瑞银警告：A股未来几天内还将下跌5%到8%

2013年06月26日 16:25
来源：证券时报网

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CNBC周二文章指出，中国股市经历了连续第二天的大幅波动走势，进一步凸显了这个世界第二大经济体现金紧张局面引发的担忧对投资者信心的打击。

上证综合指数周二时候收跌了0.2%，市场仍继续等待央行可能进行的市场干预。该指数周一时候已经大跌了5.7%。

中国人民银行在周二休市之后发表言论试图安抚市场情绪。央行表示，导致流动性紧缩的很多季节性因素将会逐渐淡化，央行将会指导市场利率回到更加合理的水平。

虽然有这样的保证，市场策略师还是认为，中国股市的大跌不会止步于此。目前的中国股指相比2月中的近期峰值已经下跌了约20%，点位是四年以来的最低水平。

瑞士银行集团财富管理部门南亚和太平洋地区首席投资官Kelvin Tay认为，“还会有短期内进一步的下行风险，因为政府不太可能放宽流动性方面的约束。这将会限制信贷增长。他们希望向中小规模的银行发出一个强硬的信号，要求他们管理好自己的流动性。”他预测，上证综合指数在未来几天中还会有相比目前水平5%到8%的下跌。

市场观察人士指出，占据了中国证券市场约80%交易量的国内投资者是导致本轮股市大跌的主要力量。渣打银行中国和香港证券研究主管欧文-尚夫特（Erwin Sanft）指出，“我们在A股市场还能看到很大压力的一个原因是，随着财报周期的临近结束，人们需要从股市抽取资金以及通过其他渠道来填补资金漏洞。”

作为衡量银行间拆借市场资金可用程度指标的七天回购利率在周二也出现了大幅度的波动，报价幅度在6%到16%之间，远远高于约3%的一年均值水平。这也对小到中等规模的银行施加了更大压力，它们通常需要从银行间市场满足非常大比例的资金需求。这些银行的股价也在近期大跌，中国民生银行和招商银行分别下跌了4%到6%。

Euromonitor国别研究主管Kelvin Chan指出，中国人民银行在惩罚银行方面所做的事情是正确的，大陆证券市场的投资者还会有些苦日子要过，“有一件事情是肯定的，中国未来几年将会有更低的增长率。就目前来说，这样的结果就是，考虑到所有的不确定性，我们建议我们的客户采取非常保守的姿态。”

虽然策略师们并不排除股市继续下跌的可能性，但是他们也不认为市场会有一次崩溃。Kelvin Tay就表示，“说到底，估值总是会起到一定作用，如果跌到了对合格境外机构投资者来说不可置信地的低水平，他们会增加中国股市的权重。此外，只要他们愿意，政府持股和养老保险基金都会支持市场。”他强调，“我不认为市场会崩溃。”

信达证券分析师陈嘉禾则是积极主张马上开始投资中国股市。他表示，“市场已经反应过度了，我相信这是一个极好的机会来投资蓝筹股。坦率地说，中国经济还是健康的，估值还是很便宜。这是长期范围的一次抄底机会。”他强调，A股目前的股价和账面价值比是1.3倍的最低水平。