银行钱荒股民心慌 A股很受伤

2013年06月25日 07:58
来源：成都商报电子版作者：李智

0人参与0条评论

央行“断奶”导致的货币市场“钱荒”，已让整个资本市场“风声鹤唳”，而新股开闸与新三板升级更是加大了市场对资金的饥渴程度。从各大机构的观点来看，下半年经济走势或依然不乐观，股市很可能会持续低迷。结合2009年8月来沪指跌幅超过5%的4次大跌后的市场走势看，虽不排除大跌之后出现短期的超跌反弹，但目前的市场风险似乎还未释放完毕，沪指去年的1949点低点将受直接冲击。

上证综指昨日以2068.86点的全天高点小幅低开，全天基本呈现单边下行走势，午后跌破2000点整数位后下行速度有所加快。尾盘沪指触及1958.40点的最低点后，以1963.23点报收，较前一交易日大跌109.86点，跌幅高达5.30%，创下自2009年8月31日以来的最大单日跌幅。

深证成指大跌547.52点至7588.52点，跌幅高达6.73%。

股指暴跌的同时，沪深两市个股普跌，仅不足70只个股上涨。不计算ST个股和未股改股，两市6只个股涨停，跌停个股则高达近200只。

权重指标股全线大幅下跌。总市值排名前30位的个股中，民生银行、兴业银行、平安银行跌停。

与前一交易日相比，昨日沪深两市成交明显放大，分别达到880亿元和916亿元，总量接近1800亿元，显示市场出现一定恐慌情绪。

昨日所有行业板块均录得2%以上的整体跌幅。房地产、券商保险两大板块跌幅高达逾7%。供水供气、有色金属、贸易服务、旅游餐饮、煤炭等板块跌幅也在6%以上。

沪深300指数连续跌破2300点和2200点两个整数位，收报2171.21点，跌146.18点，跌幅达到6.31%。10条行业系列指数悉数告跌，且整体跌幅都在3%以上。300金融跌幅高达7.58%。

针对近期持续上升的流动性压力，央行称“当前我国银行体系流动性总体处于合理水平”，并要求各金融机构“不断提高流动性管理的主动性和科学性，继续强化流动性管理”。这一表态被市场解读为管理层不会就“钱荒”采取行动，加上美联储退出量化宽松预期增强令全球股市集体走弱，内外环境不利“重伤”A股。

暴跌“导火索”

“钱荒”令资本市场“风声鹤唳”

货币市场资金紧张已经让整个资本市场“风声鹤唳”。国金期货首席经济学家江明德认为，银行作为金融市场的中枢，这一轮由银行“钱荒”引发的资金紧张将继续向下游发酵，整个资本市场都将受到波及。

据透露，部分公募股票型基金仓位已减至60%的最低限制，私募基金甚至空仓应对，还有投资者利用融资融券做空A股进行套利。

某商业银行资金清算中心人士对记者表示，“多米诺骨牌”的传导效应一触即发，资金从股票市场回流银行体系不可避免。

“银行资金紧张致贷款发放更为谨慎、到期贷款回收后将作为备用金、存款和理财产品利率上扬令资金回流银行体系、抛售债券兑换现金等，银行一系列操作无疑将加剧整个金融体系的‘结构性钱荒’。”上述人士说。

申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明也认为，这种“钱荒”对股市的影响在于：在10%的回购利率随时可见的情况下，必然会导致股市资金大量流向回购市场，结果引发了资本市场资金搬家，股市成交明显萎缩。因为缺乏买盘，绝大多数股票出现了下跌。

其次，“钱荒”也令投资者对后市的预期变得悲观，影响必然辐射到金融体系之外，拉高全社会融资成本，进而对实体经济构成新的制约。“实体经济进一步疲弱，自然让股市变得更加缺乏机会。”桂浩明说。

利空加码

新股开闸与新三板升级的双重压力

细究造成股市近期走势原因，全球方面，美国QE3明确退出预期，直接导致大宗商品市场全线溃败，各主要国际市场轮番跳水，对股市造成严重的负面拖累。

国内方面，新股开闸的征求意见稿结束，意味着沉寂多时的新股将再度开闸，这对于市场岌岌可危的流动性无异于雪上加霜。

大成基金认为，监管层释放的有关IPO重启的信息对市场信心造成影响，而且IPO重启客观上将分流市场有限的资金；另外，房产税试点可能在近期扩大，对地产等权重板块形成压制。

日前召开的国务院常务会议确定了新三板扩容方案，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，这一举措突破了原来逐步扩大试点的发展路径，一步到位覆盖了全国中小企业。

对于此，市场报以肯定态度，困扰中小企业多时的融资难题有望得到化解。但在目前资金面紧张的背景下，也有部分业内人士担心扩容将进一步分流A股资金，对股市短期形成利空。

汇金增持一定程度上为保险等金融股提升吸引力；新增A股开户数小幅增加，且持仓账户数半个月以来首次回升。但考虑到经济基本面景气度下滑、资金面紧张等影响，市场摆脱弱势震荡仍缺乏实质性支撑。

大成基金判断，在经济没有明确的方向和趋势的平缓期，受房地产调控再次升级，通胀逐步回升以及市场对长期去产能导致经济波动的较为悲观预期的影响，A股在今年下半年或将延续结构性的分化行情，新兴产业或将强于周期行业的表现。

后市预期

大盘底在何方？

回顾6月以来A股频现暴跌，或许并非全是流动性紧张“惹的祸”。

6月20日凌晨，美联储主席伯南克表态称下半年将削减QE规模，令国际投资者对于美国退出量化宽松的预期愈加强烈。由此引起的连锁反应包括美国国债利率、美元指数飙升，澳元、日元对美元大幅贬值，黄金、白银价格暴跌。而在全球资金迁徙格局趋变的背景下，全球股市也出现了集体暴跌。

而从国内市场来看，一系列重要指标未能给经济复苏带来惊喜。

2013年“赛程”过半，从各大机构的观点来看，对下半年经济走势的预判依然不乐观，这也令本已遇冷的A股“雪上加霜”。

不少投资者感叹，中国股市总是跟跌不跟涨，不论哪个领域爆发风险，传导到的首先是股票市场，股民为何总是如此悲催？

在申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明看来，在经过这一轮大跌后，投资者信心降到冰点。与此同时，一些活跃客户的资金也转到了回购市场，短时间内也不可能轻易回流股市，预计大盘陷入一段时间的低迷不可避免。

不过，也有相对乐观的看法。光大保德信基金投资经理、首席策略分析师田大伟则表示，考虑到目前短期资金利率高企有一定的季节性因素，经过前期市场快速下跌，市场悲观情绪得到一定程度释放，未来的市场存在企稳反弹的可能。

成都商报综合新华社

历史回顾

单日暴跌后短期有反弹

昨日突如其来的暴跌，让所有投资者无所适从。记者梳理了历史数据后发现，从2009年8月触及3478.01点的近年高点以来，上证指数单日跌幅超过5%的情况也就寥寥五次（包括昨日）而已。

A股在2008年10月底触及1664.93点后扭头向上，迎来了一波小牛市，终点就是2009年8月4日触及的3478.01点。在不久之后的8月17日，上证指数突然暴跌176.34点，跌幅达到惊人的5.79%，极大地打击了投资者的信心。实际上，此次暴跌5.79%之前，A股早就表现出了明显的弱势，比如8月7日下跌2.85%、8月12日下跌4.66%。而在8月17日大跌后，8月18日指数小幅反弹1.4%，可到了8月19日又大跌4.3%。

从时间上来看，这次跌幅逾5%的大跌与前次（8月17日）间隔非常近，当日的跌幅达到了惊人的6.74%，而这一跌幅时至今日依旧未能被超越。不过值得庆幸的是，也是在这次暴跌之后，市场才迎来了真正意义上的反弹，迎来了连续的“七连阳”，持续近一个月的单边快速下挫也画上了一个“句号”。

和2009年8月17日大跌之前的情况类似，在2010年5月17日大跌5.07%之前，指数已经历了一波下挫，如在4月19日下跌4.79%，5月6日下跌4.11%。同样类似的是，在5.07%的大跌震惊各方之后，股指在后一个交易日反弹1.36%，并且在一段时间盘整后再次下挫。直到当年6月29日沪指大跌4.27%，才逐步企稳反弹。

除了昨日以外，最近一次上证指数跌幅超过5%依旧发生在2010年。当年股指在11月11日触及3186.72点的反弹高点后，第二天大跌随之而来。当年11月12日，上证指数大跌162.31点，跌幅达到5.16%。在接下来一个交易日的小幅反弹后，沪指再次重挫3.98%，进入了新一轮的盘整下跌。