Shibor隔夜利率连续三日下跌

2013年06月26日 08:21
来源：大众证券报作者：刘扬

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本报讯尽管央行周一向公开市场一级交易商进行了逆回购、正回购以及央票需求的询量，但周二央行并未在公开市场上做任何操作。据WIind资讯统计显示，自5月初央票重启以来，除端午节当周因节日因素全周暂停外，期间始终保持每周两期发行频率，即使是在上周隔夜回购利率创下历史新高背景下，仍以每期20亿元的水平现身公开市场。

昨日的停发是否意味着央行态度的转变？“我认为央行的态度并没有转变。”国海证券分析师范小阳昨日对本报指出，“从央行发布的《关于商业银行流动性管理事宜的函》的态度来看，就算是暂停公开市场操作也没有缓和市场资金面的实质效果。”

事实上，以往每逢重大节假日、季末、年末考核前的最后一周，央行一般都会向市场投放流动性，以避免资金面出现过度波动。如果周四公开市场仍不投放资金，本周公开市场净投放量只得250亿元，连续第三周缩量。此前三周，公开市场通过到期实现净投放依次为1600、920、280亿元。

从银行间市场来看，资金利率有所回落。根据中国外汇交易中心的数据显示，Shibor隔夜利率下跌75.30个基点，报5.7360%，已连续3日下跌；1周利率则上涨33.30个基点，报7.6440%；2周利率下跌31.60个基点，报6.7730%；1个月利率上涨106.30个基点，报8.4180%；3个月利率跌8.30个基点，报5.6410%；6个月、9个月、1年期利率分别上涨1.01、1.69、0.85个基点，报4.2551%、4.3025%和4.4295%。

“虽然有所回落不过依旧是高位。”联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩昨日在接受记者采访时指出，本周公开市场到期量本身处在一个较低的水平，加之流动性趋紧，即使不回笼货币，净投放亦在250亿元，是近1个月来净投放最少的一周。

同时，他指出，最近几日流动性略有改善，但也是因季末效应冲击淡化所致。“预计在经历跨季因素和准备金缴款后，7天期利率将震荡回归至4.8%的低位，但这个底部仍然较高。从央行的措辞看，将流动性短缺现象归结于结构性问题，结构性问题不应用总量政策来解决，因此我判断央行近期未有降低存款准备金率的打算。”