分析师日志：金价底部信号仍未显现

2013年07月10日 08:54
来源：凤凰黄金作者：谭水梅

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黄金自412暴跌，失守1500美元/盎司这一马其诺防线后，便以摧枯拉朽之势，进入加速赶“底”的新时代。然而，底部究竟在哪？1380？1200？1150？抑或是900？850？500？市场上的种种猜测，不绝于耳。对于这一问题，笔者也没有一个明确的答案，但是唯一能确定的是金价的底部信号仍未显现。

正如笔者曾多次撰文表示，单纯从全球货币泛滥，各国央行透支自己信用这个角度而言，金价的长期上涨空间仍是值得期待。即使现在黄金呈现断崖式下跌，从历史最高的1921跌至目前的1230附近，跌去近700美元，几乎腰斩，但是笔者仍旧对未来充满信心，相信只要假以时日，黄金将会再创历史新高，再次成为投资者的宠儿。

当然，对未来乐观，并不代表现在就可以大肆的抄底，至少笔者认为目前金价的底部信号仍未显现，目前仍不是大肆买进的良机。

首先，根据美国商品期货交易委员会CFTC最新公布的报告显示，截至7月2日，投机的多头为158712手，空头为137961手，净多头为20751手，与上周相比减少13401手。而净多头的20751手，为2005年2月份以来的最低值，且该数据自去年10月以来一直呈现下跌的趋势，目前仍无转强的迹象。

而从投机净多头的历史统计数据来看，该数据对金价的整体走势有着很强的相关性。当金价从去年5月中旬的1527上涨至10月上旬的1796时，上涨了269美元，投机净多头头寸也从5月的114142手增至10月的211949手，增加了97807手；而当金价从1796跌至目前的1230附近时，下跌了566美元，投机净多头头寸则从211949手减至目前的20751手，减少了191198手。其中投机净多头头寸从412暴跌时的128882手到目前的20751手，在2个半月的时间内减少了108131手，金价下跌了336美元。因此，根据目前投机净多头头寸持续减少的态势来看，目前并不是介入多单的很好时机。

其次，从全球资金流向来看，全球主要经济体，道琼斯工业指数从2011年10月的10405涨至今年的高点15542，一年半的时间，便上涨了50%以上，日经指数从2012年6月的8239涨至今年的高点15942，也在不到一年的时间内上涨了将近50%，可以说股市的欣欣向荣对贵金属市场的分流作用到目前为止是相当的明显。而作为全球第二大经济体的中国，尽管股指熊冠全球，但是正因为持续的下跌，价值洼地逐步显现，笔者相信，一旦A股启动，势必对贵金属市场的资金有进一步的分流作用，从而使金价承压。

此外，作为长期投资风向标的全球最大的黄金ETF（SPDR），其仓位也在持续的下降，从4月1日至7月8日的69个交易日当中，其中该ETF增持的仅为3天，也就是其余66个交易日的仓位为减持状态，这在历史上都较为罕见。其仓位从去年12月31日的1350.8吨，调降至4月30日的1078.5吨，减少了272.3吨，跌幅为20.2%；同期，全球黄金支撑的ETF，则共减持了350吨，跌幅为12.9%。SPDR目前仓位仍呈现持续下跌的走势，截至7月8日，其仓位已经降至946.96吨。

综上所述，尽管笔者强调1150-1250为黄金的长期战略性买入区间，但是种种迹象表明，黄金的底部信号仍未显现，建议投资者目前仍不要盲目的抄底做多。