利空才是真正的好消息

2013年06月30日 13:20
来源：证券市场红周刊

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郑捷

重新规划下半年

《红周刊》：周初两根大阴线出乎所有人意料。

李永宏：按常理来说是应该有反复，但市场是变化的。周末接到银行的消息，说隔夜息口到30了，我的第一反应是“难道索罗斯来了？”印象中，当年索氏在香港“兴风作浪”，港府将隔夜拆借利率一下调高至30以上，借助高昂的资金成本平息金融危机。类似这样的问题，是系统性风险的警示，就不能以普通的盘口走法去理解了。操作上应该在周初第一时间放空。事实上，如果央行不出手，6月收盘的点位将不可想象。

《红周刊》：真的出问题了？

李永宏：总理专门谈到资金空转的问题，信托业、地产业、银行业包括券商的风险我们多次聊到，经济放缓是不争的事实。是泡沫总会破，是长得再大点被刺破，还是自己主动去“慢撒气”，政府看来倾向于后者。这相对是更好的做法，但阵痛总归不可免。现在是我们重新规划下半年的时候了，千万别抱着去年静态的数据看。等最新的数据出来，当时看非常好的企业可能早已“物是人非”了。我不是经济学家，但眼前的股市形态反映了我们经济内部的情况。

《红周刊》：完全不看好股票市场？可是大盘大跌不少个股依旧涨停。

李永宏：对大资金来说，完全失去了操作性。涨停的基本是小盘股，几百手就可以封死涨停，完全是控盘度极高的庄股。上周已经说过，此时，他们只有铤而走险往上拉才可能活命。如果说以前上涨还需要理由，则现在已经不需要了，现在打得是明牌。冬天在大街上穿裙子的例子，已经一提再提。

《红周刊》：市场还有可能起死回生吗？

李永宏：理论上有，技术上的形态都好修复，但我们的经济一定不能暴出系统性的问题。否则，资金链断裂的那一天就是股价崩跌的开始。

《红周刊》：这让我再次想起庄股时代。

李永宏：没有本质区别，当年我们签的息口都在20％以上，你觉得能撑多久。还是那句话：非要刀口舔血的只能祝您好运，只是想挣钱的，不止一棵歪脖树。急跌之后是缓跌，未来如果市场缓跌，才是杀人的时候。

只有利空才是好消息

《红周刊》：有请红军，下跌市你拿手，之前大方向坚决看空的也是你。眼下应该是你的主场。

刘红军：我总认为市场有自己的节奏，市场之前的下跌从幅度、绝对价格等方面看都不符合大底的要求，我就只能看跌。现在看，该来的下跌还是来了，当然该救的也还是救了。在传言利好的作用下，大盘再一次暂时在危机中转了身。

《红周刊》：你说“暂时”的潜台词就是还会继续跌？

刘红军：是的。另外，跌到这个份上。我所盼望的已经不是“利好”了，而是大“利空”。只有利空才能出真正的行情，或者说真正的市场底。如果现在出一些短期的救市政策，涨完一定还是跌回来。

《红周刊》：只有利空才是好消息，你这个提法够独到。

刘红军：其实历史上的大底都是利空砸出来的，当你认为利空大到怎么跌都对，你都不愿意进场的时候，底才会在不知不觉中走出来。大熊市，借利好反弹并出货的比比皆是，可以从最近的2004~2005年1783~998点、2007~2008年的6124~1664点中借鉴，真正的大底前，利空才是最大的利好，因为利空可以放大指数的下跌，才能引发真正意义上的超跌。

《红周刊》：先说眼前的。

刘红军：本周的下跌是否是因为有隐藏的重大利空而引发的先知先觉的资金出逃？还未可知。眼前指数的止跌是沉重和不自信的。

从技术面上看，这次调整属于正常也是必须的。因为经济下行还没有完成，而左右大盘的蓝筹股正在“轮番”探底，只有他们完成调整，大盘才能够真正的见底到。真正的超级资金才可能长线进场并持有。按照历史的大规律看，目前周线级别的第一个低点出现了，在接下来的反弹之后，会再次验证1849点是双底形态还是不断的背离底形态，这还需要时间。但有一点可以明确，那个时候将是我很兴奋的“备战”时点。如符合判断，到时再一起共探讨。

《红周刊》：你说得总是太远，一搞就是几周、几个月。

刘红军：这是我操作风格和个人性格的原因。没有基于更长时间的研判，我没办法下大仓位。所以，我只能跟大家分享更多原理性的东西，作用时间一般会久一点。

《红周刊》：好吧，你说得有道理，栏目应该多一些风格。请继续。

刘红军：从成交量方面看，一些蓝筹股的成交量，不过是创业板的几分之一，而流通盘却是它们的若干倍，也就是说，已经没有资金关注蓝筹股了，成了所谓的僵尸股，属于无量空跌了。换句话说，资金都被调动到创业板和题材股上面去了。

一些市值原来在几千亿的蓝筹股，现在才几百亿、甚至几十亿，缩水相当严重。而一些创业板和题材股，现在的市值却超过了百亿至几百亿，甚至要过了千亿，对比一下，便说明蓝筹股的相对价值有了，但它们一直被压制着不涨，或许在等待最后的时机。

《红周刊》：你的意思是未来你看好大盘股，而相对看淡中小盘股？

刘红军：这个问题有点泛。我只能说，单就目前整体的价值而言是这样，但小盘股弹性好，如果未来下跌充分，还是我的首选。目前的股价下跌，主要集中在“金属、航运、钢铁、酒类、煤炭”等板块，“地产和银行”稍次之。较明确的反映了当前外贸、投资、制造等实体经济的状态。同时也说明了市场自1949点至今一直炒作的环保、军工、锂电、传媒、游戏、3D、生物等板块符合产业升级转换的深刻背景，这些资金并不是完全空穴来风。符合实体经济与新经济不断的转换逻辑。但炒作至今，大多数概念股票已经远远脱离了它们的基本价值。

有如2001年大盘在2245点之前的那次“网络股”盛宴。当时在美国以微软为代表的网络股大涨后带动国内宝利来（亿安科技）、综艺股份、清华同方、四川九州（四川湖山）纷纷大涨，最后到逢网络必炒，逢网络必火，并延伸炒至“纳米”概念等等，但这些股票最后都一只只走下了神坛。我相信历史可能不会简单地重复，但会重演。

《红周刊》：说了很多以前的事，说一点眼前的吧？

刘红军：创业板以及题材股是“独舞”还是“毒舞”只有到大盘真正探明底部时才会知道。眼前（指数周时间）我更关心金属股的动向，网络股泡沫破灭后，国际资金从2004年率先开炒黄金、金属、基础能源等，中国股市也在2005年跟风，中国黄金、山东黄金率先在1000点时筑底开涨，一涨不回头，走出了高至6100点的牛市。目前“黄金、金属、航运”等行业的领跌，结合经济周期的下行，结合澳元的回落，我认为属于正常的轮回。它们未来如果继续下跌将引领指数更有力地探底，同时也引导基础资源类股票投资属性的显现。那也许将意味着新的轮回即将开始。但前提是大幅下跌。

情愿保持迷惑

《红周刊》：都被你言重了，“就是跌，不要做反弹，除非短期有非常大的跌幅”。

扁虫鱼：客气了，对大家有帮助就好。

《红周刊》：接下来怎么做？

扁虫鱼：仅从操作来说比较简单，就是别多想单边，当震荡去做，走一天看一天。现在盘中情绪波动挺大，拉起来大家会想起单针探底的形态，轻松拉起20点，跌的时候又会恐慌，跌30、50点，IF的空间被完全打开，只要不贪赚点钱很容易。相反，如果你执着于想着单边市，那很容易被两边打耳光。

《红周刊》：长远一点怎么看？

扁虫鱼：现在只能走一天看一天，一周都看不了。不但是一般投资者，就连机构本身也很迷惑，盘面经常出现机构性的情绪化现象。因为大家看到的局部不同，有的认为见底了，有的看到很大风险，分歧很大。这也没办法，人民日报早上出文章说别指望“奶妈”，晚上“奶妈”就出手了。连工行大领导都出来说希望政策更透明一些，普通机构“没底”太正常了。十八大的大方向不会变，但紧一点还是心软一点，差别也会很大。这需要一段时间的耐心，急不得。好在股指涨跌的空间被完全打开了，日内够大家忙的。