中金：中国政府政策立场转变不容轻视 市场仍将下行

2013年06月25日 07:17
来源：证券时报网

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继美联储强硬言论引发全球抛售，紧接着中国隔夜回购利率飙升至前所未见的水平，令中国和全球市场遭受了今年以来最大的单日跌幅之一。

虽然银行间回购利率急剧上升反映了众多因素的影响，包括一些短期和季节性的因素，但中国央行容忍利率飙升的事实发出了货币政策方向的强烈信号。中金认为，银行间市场的动荡显示出了央行收紧流动性状况和大幅收紧短期资金市场和表外融资工具之间套利活动（此种套利活动被认为不利于经济增长）的决心，这种决心出乎市场意料。

中金认为，近期的事件和领导层关于容忍较低经济增长以促进转型的言论，大幅增加了中国政府显著收紧货币政策立场的可能性。对于股市而言，这种政策立场的转变不容轻视。中金在不久前发布的下半年展望报告里提出的一个观点是从基本面来看，市场未来3到6个月仍将处于下降通道，但政府的改革举措可能引发反弹。但是可能的货币政策紧缩令中金的观点面临显著的下行风险，因此中金预测的市场交易区间将会下降。

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