成也银行股败也银行股

2013年06月30日 13:33
来源：证券市场红周刊

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《证券市场周刊·红周刊》特约作者 胡东辉

本周黑色星期一哀鸿遍野，周二的过山车走势更是惊心动魄。如此暴跌在熊市中也难得一见，在A股居然一蹴而就。贯穿今年以来大盘走势的主线是银行股，行情因银行股领涨发端，也因银行股暴跌收官，可谓成也银行股、败也银行股。痛定思痛，教训十分深刻，虽然现在说什么都是马后炮，但还是要放一放，希望以后能长个记性。

银行股咸鱼翻身炒过头

回顾今年以来A股走势，前一个半月主要是承接去年最后一个月的强劲回升走势而单边上涨，市场情绪由犹疑到乐观，思维逐渐单边化。笔者今年伊始在本栏《测不准的行情与测得准的情绪》一文中提醒，顺着涨势朝前看是最容易的，但如果正儿八经寻找A股重启牛市的依据，以为行情又可以测得准了，这其实是在勉为其难，这种情绪要不得。

事实正是如此演绎，当时乐观情绪爆棚，任何谨慎的看法在涨势面前都显得不合时宜。其实今年大盘行情就那么短命，谁也想不到行情很快就到了头，除了个股行情仍然层出不穷，大盘后面的走势就是在为下跌做铺垫。

当时的领涨品种是银行股，民生银行率先涨了一倍多，市场到处流传史玉柱暴赚54亿的故事。很多市场分析人士认为银行股还能买，这是典型的单边思维产物。现在回过头来看，当时银行股已经赶顶，正在盘整筑顶，只不过看上去走势还相当坚挺，似乎经过适当回调整固还将发起第二波升势。

银行股此前是表现最差的股票，卖出白菜价；虽然有点过头，但存在即合理。这个时候银行股咸鱼翻身，实际上也是一种市场报复行为，与银行股本身的经营状况关系不大。谁能说出银行股从卖白菜价到咸鱼翻身这段时间内有什么本质的变化吗？当然不能！银行股在这么短的时间内没有也不可能发生本质变化。

同样，在本周黑色星期一的暴跌中，银行股也没有发生本质变化，所谓“钱荒”的理由，只是市场情绪的一种宣泄。现在银行股暴跌的根本原因，是因为前面市场炒作过了头，银行股本身不足以长期维持这种高股价，前面的反复筑顶积蓄了大量能量，筹码过度堆积，最终以暴跌的形式释放能量。

从市场因素看，银行股的超级大盘子决定了其不可能成为大牛股，翻倍暴涨已经是个奇迹，常态化难以为继。当史玉柱暴赚的故事广为流传时，其实正在提醒中小投资者，银行股已经到头，应该赶快远离。可惜，市场行为刚好相反，史玉柱的暴赚神话契合了中小投资者追求一夜暴富的心理，促使他们争先恐后地跟风买进。这其实也是银行股在筑顶时那么顽强的原因之一，几乎让人忘了银行股都是超级大盘股，盲目相信银行股还有第二波大行情。

涨跌无关公司经营状况

今年A股行情因银行股的领涨而发动，也因银行股的筑顶而埋下杀机。银行股长时间筑顶稳住了大盘指数，掩护过海八仙各显神通发动眼花缭乱的个股行情，主要是创业板闷声大发财，屡创新高。精彩纷呈的个股行情让很多投资者忘乎所以，以为这是板块轮动的健康表现，甚至还指望二八风格转换。支撑这种市场氛围的还有对新4万亿刺激计划的憧憬，以及外围股市的良好表现。

没有人去认真想一想，从去年下半年到今年上半年，中国的经济形势发生大的变化了吗？从去年下半年大盘持续下跌，到今年上半年个股行情高歌猛进，这一切与上市公司的经营状况无关，纯粹就是市场情绪的变化使然，因此这轮行情本来就不稳定，看好更是埋下暴跌隐患。股市是宣泄情绪的场所，只有在事后冷静下来才有可能作出理性判断。去年下半年市场情绪还那么悲观，到了今年上半年又变得那么亢奋，这种变化的誘因就是市场出现越来越多的赚钱示范效应，像史玉柱那样赚大钱正是很多中小投资者的股市梦。

其实中小投资者学不了史玉柱，史玉柱有巨额闲置资金，他买民生银行是在为资金寻找出路，做的是长期投资打算，搁得起；中小投资者追求的是短期投资收益，资金要活用，搁不起。史玉柱的暴赚也只是账面游戏，他玩的是上上下下的享受，最终未必能赚到多少钱。中小投资者要这样会玩出心脏病来，能玩得起吗？所以，史玉柱买民生银行只能当故事来听，千万不能动心，更不能行动，行动的人现在就该痛心了。