数据深度解读：图释ADP就业指标是否具备非农前瞻性

2013年07月03日 13:48
来源：fx16

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本周是美国的就业周，其中非农就业数据是核心焦点，美国劳工部将于北京时间周五(7月5日)20:30发布6月数据(预计将增加16.5万人，私营部门增17.5万)。而日内晚些时候的ADP投资者就业数据将充当非农指标的先行指标(当前预计为增加16万)。

德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家Joe LaVorgna和高频经济(High Frequency Economics)分析师Jim O'Sullivan通过图表对该指标前景作出前瞻性分析。LaVorgna说，“投资者若忽视ADP数据将面临风险。”

Jim O'Sullivan预计ADP就业人数有望增加18万。他表示，“在穆迪评级(Moody’s)去年将Macroeconomic Advisers数据构成替换完毕后，ADP就业数据的可靠度已经改善，但数据还是有很大的误差空间。上月ADP就业人数对比劳工统计局的少了4万。在穆迪接管数据统计工作后，两项数据的差异区间为-6.3万至+5.7万，统计局的数据大致要强于ADP。”

LaVorgna预计ADP就业人口为增加15.5万，他指出，“下图分别展现了官方和ADP调查的统计价值，过去1年来，官方私营就业和ADP统计的平均误差大约为1.4万，明显低于上下7.5万的标准误差。而且ADP数据并不存在偏向性，在过去12个月中，ADP数据分别出现6个月低估和6个月高估。因此ADP数据具备相当的参考价值。”

然而瑞银(UBS)的分析师Kevin Cummins并不认可ADP就业数据的预测权威，他说：“该数据并没有体现出对于官方数据的前瞻作用。去年10月起，ADP报告启用了新的统计方式，但统计结果的参考性尚未得到有效印证。自统计方式改变之后，ADP数据和官方私营就业统计的人数差异平均为4.2万，而2008年1月至2012年9月的差异高达8.1万。从月度角度看，ADP指标依然缺乏对官方数据的预测功能。”