴市场成为重灾区，香港时间午段，摩根士丹利新兴市场股指跌3.2%，跌幅近两年最大，其中所有行业指数下跌，科技股和金融股领跌。该指数今年以来累跌13%，逼近98年以来最大半年跌幅。亚股方面，印尼和菲律宾分别以3.7%和2.9%的跌幅领跌。

退市不等同加息

Stoxx欧洲600指数曾跌1.7%，见一周最大跌幅，该指数自上月22日伯南克暗示缩减买债后，累跌7.5%。富时欧洲领先300指数曾跌2%，英国和法国分别曾跌2.5%和2.6%，德国亦跌2.5%，跌穿8000点。

伯南克在谈到退市时说，减少买债的行动比作慢慢放松油门，而非一下子煞停汽车，他强调，即使联储局结束买债行动，仍会继续维持庞大资产组合，即会继续把利率维持在超低水平。联储局就是透过超低利率，令房屋市场回稳，并支持经济增长和把股市推至历史新高，使美国人重拾在金融海啸中失去的财富。但是，投资者现已相信，超低息的年代已完结。

美国联储局在声明重申，失业率未跌到6.5%前不会加息。联储局主席伯南克在记者会上更强调，即使结束量化宽松，亦不表示一定加息。他说，即使放缓买债步伐，仍然可令经济得到支持，而所有有关撤出量化宽松的决定，将仍是很长远的事。至于加息的步伐，亦会循序渐进。

影响持续数年

太平洋投资管理公司（Pimco）行政总裁埃利安（Mohamed El-Erian）称，虽然伯老讲明了退市时机，但市场对他的努力置之不理。分析称，无论储局态度多么乐观，其多年来推行的高度宽松的货币环境将转变是确定无疑的，投资者对此会立刻反应，而不会等储局真正行动时才撤出市场。分析认为，随着联储局逐渐退市，未来几年内的市场动向都将受此影响。

FTN金融的Chris Low认为，市场现时预期联邦基金利率的上升速度将加快。他表示，美国债券的价格已推高了利率，在过去一个月以来，市场估计联储局将会转变过去5年的策略。不过，部分投资者忧虑，随着利率上升，投资者将会把资金由股市转至高孳息的债券，也有部分投资者忧虑，目前的经济情况，仍然未准备好利率急升， 消费者和企业将会减少借贷。

伯南克会后言论

● 只要经济增长符合联储局预期，今年内会缩减每月买债规模，明年中旬或结束买债行动

● 估计完全结束买债计划时，失业率处于7%水平

● 放慢QE资产购买步伐，不完全等同收紧货币政策，就像是「放松油门，而不是大力刹车」

● 当收紧货币政策时机来到，联储局不会出售按揭抵押证券

● 放慢买债步伐仍然可以对经济起支持作用，任何加息将会是渐进式

● 预期通胀升至联储局的长期目标2%水位

● 回避有关任期的提问，只称一直集中讨论货币政策，不谈个人计划

多重利淡因素夹击港股

1）美国退市，最快2015年中加息

2）汇丰中国6月制造业PMI初值回落至48.3的9个月低位

3）美元反弹吸引资金回流美国

4）美国退市令新兴市场与商品市场有风险，投资者急离场

5）内地隔夜拆息飙至30厘新高，反映内地资金紧绌

6）内银股面对拆息抽高、息差收窄、影子银行等负面因素困扰，压抑大市表现

7）空军压境，港股沽空比率高达15.33%，其中盈富基金(2800)沽空率达93%

各机构对美退市看法

高盛：美联储的谈话较预期强硬；提高预期QE将在12月份开始缩减的可能性。

巴克莱：目前预计美联储将在9月份会议上将每月资产购买规模缩减至700亿美元。

国泰君安：美联储对QE退出时间表给出更清晰表示，可能于今年较后时间放缓买债，明年中结束QE，但这不会自动触发加息。

中银：表面上美联储终结量宽定下时间表，但事实上未来央行政策仍存变数，QE未必在明年中结束，退市仍取决于未来经济数据。

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