创业板暴涨近5%逼近1200点三大利空或终结升势

2013年08月02日 02:07
来源：第一财经日报

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李隽

半年报、解禁潮、IPO或终结创业板的升势。

昨日创业板指数在经历数日调整后再次发力逼近1200点，报收1190.11点，上涨4.95%，以接近全日高位收盘，其中23只个股涨停，主要集中在信息科技服务行业。

三大利空高悬

分析人士认为，IPO暂停之下，中小公司股票相对于资金供不应求的关系没有改变，炒作依然很可能继续下去，以新兴产业为代表的个股依然有投资机会；不过随着半年业绩公布、解禁股份数量增加、IPO的重启都可能会成为终结创业板升势的因素。

深圳一位私募基金人士向《第一财经日报》称，创业板经过调整后再度暴涨，逼近历史新高，主要是因为目前创业板没有再融资，没有IPO，做空力量很少，在供求关系没有本质改变的情况下，再创新高不足为奇，资金的“抱团取暖”也很可能会继续下去。创业板遭到资金爆炒造成估值虚高，对IPO开闸造成难度，处理不当的话，会使得曾经一度降温的高价发行重现市场；不过如果管理层尽早公布IPO开闸的明确时间表，创业板采取批量发行的话，将可以使得创业板的炒作有所降温。

广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平认为，IPO暂停是造就这波炒作的原因之一，而假如IPO开闸之后，会对创业板估值有压力，现在创业板股份供应还是处于稀缺阶段，一旦开闸上市企业越来越多，企业变得不稀缺的话创业板吸引力必然降低。

西南证券首席策略分析师张刚认为，随着半年报业绩公布，以及限售股解禁在下半年进入高峰期，加上IPO即将开闸，都将会成为终结创业板升势的因素。西南证券研究报告称，从创业板限售股解禁的情况看，2010年迎来首批为531.50 亿元，2011 年为842.24亿元，2012 年为783.17亿元。而2013年由于创业板开始迎来大量限售期为36个月的首发原股东限售股解禁，解禁市值一下子暴增至2637.03亿元，超过了前三年的总和。其中，在2013年上半年解禁市值为931.59亿元，而下半年为1705.44亿元，接近上半年的2倍。

今年以来，伴随着创业板指数的走高，创业板公司变成了股东的“取款机”。而曾经潜伏在创业板公司的PE机构更是加大了退出步伐，48家PE/VC机构半年套现37亿元。统计显示，上半年共有83家创业板公司发布了股东减持公告，其中PE机构减持的创业板公司有43家，涉及VC/PE机构48家，累计减持创业板公司股份数量为2.53亿股，减持套现金额高达37.2亿元。

价值内外

不过市场也不乏乐观者，开源证券认为，上一次的回调，并不意味着创业板行情结束。新兴产业政策的频繁出台引发A股的掘金热潮，聚焦科技创新的投资思维切换将是大势所趋，尽管创业板为代表的科技股短线或有回落风险，但从长远来看，以新兴产业为代表的个股仍有“黄金”值得投资者关注。

事实上，市场上的主流机构在经过争论之后，已经重仓创业板在手。

据记者统计，创业板已经成为基金重仓持有市值占市场流通市值比例最高的板块。这似乎提示创业板股票短期买力的消耗，但大型基金公司大多数维持一路谨慎小幅增仓的态势。

“创业板指数的未来，取决于市场能否以开创性的思维解决成长与估值不匹配的矛盾，但创业板指数就此形成简单顶部的可能性不大，三、四季度内看好移动支付、智能物流网、大气污染治理、穿戴电子消费三个领域内主题投资机会。”广州一位私募人士认为。

对于今年以来以创业板为代表的走势异常抢眼的成长股的后续走势，平安证券策略分析师王韧认为，今年以来的成长股行情存在坚实的价值内基础，成长股强于周期股的趋势更多由价值内因素所决定。价值内因素提供趋势，价值外因素放大弹性，这正是今年以来成长股单边演绎的内在决定机制。

另外，市场所预期的风格转换是否会发生。其契机又是什么？有资深研究员提醒说：三季度后半段正好是IPO重启、内幕交易监管、外资流出放缓等价值外冲击的高发期，这将对市场风格形成短期压力，且在抱团取暖的约束下可能形成火烧连营式的效果，从规避风险角度看，建议短期对成长股适度谨慎。