央行暂停公开市场操作安抚市场紧张情绪

2013年06月25日 11:22
来源：中证网作者：张勤峰

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中证网讯据银行间市场人士透露，周四央行未在公开市场开展任何操作，虽然周一上午央行按惯例进行了央票和正逆回购的询量。市场人士指出，央行此次全面暂停央票和正回购操作，释放出来平抑资金面波动的信号，有助于安抚市场紧张情绪，但从逆回购未能重启上可以看出，央行认为市场流动性总体并不存在太大问题，期望央行大规模投放货币不太现实。

事实上，自端午假期当周以来，正回购便暂时退出公开市场操作，此番央行暂停央票发行无疑更为引人关注。有市场人士指出，央票所隐含的政策信号更强，且资金冻结期限比通常的28天正回购要长，上周央行连续两次发行央票，彻底打破市场对于央行放松货币的期望，一定程度上导致了上周四银行间市场极度恐慌情绪的出现。此时暂停央票操作，有助于安抚市场紧张情绪，平抑资金利率超调的势头。而且，此次暂停央票与本月13日还有所不同。13日当天，央行同样未在公开市场开展任何操作，但据一些机构分析，当日暂停央票主要是因为假日期间央行无法正常开展公开市场询量所致，而此次更可能是央行有意为之，释放出来平抑资金面波动的信号也更强。

当然，也有分析人士认为，央行并未在暂停央票和正回购的情况下，进一步开展逆回购操作，表明其对于放松货币仍相对审慎。从央行办公厅日前发布的相关函件中可以看出，央行认为当前市场流动性总量适度，目前紧张的局面主要是时点和季节性因素叠加扰动所致，持续性可能不强。由此可见，期望未来央行大规模投放货币不太现实。

据统计，本周公开市场到期资金只有250亿元，即便央行不开展任何回笼操作，所投放的资金对于当前的市场而言也只是杯水车薪。央行暂停央票和正回购的象征意义更强。

【作者：张勤峰】　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　