央行一天三表态流动性再现曙光 释疑为何不放水

2013年06月26日 02:19
来源：21世纪经济报道 作者：史进峰

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6月25日，在Shibor利率连续三个工作日回落后，央行再度就流动性问题公开表态：除了重申当前流动性总量并不短缺外，央行还向市场释放出强烈的维稳信号。

当晚，央行公告称，近日其已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已显著回稳。

一石激起千层浪。市场更关注，央行到底向哪些机构，以何种方式、价格注入流动性？

当日，隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落592个基点。谁充当了平抑市场价格的主力？

多位大行交易员告诉本报记者，上周五开始，市场已经关注到国家开发银行开始连续向市场拆出资金，近几个交易日成为平抑市场价格的主力军。

“农行和邮储也在向市场拆出资金。”25日，一位国有大行交易员告诉记者。

更扑朔迷离的传闻则是，央行已于近期通过定向逆回购形式向工行等国有大行注入4000亿流动性支持。不过这一消息尚未得到官方证实。

6月25日，央行传递的信号非同寻常，更不寻常的是央行居然一天内在不同场合三次就流动性问题作出全面回应。

当晚央行副行长胡晓炼亮相《新闻联播》，她表示，人民银行将会在继续坚持稳健货币政策的前提下，根据市场的流动性情况，综合运用各种相应的工具，调节银行体系流动性的水平，保持货币市场总体的稳定。

同日上海2013年陆家嘴金融论坛发布会上，央行上海总部副主任凌涛也公开表示，“流动性整体也是充裕的。银行间市场的各类参与机构获取资金的环境也是相对宽松的。”

一天内三次表态，央行维稳之心不言而喻。

央行释疑为何不放水

“总体看，当前流动性总量并不短缺。”这是央行坚持货币政策不放水的重要根据。

6月25日，央行重申当前流动性总量并不短缺的立场。

央行拿出可信的数据予以佐证流动性判断——5月末，金融机构备付率为1.7%，截至6月21日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元。

“通常情况下，全部金融机构备付金保持在六七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。”央行称。

这是央行坚持货币政策不放水的重要根据。

6月25日的新闻稿中，央行将近期货币市场利率飙升，归因于贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响。

“但是总体来看，货币市场利率出现时点和季节性波动，只是一个暂时的现象。一些时点性的因素会逐步地消除。”25日，凌涛的回应代表了央行的官方观点，央行称，下一步将继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。

值得关注的是，央行同时强调，今后要根据市场流动性的实际状况，积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定……

“对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构，若资金安排出现暂时性头寸缺口，央行将提供流动性支持；对流动性管理出现问题的机构，也将视情况采取相应措施，维持货币市场的整体稳定。”

这是6月份银行间市场遭遇流动性难题以来，人民银行首次表态对合适的机构可施以援手。

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