沪指再失2000点业内人士称政策解读何妨多些辩证法

2013年07月09日 07:55
来源：国际金融报作者：赵怡雯

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7月8日，受国债期货获批、IPO重启预期加重等利空影响，A股大幅回落，上证综指再度失守2000点大关。从各板块表现来看，以煤炭、有色等资源类为主的周期股是市场看空的焦点，而金融、医药、食品行业则相对抗跌。

业内人士指出，在经济结构调整的大框架下，经济下行趋势更加明确，而A股市场表现也会更趋分化。但可以肯定的是，一些受益于经济转型的优质企业依然会在资本市场中拥有更多的上升空间，投资者对于转型期的一些所谓的“利空”政策，还应用“辩证”的眼光去看待，从而抓住新的投资机遇。

多重利空砸穿2000点

对于A股市场而言，7月8日又是一个“黑色星期一”。在过去的双休日中，消息面“空多利少”。其中，IPO即将重启的消息成为昨日A股的重磅利空。

昨日有消息传出，定稿后的新股发行体制改革方案将在7月20日前后公布，而本轮重启将以批量发行为方式，首批约30家企业有望集中发行。另有消息称，已有部分创业板项目于近期封卷，预计很快就能拿到发行批文。业内预计，创业板公司在IPO重启后率先批量发行的概率比较大。

同时，在上周末公布的国务院《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》中，也提出要“适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。”这加深了市场对于创业板IPO率先开闸的恐慌情绪。

截至昨日收盘，上证综指跌48.93点，跌幅2.44%，报1958.27点，失守5日、10日均线；深证成指跌218.96点，下跌2.79%，报7637.63点；两市成交金额为1474亿元人民币。中小板指、创业板指分别跌3.86%、2.52%。

另外，7月5日，证监会新闻发言人表示，国债期货已获国务院批准，证监会批准中金所开展国债期货交易，预计两个月左右把挂牌准备工作完成。尽管昨日盘中国债期货概念股表现较好，但更多的市场投资者还是将其解读为“利空”。

据一项有4014名网友参与的网络调查结果显示，高达73.9%的网友则认为会利空A股。18年前叫停国债期货时股市连续三天暴涨，更加让股市投资者认为推出应该是利空。大机构将把资金从股市中撤出而进入国债期货市场，股市更加沦为鸡肋，是这些投资者的担心所在。

解读政策需“辩证”

“在经济结构调整的大框架下，当前政策大多是围绕经济转型的，这意味着一些产能过剩的，以及过去以投资为主导的产业将逐步遭到淘汰。”国金证券财富管理中心分析师陶英杰在接受《国际金融报》记者采访时指出，产业实体反映到资本市场上，便是那些过去受到资金重仓的相关大蓝筹，就会逐步地遭遇资金撤离，从而在A股指数上看会有较大波动。

陶英杰指出，在经济转型期中，A股投资也需要“转型”，对于一些政策的解读不能再以陈旧的思想去看，很多看似利空的政策辩证地从另一个角度观察，也是促进市场良性循环的利好政策。以被投资者解读为“适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准”为例，这条看似“利空”A股市场的政策，在交大安泰经济与管理学院教授陈亚民看来便是“大势所趋”。

“参考国际成熟市场，未来的创业板便是15%是优质企业，这些企业会为投资者带来很好的财富增值效应；10%是业绩差等待淘汰的企业，这批企业被投资者所抛弃，成为没有成交量的‘死公司’；剩下游离在两者之间的企业，其行情也会比较‘温吞’。”陈亚民向《国际金融报》记者如此指出。

“即便是市场每次谈之色变的IPO重启，我们也要知道市场如果没有新鲜血液就没有新的增长点。”陶英杰强调，“每次扩容还是有好公司被市场所挖掘的，这就是为什么历史上大多的扩容总伴随着新一轮市场上升。”

淘金思路需要“转型”

从昨日市场的具体表现来看，有色金属、煤炭股整体跌幅均超过5%。由于本周是经济数据集中公布期，出于对数据的不利预期，市场更加一致地看空周期股。然而，银行股却成为跌幅最小的板块，整体仅下跌1.59%。

“在经济转型期投资者的淘金思路也需要‘转型’。”上海一位私募投资经理在接受《国际金融报》记者采访时指出，“每一次下跌都是投资者调仓的好机会，当前对个股所处产业的选择非常重要，投资者一定要考虑到经济转型的大背景。”

日信证券首席策略分析师徐海洋指出，当前市场估值差过大，存在风格转换风险，需过宏观经济数据与中报两道“坎”，即宏观经济数据与中报业绩。

“我们仍然建议投资者注意上市公司中报业绩预期能否兑现。”徐海洋指出，“公司业绩是股票抵御市场波动的最重要因素。我们预测全年业绩增长或改善的公司主要分布在医疗生物、信息服务、轻工制造、交运设备、建筑建材、家用电器、电子、房地产、化工、纺织服装等行业。”