央行松口不松手沪指险保“建国底”

2013年06月27日 11:19
来源：南方都市报作者：陈琳琳

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<p> 央行已向符合要求的金融机构提供流动性支持，同时要求商业银行继续加强流动性和资产负债管理。C FP供图</p>

央行已向符合要求的金融机构提供流动性支持，同时要求商业银行继续加强流动性和资产负债管理。C FP供图 <p></p> <="" p="">

流动性冲击波

央行周二晚间的一纸声明似乎给陷于恐慌的沪深股市打了一剂“续命针”，盘中超百点的反弹后，连续暴跌的行情得到一定遏制。昨天沪深两市继续低位振荡，而板块之间表现分化，权重股表现低迷拖累沪指连续第6个交易日收跌。但创业板炒风重来，推动创业板指大涨逾5%收复1000点。银行板块仍是左右沪指的决定性力量，其中工商银行早盘瞬间离奇暴跌超8%带动沪指上蹿下跳，而收盘时在4大行联袂上涨托市下，跌幅收窄至0 .41%，沪指报收1951.50。“上市银行的整体业务杠杆率都很正常，但同业业务的杠杆率在过去近10年时间里翻了近2番。”东方证券银行业分析师金麟认为，“目前各家商业银行都要降杠杆，商业银行过去几年依靠同业业务赚钱的模式将告结束。”

千万资金导演工行“仙人跳”

昨天沪深股市上的最大主角无疑是工商银行。头顶“最赚钱上市公司”和“最大商业银行”两座光环，众多股东昨天迎来工商银行年度分红的“好日子”。不过资本市场总有爱搅局的。开盘第1分钟，工行的股价就被2笔合计334万股的大单，从3.79元直接砸到3.5元，瞬间最低价达到3.4元，跌幅达到8.6%。随后该股又被大量买盘迅速拉起，开盘1分钟内的振幅就高达10 .46%。按成交价计算，昨天“搅局”的资金规模大约在1000万左右，考虑到昨天工行的最终收盘价，该笔资金昨天交易的损失达到80万元。尽管如此，以区区1000万元资金撬动总市值高达近1万亿元的工商银行股价，在该行股票K线图上留下罕见的超长下引线，也算是载入史册了。

作为A股市值第2大的上市公司，工行股价的大幅波动直接牵连到沪指开盘之后上蹿下跳。早盘在银行股继续大幅下跌的拖累下，沪指跌幅一度达到1.87%。在暴跌行情有可能重演的情况下，银行股板块却开始止跌回稳，并逐步收复失地。截至收盘，16只上市银行股中，工农中建4大行已率先翻红，早盘暴跌的工行更是领涨板块，而前期持续大跌的民生、兴业等股份制银行虽然仍未止住跌势，但跌幅较前期已大为放缓。

拆借利率下降

央行本周二晚间第3次就流动性问题发出声明，重申“当前流动性总量并不短期”的同时，首次承认“已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持”。

瑞银证券策略分析师陈李昨天表示，已经观察到央行在采取措施平抑资金价格的波动，具体是“定向投放500亿元，连续两个交易日早盘低价批发资金近100亿元；周二暂停央票、正回购的操作。”而有接近国有大行的人士昨天表示，央行的声明更多是传递一种信号，尚未见到有实质性动作。

对此南都记者昨天向央行新闻处有关负责人求证，该人士表示央行目前对上述传闻不予评论，“我们近期已经就流动性问题发布了很多文件和信息，除此之外尚无可供发布的数据和信息。”

尽管央行是否真的出手各方仍在争论，但银行间市场的资金价格却实实在在地降下来了。截至昨天收盘，隔夜拆借利率已经降至5.6%，作为基准的7天期质押式回购加权平均利率也降至7.2981%，较本月最高峰时分别下降了81%和37%。

民生银行：票据业务正常

此次流动性紧缺引发的银行危机扭转了市场对于银行股的预期，部分“明星银行”跌幅惨烈。

针对市场种种猜测传闻和股价大幅波动，民生银行前晚召开投资者电话会议，副行长赵品璋表示，其实从经营情况看，民生银行的存款、贷款、资产质量，包括大家非常关注的流动性问题，一直处在正常状态。票据业务也处在正常状态，所有的票据卖出和回行的兑付完全按照既定时间表，与资金安排完全实现一一对应。“到目前，没一笔出问题的。而且票据本身交易对手都是各家金融机构，也没有其他风险。”他强调，“我们很负责地说，民生银行目前流动性管理处于正常状态。”

据介绍，截至目前，民生银行的信托收益权基本占5%，一季度末整个非标资产超标的比例占整个理财规模大概10%，一季度总的理财大数为3000亿，其中大约有200-300亿非标资产超标。“因为理财期限大多比较短，基本上到7月、8月，存量到期，非标理财资产超标问题就能解决了。”赵品璋表示，“到目前，整个非标资产超标只有120亿，并且在7月20日前将全部清零。”

针对去杠杆化可能导致银行业绩大幅下滑的说法，民生银行资产负债部总经理张昌林表示，“短期来说，因为市场流动性相对比较差一点，整个票据资产在银行之间流动就变慢。目前我们整个票据业务都处于非常正常状态，到6月末数据出来后大家也可以看到，无论买入返售也好，贴现也好，基本没有太大变化。”他承认，“总体今年贷款增长中票据占比高一点，一季度末是这个情况，二季度跟一季度差不多，贷款增长结构里，一般性贷款增长比重比一季度已经有一个比较大的改善了，大体是这样的情况，不会对中期报告形成大的影响，基本属于正常。”

兴业：去杠杆应给予足够的缓冲期

与民生相比，以同业业务著称的兴业银行似乎有理由获得更大的质疑。一季报显示，该行同业资产和同业负债分别高达1 .02万亿和1 .15万亿，在上市银行中排名前列。南都记者就此致电兴业银行，但截至发稿时止，尚未获得该行的正式回复。

东方证券银行业分析师金麟表示，即使是兴业银行，其目前在同业业务上的风险敞口也不大。“只要能够同时降低同业资产和同业负债，其中的兑付风险还是可以控制的。但这不能一蹴而就，需要给商业银行一些时间。”据统计，兴业银行3个月以内的同业负债多于同业资产大约4500亿元，由于期限错配，该行短期内难以填平这一缺口，但考虑到3个月到1年期的同业负债1.02万亿，而同业资产有5600亿元，换言之，用3个月的时间，不需要变卖其他资产，兴业银行的同业业务规模就可以下降30%-50%。

“与以往的历次监管新政一样，管理层不会立即让商业银行达标，会给予足够的缓冲期，应允许商业银行按计划分步骤解决存在的问题。”他认为，“有部分投资者担心商业银行可能因为被迫降杠杆而大肆折价出售票据、债券等非同业资产，我认为这个可能性不大。”

数据

截至昨天收盘，隔夜拆借利率已经降至5.6 %，作为基准的7天期质押式回购加权平均利率也降至7.2981%，较本月最高峰时分别下降了81%和37%。

南都记者李鹤鸣

央行令大行拆借资金

近期，银行间流动性紧张让市场人心惶惶。不过央行前日的表态让市场吃下了一颗定心丸。有银行总行资金部负责人向记者表示，央行主要通过定向操作向部分银行提供流动性，同时还通过窗口指导要求部分大行拆借出资金。不过，有银行人士指出，在资金紧张的教训后，影子银行的扩张将会放缓，银行在资产扩张上的冲动将有所遏制。

国开行获流动性支持？

“不仅你来问，今天就连银监会的人也来过问。”昨日下午，一家国有银行广东分行相关人士向南都记者表示，央行表态后，实质上动作如何已经引起各方的关注。不过，作为二级分行，他们不直接参与银行间的资金交易，所以目前感受不明显，目前正在等待总行的资金调配。

据悉，近日以来，银行间资金紧张引发了市场恐慌，而央行在此之前迟迟没有动作更加加剧了市场有关紧缩的预期。不过，央行前日表示，已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。

一家股份制银行总行资金部负责人向南都记者透露，上周四上海同业拆借利率跳涨后，央行主要是通过定向操作的方式向几个银行进行流动性支持。至于央行具体向哪些银行提供了援助，上述资金部负责人表示不方便透露。南都记者从业内人士处获悉，目前市场猜测国开行、农行以及邮储银行受到支持的可能性比较大。

此外，上述人士指出，除了定向操作，央行还在上周五通过窗口指导的方式要求要部分银行拆借出资金以缓解市场流动性。南都记者留意到，反映在市场上，近期以来，银行间同业拆借利率确实出现了较大幅度的回落。

市场资金预期扭转

据悉，在银行业内人士看来，此次央行表态，更大的意义在于扭转了市场资金紧张的预期。

上述股份制银行资金部相关负责人向南都记者表示，6月初以来的资金面紧张，是多方面叠加造成的，其中不乏5月末财政缴款、端午节资金备付、5月外汇占款投放或减少、热钱流出预期、外管局20号文对市场流动性持续施压在内的多重因素影响。除了上述原因，该资金部负责人表示，更大的影响还在于预期。他指出，由于央行迟迟不出手，银行普遍认为资金面紧张将持续，这导致了部分银行即便资金充裕也不愿意拆借出资金，同时也不排除部门手中有钱的银行借此坐地起价，要求更高的资金价格。

“一旦预期扭转，这种紧张局面将得到一定的缓解。”上述人士表示。“只要预期扭转，手中持有资金的银行也想趁高价借出，市场资金预计会有所缓解。”一家城商行副行长持有类似的观点。

不过，南都记者留意到，由于目前银行面临月末和季末考核，各家银行为求达标仍不惜调动一切的办法开源节流。在抢钱方面，除了给出高收益的理财产品外，不少银行早就开始买存款，南都记者获悉，目前市场的普遍价格是存一天利息千分之三至千分之五。而在放贷方面，目前不少银行已经停止票据贴现和房贷业务。

一家股份制银行广东分行行长向南都记者表示，资金能否缓解预计还要看季末考核后市场的反应如何。他认为，从近期央行的动作看，央行预计不会像以往那样大规模救市，各家银行还是应该好自为之。

一家股份制银行广东分行资金部负责人表示，近期资金紧张将很大程度上对银行未来的决策造成影响。他认为，在这次教训后，影子银行的扩张将会放缓，银行在资产扩张上的冲动将有所遏制。

采写：南都记者陈颖

传险资大规模撤离货基

流动性紧张的大背景下，作为业内较大机构投资者的保险资金操作引人关注。业内传闻，多家基金公司的货币基金份额持有者中，国寿与平安的持有份额已经接近于零。而平安资产管理公司有关负责人昨日回复南都记者称，“相关媒体报道的平安资管赎回所有货币基金等内容严重不实。”与此同时，中国平安亦表示，基金投资只是平安保险资金投资的一部分，是根据资金性质、投资指引和市场情况进行投资的，作为上市公司不宜披露具体投资情况。

“上半年保险投资收益就要公布，保险资金亦希望做出正确的选择。”某中资上市寿险人士昨日告知南都记者，保险行业整体面临满期给付和退保的压力，为了缓解退保的压力，保险资金的投资收益成为影响七八月业绩的重要因素，因而保险资金的短期逐利在6月下旬尤为明显。

而据另一位资深寿险负责人称，往年6月也出现保险资金撤离货币基金的情况，但未如目前传闻的大规模撤离。事实上，由于保险资金运用领域拓展，摆在保险资金面前的选择相当多。有业界传闻保险资金涌向银行短期理财产品或回购业务。而亦有消息称，国寿将所持有的该基金公司货基转成沪深300E T F基金，而这被视为保险资金对股市“正试探性抄底”的迹象。

南都记者从资深业内人士处获悉，若下半年IPO重启，作为往昔打新主力的保险资金或参与其中。早在今年4月，某大型财险资产管理公司在制定第二季度投资政策时称，将优化债券投资组合、波段式操作债券投资，并将关注新股重启发行的情况，采取激进策略参与申购。

采写：南都记者梁小婵

基金态度谨慎轻仓观察不敢抄底

对于市场重挫之后呈现的短期底部，基金公司却保持了谨慎态度，表示将轻仓观察，并不敢在此节点抄底。

南方策略优化股票基金经理杨德龙分析认为，虽然有央行表态，但是也不会过多释放流动性，且目前经济低迷，蓝筹股并无太大上涨动力，因此沪指依然跌0.4%。至于创业板的大涨，主要前期强势的创业板跌出了一个坑，散户资金自然选择弹性更好的去抄。

市场重心下移到2000点之下

毕竟这次大的震荡后还会有余震，杨德龙预计未来市场会反复震荡，市场的重心经此事件后已由2200点下移到2000点之下，不过恐慌性的大跌也不会再有。如果市场反弹回2000点之上，基金很可能反而会减持一些，因为市场中心下移后，反弹的反而是阶段性高点。

而另外一家公募基金投资总监亦直言，市场并不清晰，没有确定性情况下怎么敢随便加仓，现在是能躲就躲，对于股票型基金，七成五的仓位比较合适。“马上半年度考核了，乱动可能会影响整个上半年的业绩，现在把仓位降下来，尽量躲避下，至少等六月底过，七月份了再看。”该投资总监称，小盘股是涨得很厉害，但是泡沫也很厉害，不敢加仓去博这样的反弹。

对于4只蓝筹E T F获逾30亿元净申购的情况，杨德龙认为这应该是长线资金抄底蓝筹股，这些资金不在乎短期是否能赚到钱，但是在意建仓成本低。基金考核时间短，不会去介入。

基金四处找人找钱防爆仓

在流动性紧缺之时，不少基金公司纷纷传出遭到机构投资者大规模赎回的情况，尤其是货币基金等流动性要求高的产品面临的赎回压力更大。

不过，尽管业内一直传闻有数家公司货币基金产品出现爆仓，不过迄今依然只有天治基金公告天得利货币基金偏离度达-0 .5243%，成为今年首只负偏离度超0 .5%的货币基金。公司解释称，近期债券市场收益率大幅上行，致使偏离度绝对值上升。

事实上，由于负偏离度超过0 .5%，该基金需要把浮动亏损调整为实际亏损，也就意味着该基金正式产生了浮亏。

不过，上海一位固定收益类基金经理对南都记者透露，按照规定，应该是偏离度绝对值超0 .5%当日就要公告的，但近期监管部门放宽允许过两天再公告，所以目前市场上并没有看到多家偏离度高的货基发布公告。

“目前是公司老总、基金经理、交易员都在到处找人找钱，防止爆仓死扛借钱是第一位，哪怕出现净值负增长那也是以后的事情，否则对公司的影响太大了。”上述基金经理直言。

而南都记者亦从上海基金业获悉，部分货币基金已经向保险机构求助，不过这也意味着货币基金需要承担一定的利差损。

采写：南都记者刘杨

房企不急卖房回款楼盘价格不降照升

流动性紧张带来的恐慌情绪正蔓延至房地产。南都记者多方了解到，个人住房贷款速度放缓，广州市公积金贷款正常但是商业贷款严重积压，且广深银行首套房贷利率普遍上调。中信银行内部人士向南都记者透露，收紧信贷是银行半年报时期的正常行为，流动性紧张的部分原因还包括热钱外流等，目前贷款额度方面十分紧缺，年中很难“放水”。

“此次流动性紧张才持续了几天，还不能够看出对房地产行业的影响。但如果持续一两个月以上，对房地产的冲击肯定是非常大的。”中原地产项目部总经理黄韬接受记者采访时如是表示，本月以来广州楼市成交已经下滑。房博士统计显示，6月上中旬以来广州楼市网签环比约下滑两成。

公积金未受影响

“流动性紧张”持续，房地产行业也表现出相应的异样。近期，银行对于个人住房贷款速度放缓。广深银行首套房贷利率普遍上调，深圳半数银行首套房贷利率优惠最低只能做到9折，部分仍有8 .5折的中资银行相对提高优惠门槛，但只有少量优质客户能申请到。

中信银行理财经理庄丽妹对南都记者透露，目前银行要进行半年报，因此需要暂停一部分的贷款。“流动性紧张”主要是因为最近热钱流出，美元升值，人民币预计要贬值。业内人士指出，通常情况下银行在6月份时，资金和房贷额度都比较紧张，存在一定季节性因素。

据悉，部分银行房地产、基建类限制类贷款的新增量几乎为零，而老客户和优质客户的贷款申请，也相应拉长了放款周期。不过，广州公积金中心和中原地产等中介机构均向南都记者透露，广州市公积金申请房款目前仍然正常。

中原地产项目部总经理黄韬接受南都记者采访时表示，目前银行都是延后放款，还没有收到银行暂停放款的消息，公积金方面没有太大的影响，公积金贷款本身很慢，但公积金贷款是必须要做的。“

加速地产行业洗牌

据中原地产统计，目前楼市的成交量处于下滑状态，但主要原因是房价太高，导致买家持观望的情绪。据房王网统计，6月广州百盘有44盘价格上涨，最大涨幅近4成。而供应量亦逐步减少。

黄韬分析，银行收紧信贷，是成交量减少的间接原因，“房价越高，放款时间越长，买家贷款的考虑越长。目前流动性紧张持续时间短，股市也有波动，但是房企还不会降价。”

从房企角度看，大型房企的融资渠道较为多样，比如有基金、信托和海外融资，对国内商业银行依赖程度较低。但中小房企融资渠道单一，对全国性的大型商业银行和地方性小银行依赖较大。加上这两年的调控使得行业加速洗牌，大型房企的市场占有率提高，流动性紧张加速了行业的洗牌，中小房企退出市场的速度和数量会更快、更多。

南都记者与房地产业内销售人士联系，发现目前房企并不着急卖房回款，不少楼盘价格不降照升，可见资金相对还是比较充裕。