A股现2008年金融危机后罕见下挫专家激辩是否救市

2013年06月25日 08:08
来源：重庆商报作者：梁龄

0人参与0条评论

昨日，一位股民在网上关注股市行情。新华社图

钱荒重创A股之政策取向

近期，市场流动性呈现极度紧张局面，“钱荒”自6月以来不断升级，昨日传导效应大面积扩散至资本市场，银行股的集体暴跌，带动A股市场出现2008年国际金融危机后罕见的大幅下挫，跌幅超过5％。股市暴跌，是否放水救市再次成为关注焦点。

对此，央行昨日对外表示，当前我国银行体系流动性总体处于合理水平。央行提醒各金融机构要强化流动性管理，促进货币环境稳定。分析人士认为，“钱荒”表象之下暴露出的是当前我国银行体系资金空转问题，背后折射出的是让资金进入实体经济的政策意图。有利于改变房地产和地方政府融资平台占用太多资金，挤压实体经济的状况。

重庆商报讯昨日，央行发布《关于商业银行流动性管理事宜的函》要求各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，不断提高流动性管理的主动性和科学性。

“未来经济中的问题已经不能寄希望于扩张政策解决，下一步稳健的货币政策不会改变，既不会宽松，也不会收紧。各银行要控制总量，把握好信贷投放节奏。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，政府的态度已经表明，在未来的发展中宁可牺牲速度，也要把经济结构调整好，以促进经济的长远发展。

央行表态：

要继续贯彻稳健货币政策

央行昨日发函要求，商业银行要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。商业银行应针对税收集中入库和法定准备金缴存等多种因素对流动性的影响，提前安排足够头寸，保持充足的备付率水平，保证正常支付结算；按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构；充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险；金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。

各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。

救赎实体：

“钱荒”折射的政策意向

在银行体系到处蔓延的“钱荒”表象之下，是实体经济不断失血的恐慌。专家指出，在本轮“钱荒”中，央行没出手救市，看似是一种消极行为，背后其实有着更为主动的战略性选择。

“从一定意义上讲，这是政策的主动调控，而不是等到泡沫破裂后的被动调整，将有利于维护金融稳定，也有利于改变房地产和地方政府融资平台占用太多资金，挤压实体经济的状况。”中金公司首席经济学家彭文生指出。

当前，我国经济金融运行总体平稳，但仍面临不少困难和挑战，央行顶住压力“不放水”，传递出停止以货币扩张刺激经济的信号，虽没有迈出向金融机构救市的一步，但却迈出了向实体经济救赎的一步。

“在以去产能、去杠杆为主线的结构调整期，盲目扩张货币会使去产能进程中断，市场主体在宽松的货币环境下缺乏去产能、去杠杆的动力。”国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，近期金融市场的波动是金融市场结构调整的表现，重在促使金融资源流向实体经济。

事实上，优化金融资源配置，让金融更有力地支持实体经济，正是当前中央所提倡的。国务院总理李克强近期三度提及要“激活货币信贷存量”，彰显出停止扩张性政策、让金融更好服务于实体经济的意味。

加大改革：

有望启动资本市场系统性改革

股票市场的涨跌总是充满不确定性，很难被人为左右。市场越是低迷，越应该加大改革力度，从改革中汲取动力。

今年以来，监管层重新明确了自己的定位，确定核心职责为维护市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本市场健康发展。