网友评中国大妈现象：得大妈者得天下

2013年06月25日 10:44
来源：中国证券网

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【编者按】上周四，隔夜纽约国际金价重挫6.4%，创下33个月的新低，不仅跌破前期暴跌的低点，并跌破了每盎司1300美元的关口。但相比上一轮的黄金大跌所引发的汹涌抢金潮，此次金价的下跌并未对市场产生波澜，“中国大妈”均冷静以对，各金店门前门可罗雀。

专家分析，目前全球金价仍处于“挤泡沫”的过程中，未来还将是稳步下行的趋势，因此投资者应理性看待，切莫盲目杀入。

【本报聚焦】大妈这回很冷静金店从火爆走向冷清

中国证券网讯（记者徐维强）昨日国际黄金价格依旧延续下跌格局，以1296.49美元开盘，最高触及1301.2美元，最低下探至1277.84美元，市场整体呈现低迷氛围。相比4月份的金价，如今的黄金价格无疑更“实惠”。在深圳一家周大福金店内记者看到，昨日黄金首饰标价为350元/克，工艺品金条为349元/克，而投资金条则跌到只有294元/克，店内人员表示，一天之内标价已经调整了好几次，价格也在一降再降。

但便宜的价格并没有吸引来顾客。在国内最大的黄金珠宝交易中心深圳水贝珠宝城，众多金店生意冷清，柜台货架上也陈列着各色黄金首饰，包括前期曾一度断货的金条也满满当当。在金店密布的深圳华强北，也出现类似的景象，金价的再次下跌对于投资者并没有过多的吸引力。这与今年4月时金价暴跌所引发的实物金抢购狂潮形成了鲜明对比。

据工作人员介绍，彼时由于抢购过猛，不少黄金饰品尤其是投资类金条已经断档，很多顾客只好预约。但这种局面并没有持续太长时间，随着金价的再次暴跌，此前的抢金者被套牢，抢金的热情也迅速退却。

优惠的价格没有招来更多顾客，为此一些门店甚至推出了优惠打折或者礼物赠送等促销活动，但效果并不明显。相比于四五月间抢金潮使得各家门店的销售量是日常的数倍，如今不少门店都在为生意冷清而犯愁，部分金店认为这种局面可能将持续相当长一段时间。

目前价位黄金厂商仍盈利

对于黄金的未来走势，专家表现得颇为悲观。金恒丰贵金属有限公司首席分析专家、首席策略专家薛科分析，整个金价经过了相当长时间的上涨，已经累积了大量泡沫，这些过度投机的泡沫需要得到挤压。而从全球经济来看，去年以来美国经济已经在企稳回升，失业率指标也在逐步下降，美联储希望资金逐渐从避险领域内退出并进入实体经济，并且安排了QE退出的时间表。综合这些举措可见，市场价格都处于“挤泡沫”的过程中。因而薛科判断，未来黄金价格还将处于稳步下行的趋势中。

之所以两次金价下跌所引发的反应不同，薛科认为，大部分的投资者已经开始更为冷静。虽然中国在全球的购买力在不断增强，但中国在全球黄金的定价能力还较为欠缺，仅仅依靠老百姓实物投资来影响金价，只能是杯水车薪。在上次的抢购潮中，根据事后的统计显示“中国大妈”们总共购买了100多吨的黄金，这个消费量与背后推动黄金定价的全球资金量相比，实在是过于弱小。“中国大妈”们仅仅只能对金价产生波动作用，而不能左右金价的走势格局。

尽管4、5月间“中国大妈”的抢购造成金店断货，但薛科认为那仅仅是表象。金店在实体销售中要承担价格涨跌的风险，因而自身的存货并不多，而根据当时断货的情况分析，黄金货源并不紧张，更多是因为从货源到实物间卡在了加工环节，从而造成了短缺的假象。薛科表示，对于“中国大妈”的购买能力应理性看待，不要把这批人的购买力评价过高，也不要把“中国因素”评价过高。

对于当前黄金已经跌破1300美元这一“黄金产能价格线”，薛科表示，1300美元仅仅是边际效益成本，1300美元以下也并不意味着生产商亏本。根据巴克莱等的预测，黄金生产成本在1000美元左右，目前的价格下厂商仍是盈利的，因而金价还未止住下跌的趋势。薛科判断，继跌破1300美元之后，下一个关口将是1150美元左右，金价还会再跌10%多，因而金价还有20—30元的下跌空间。薛科建议投资者，现在不适合大幅度进入投资，还可以进一步等待，根据市场环境、供需关系等作出判断。

【专家观点】泡沫已破黄金踏上熊途

中国证券网讯（记者张苧月）受QE3或于明年年中退出市场消息的刺激，国际黄金遭遇疯狂抛售，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量不断创四年多新低，显示黄金后市不被看好。多数业内专家表示，金价泡沫已经破灭，黄金价值回归理性，目前它已踏入下跌的新周期。

鉴于美国经济预期向好，美联储表示，如果美国经济持续改善，美联储或于今年晚些时候开始缩减资产购买规模，并于明年年中结束第三轮量化宽松货币政策。此消息一出，国际黄金再现暴跌行情，一举跌破1300美元/盎司的重要关口，日内重挫约5%，录得2008年金融危机以来的最大单日跌幅，触及近三年来最低水平。

而从资金面上看，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量持续下降，继6月19日下破1000吨后，截至6月21日，该基金持有量较上一交易日再度减少5.41吨，至989.94吨，再创四年多的新低。同时，据CFTC最新公布的数据显示，6月18日当周，COMEX期金总持仓增加3262手，至377106手，非商业净多头大幅减少15313手，至43692手，创八年以来新低。两者均显示大资金对黄金后市较为悲观。

“市场行为将直接主导贵金属涨跌，在ETF 持仓量和CFTC 持仓报告中，可以深刻反映出投机资金的流动情况。目前CFTC 总持仓和非商业多头在一个较长周期内依然呈向下趋势，这对贵金属的价格并不利好。”光大期货宏观经济研究员孙永刚指出。

上海中期贵金属研究员李宁补充道，在黄金价格下跌的过程中，如果期金持仓量仍在增加，说明新的资金正在流入市场，即看空方和部分抄底资金进场。这反映出新的卖方大胆积极，也表明下降趋势有所持续的可能性在增加。从技术的角度来看，这是一个看跌信号。

法兴银行商品研究策略分析师也表示，当前黄金市场负面情绪弥漫，只有实物买盘数量显著增加，才能稳定金价。但是，目前暂无这一迹象出现。

金价步入下行周期

上周五，在空头回补和来自亚洲实物金买盘的助推下，黄金盘中得以反弹。金价收市时较前一交易小幅上涨，报1295美元/盎司。本周一亚市早盘，黄金在上试1300美元/盎司的重要关口后，再度回调至1280美元/盎司附近。

对于黄金后市的走势，多数业内专家认为，现阶段，全球经济逐步走出危机的阴霾，及美国货币政策收缩信号愈加明晰，黄金的避险和保值属性正在被市场抛弃，投资价值被弱化，金价中长期内或持续震荡下行。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，未来国际黄金价格跌势将超过预期，3-5年内，黄金不会保值，10-15年则是下降通道。同时，美国经济学家鲁比尼称，短期来看金价会持续受到限制，中期将看将跌至1000美元的水平。

不过，招金集团董事长路东尚日前公开表示，世界上没有只跌不涨或是只涨不跌的市场，任何商品都有固定的周期。虽然当前牛市已经结束，但绝不是熊市的开始，而是一个震荡加剧的新周期，未来黄金价格或会在1200美元/盎司至1600美元/盎司上下波动。

“此次金价的大幅下跌，不可回避的深层次原因是前期的超买，催生了金价泡沫。在金融危机的大经济环境下，此起彼伏的欧洲主权债务危机，迅速推高了投资者的避险情绪，黄金投资被高估。当危机成为常态之后，市场必然有一个区泡沫化的过程，这也是黄金成本价值的一个理性回归。”路东尚指出。

对此，银河证券认为，如果一个主要的资产类别有泡沫，该泡沫会破裂是一个近乎确定的事件，各大类资产的估值永远符合“均值回归”定律。黄金作为一种特殊的投资品，在2008年以来就存在泡沫积累，破灭只是时间问题。

同时，孙永刚表示，自1971 年尼克松总统宣布美国美元与黄金脱钩以来，黄金与美元就形成了独特的周期特征。随后，美元出现了5 年上涨和10 年下跌的周期，而黄金则出现了20 年下跌和10 年上涨的周期。2013 年周期轮回再次出现，并且纵观2002—2012年美元指数的走势，发现其与1985-1995 年的情况十分相似。因此，美元或将迎来下一个5 年的上涨周期，而黄金或在未来20 年处于下跌周期。

【投资建议】专家切勿再抄底黄金

中国证券网讯（记者陈俊岭）黄金再度暴跌至1300美金下方，而在1350美金上方抄底“中国大妈”，接下来何去何从？日前在北京举办一场外汇投资策略研讨会上，与会众专家纷纷围绕这一话题展开讨论，其中有专家更是直言，只要美国经济不下降，黄金未来8年都没有戏，现在中国大妈抢黄金很愚蠢。

“今年黄金的价格下跌，确实是美元的地位好转，美元升值，从而使得弱化了黄金传统的避险功能，所以引发了今年黄金价格的暴跌。”国家信息中心经济预测部首席分析师祝宝良表示。

在祝宝良看来，塞浦路斯卖掉了国家储备的黄金，国有银行也将黄金卖掉还债，这两个因素导致黄金的价格下跌。黄金下跌的重要因素是美元走势的强势。如果美元有一个上升的周期，它还是有可能下跌。

无独有偶，曾出版众多财经畅销书的经济日报出版社社长韩文高也认为，美国经济好转是黄金暴跌的重要原因。

“其实黄金就是一个棚子，下雨天来临的时候大家可以进去躲一躲，晴天了再出来。乱世炒黄金，一旦好了就把黄金抛掉来投资，因为拿黄金一没有利息，二是不能投资，三是变现时还要花一些钱。”韩文高认为。

今年4月以来，国际金价暴跌曾一度引发“中国大妈”抄底潮，在美国经济开始走好、美元开始确立升势的当下，黄金投资是否还有利可图？未来几年，黄金价格走势何去何从？

对上述投资人关心的话题，韩文高却泼了一盆冷水。“克林顿时代黄金8年上升，我相信美国经济未来8年以内不会下降，更远的不好说，但是我至少现在可以肯定，8年以内不会下降，因此黄金8年没有戏。”

那么，什么时候开始看好黄金呢？韩文高认为，黄金价格与美国经济走势“负相关”，只要美国经济不好黄金就好，只要美国经济持续好黄金会持续跌，所以当前“中国大妈”抢黄金是件很愚蠢的事情。

【黄金及时消息】纽约黄金期价24日收跌

新华社芝加哥6月24日专电（记者闫亮）受全球主要股指下挫和高盛下调黄金预期的打压，纽约商品交易所黄金期货合约价格24日逆转前一个交易日的微涨行情，小幅收跌。

当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价收于每盎司1277．1美元，比前一交易日下跌14．9美元，跌幅为1．15％。