实物需求无法挽回金价跌势 黄金优势日渐式微

2013年06月25日 14:03
来源：凤凰黄金

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又一家投资银行下调了对金价的预期

这次是高盛

实物需求无法挽回金价的跌势 

听，分析师们都在咕哝什么呢？没错，他们都在纷纷下调金价的预期。

事实上他们这么做也不无道理。黄金或许是後危机时代货币政策最显而易见的受益者。因此，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)任何有关货币政策正常化的表态都令市场剧烈震荡也就不足为奇了。

上周确实出现了这种情况，大量的抛盘拖累金价下挫7%。周一金价仍疲弱不振，显然其颓势还没有结束。

最近加入下调金价预期队伍的投行是高盛(Goldman Sachs)。该行将今年年底的金价预期从每盎司1435美元下调至1300美元，并且预计，到2014年底，金价只能勉强守在在1,000美元关口上方。

实际上，在经济学家看来，近期金价唯一的近期指望就是市场之前或许反应过度，可能对Fed退出刺激政策力度的预期过大，对退出时间的预期也过早。但是对於今年累计跌幅已超过20%的黄金市场来说，由此可能带来的安慰也於事无补。

当然，高盛只是最新下调金价预期的投行。瑞士银行(UBS)上周就已将该行对2013年金价的预期下调了10%。

但黄金的实物需求又如何呢？那些热衷于购买黄金的中国和印度买家们肯定还没有完全放弃黄金吧？

也许是吧，但这一次的情况已经与4月份金价骤跌时大不一样了。当时，市场谈论的焦点是印度和中国买家的抢购热，而这一次这些买家却没有那么狂热了。

印度一直在有意抑制黄金的购买，这对金价产生了负面影响。该国今年以来已两次上调黄金进口关税，并要求珠宝商们预先支付关税。印度政府对该国经常项目赤字的日益扩大和印度卢比的走软感到担忧。

对于黄金多头们而言，中国的情况相较印度稍好一些。中国黄金协会此前表示，中国2013年的黄金需求总量可能达到900-1000吨。若果真如此，中国的黄金消费量将超过印度。

然而，即便实物需求增强，也不太可能抵消投资者对黄金头寸平仓的冲击。对於这些投资者来说，黄金只不过是另一种金融资产而已，这种资产已走完了其从繁荣到衰退的周期。这些投资者平仓力度还不小。 

今年以来，交易所交易基金(ETF)所持有的黄金总量已从8,000万盎司下降至6,800万盎司。

黄金的信徒和珠宝商们将继续坚守黄金，但对于其他人而言，黄金越来越像是一艘曾经用于救急的救生艇，而这艘救生艇终于已经靠岸了。是离开这艘救生艇的时候了。

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