黄金ETF建仓有术

2013年07月30日 07:59
来源：上海证券报

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两只黄金ETF昨上市首日交投火热，合计成交3.8亿元

⊙记者周宏孙旭○编辑张亦文

业内首批黄金ETF昨日在上海证券交易所成功上市，借着成交价低于上海黄金交易所以及可以“T+0”交易的优势，两只黄金ETF昨日合计成交3.8亿元，换手超过20%。在火热的交易氛围中，国泰黄金ETF和华安黄金易（ETF）共同揭开了贵金属在中国证券市场上挂牌交易的新一幕。

成交价低于金交所

昨日是两只黄金ETF的交易首秀，其中华安黄金易（ETF）开盘报2.633元，收于2.626元，全天跌幅为0.87%，折价率为1.46%。华安黄金易上市首日交易异常活跃，盘中报价密集而且连续，换手率高达30.77%，这一活跃程度甚至超过了300ETF和50ETF等传统产品。

专注于AP参与人模式的国泰黄金ETF则终盘报收2.635元，当天拉出一根阳线。据悉，国泰独有的AP（授权参与人）模式当天发挥作用，有效降低黄金ETF与参考净值的折溢价空间，因此其折价率相对较低。

不过，更有意思的是，两只黄金ETF产品的昨日收盘价均低于上海黄金交易所内主流品种的成交价格，也就是说低于其实际对应标的物的黄金产品价格，某种程度上，在上交所买黄金ETF，已经成为国内最便宜的黄金消费场所了。

数据显示，当日上海黄金交易所主力交易品种AU9999的盘中最低价为262.6元，与黄金ETF盘中每百份额收盘价有明显价差，跨市场套利机会也非常明显。

两产品特点初显

虽然是同一批上市的黄金ETF产品，但昨日交易的两只黄金ETF产品，已经出现了明显的不同特征。

国泰黄金ETF的交易机制设计独到，更关注交易成本和效率。据悉，国泰黄金ETF申购赎回均为零费用，这一优势显然将大为降低未来频繁套利操作过程中的交易成本。另外，国泰黄金ETF基金经理杨旭蔚也表示，独有的AP模式将有效降低黄金ETF与参考净值的折溢价空间，平抑价格，降低冲击成本。从走势看，国泰黄金ETF当日出现上涨也体现了这一点。

相对而言，华安黄金易（ETF）则体现出其交易量大，成交活跃的特点。华安黄金易（ETF）上市首日成交总额达3.69亿元，成交总量达140万手，成交相对活跃。另外，华安黄金易采取多元化投资者参与的申购赎回模式，使得参与投资者的多元化，提升了产品的流动性。而华安黄金易的盘中折价率较大，可能也刺激了套利交易。

总体上，两只黄金ETF都受益于上海证券交易所此前发布的“黄金ETF业务指引”，该指引明确当日买入的黄金ETF份额当日可以卖出，“T+0”制度使黄金ETF比实物金玩法更加丰富多样，既可长期持有，又可以一天内回转交易，实现盘中套利，单笔资金可以单日内多次循环，这点对于黄金ETF而言是非常关键的。

黄金ETF建仓有术

除此以外，黄金ETF此次建仓动作非常漂亮，也引人关注。业内人士表示，此次黄金ETF是在金价触底后那一周前后建仓的，从建仓完成后，国际黄金价格已经明显上涨。这相当于为持有黄金ETF 的投资人在近期低价位置抄了底。以华安黄金易为例，截至7月26日，该产品净值已有0.63%的收益。

而鉴于目前，两只黄金ETF均在折价交易，对于投资者而言，相当于在低价黄金的基础上以一定的折扣进行交易投资，预计也将持续吸引资金介入。从交易角度说，首批黄金ETF的交易热度和高峰还在后面。